Чи рухаємося ми до ведмежого ринку у Bitcoin? CryptoQuant попереджає, що зниження попиту викликає затяжну боротьбу між покупцями та продавцями

鏈上數據分析公司 CryptoQuant нещодавно випустила попередження, що ринкова тенденція зазнала явних змін. Згідно з їхнім останнім звітом, динаміка попиту на біткоїн явно слабшає, і криптовалютний ринок, ймовірно, вже увійшов у ведмежий цикл, а подальше зниження цін не можна недооцінювати.

CryptoQuant зазначає, що з 2023 року біткоїн пережив три хвилі спотового попиту, зумовлені виходом американських спотових ETF, президентськими виборами у США та компаніями, що зберігають біткоїн. Однак після четвертого кварталу 2025 року цей зростаючий попит опустився нижче довгострокової трендової лінії, що свідчить про те, що новий купівельний інтерес у цьому циклі майже повністю вичерпаний.

Пік циклу попиту, поворот ринку

Як саме визначити прихід ведмежого ринку? Керівник досліджень CryptoQuant Julio Moreno розкрив ключові сигнали ринкової тенденції. Він зазначив, що ця корекція фактично почалася в середині листопада 2025 року, тобто після найбільшої в історії криптовалютної ліквідації 10 жовтня.

На даний момент (січень 2026 року) ціна біткоїна опустилася приблизно до $90,030, що є значним відкатом від історичного максимуму. CryptoQuant вважає, що біткоїн втратив важливу підтримку, і бічна сила ринку поступово зменшується.

З історичного досвіду, дно ведмежого ринку зазвичай співпадає з «реалізованою ціною» (Realized Price, що відображає середню вартість для всіх тримачів), яка наразі становить близько 56 000 доларів. Якщо ціна дійсно повернеться до цієї позначки, це означатиме зниження біткоїна приблизно на 55% від його історичного максимуму, і можливо, це буде найменше відновлення за всю історію ведмежого циклу.

7 000 доларів — ключова підтримка, що далі?

З урахуванням поточної слабкості CryptoQuant запропонував двоступеневий ризиковий попереджувальний сигнал. По-перше, 7 000 доларів є важливою підтримкою, яка може бути випробувана протягом наступних 3–6 місяців.

Якщо ринок не зможе знову зібрати бічний імпульс, ціна біткоїна може опуститися ще нижче — до 56 000 доларів. За оцінками Julio Moreno, повернення до 70 000 доларів може статися найближчим часом; глибше падіння до 56 000 доларів, якщо й станеться, ймовірно, припаде на другу половину 2026 року.

Варто зазначити, що біткоїн уже прорвав 365-денну скользячу середню, яка в технічному аналізі часто вважається межею між бичачим і ведмежим трендом, що додатково підтверджує перехід ринку у фазу змін.

Три ключові дані, що підтверджують: капітал виходить з ринку

CryptoQuant навів три важливі показники, які переконливо підтверджують тезу «ведмежий ринок уже настав», розкриваючи зсередини зміни у потоках капіталу:

Зміна чистого відтоку капіталу: у четвертому кварталі 2025 року американські спотові ETF на біткоїн перейшли у стан «чистого відтоку», зменшивши свої володіння приблизно на 24 000 біткоїнів. Це різко контрастує з високим рівнем покупок у тому ж періоді минулого року і свідчить про фундаментальну зміну ставлення інституційних інвесторів.

Затримка зростання великих гравців: адреси, що тримають від 100 до 1 000 біткоїнів (у тому числі ETF та корпорації), демонструють уповільнення зростання, що вже нижче за довгострокову трендову лінію. Цей сигнал погіршення попиту нагадує ситуацію наприкінці 2021 року, що передувала великому ведмежому ринку 2022 року.

Зниження активності на ринку деривативів: ставка фінансування (Funding Rates, що розраховуються за 365-денним скользячим середнім) для perpetual контрактів опустилася до найнижчих рівнів з грудня 2023 року. Зниження ставки фінансування зазвичай свідчить про зменшення бажання бічних гравців використовувати важелі, що є типовим ознакою ведмежого ринку і відображає значне зниження ризикового апетиту на ринку.

Попит — це головний драйвер циклу, а не халвінг

CryptoQuant висуває революційну ідею: основним двигуном чотирирічних циклів біткоїна є «цикл попиту», а не подія халвінгу, як зазвичай вважають. Коли зростання попиту досягає піку і починає спадати, незалежно від динаміки пропозиції, ринок зазвичай входить у ведмежий цикл.

Ця теорія має важливе значення для інвесторів, оскільки вона змушує переосмислити ринкові цикли. Вона підкреслює, що слідкувати за потоками капіталу і змінами у попиті важливіше, ніж просто слідкувати за датами халвінгів.

Дивовижна боротьба між оптимізмом і песимізмом на Уолл-стріт

Варто зазначити, що песимістичний погляд CryptoQuant різко контрастує з думками великих гравців Уолл-стріт, і ця боротьба між оптимізмом і песимізмом на ринку дуже напружена:

• Citigroup: базовий сценарій передбачає, що ціна біткоїна через 12 місяців досягне 143 000 доларів, а найоптимістичніший — 189 000 доларів.

• JPMorgan: базуючись на оцінці відносної вартості до золота, зберігає цільову ціну у 170 000 доларів.

• Standard Chartered: хоча і став більш обережним, зменшив цільову ціну на 2026 рік до 150 000 доларів, але залишається оптимістичним.

• Bitwise: наполягає, що у 2026 році біткоїн знову досягне історичного максимуму.

Ця боротьба між різними поглядами відображає розбіжності у сприйнятті майбутнього біткоїна. З одного боку — сигнали виходу капіталу з ланцюга даних, з іншого — довгострокова віра традиційних фінансових інституцій у потенціал зростання. Інвесторам слід обережно зважувати обидві точки зору і постійно стежити за розвитком ситуації.