Чи наближається перелом у циклі бичачого та ведмежого ринку? Сигнали попиту на Біткоїн подають тривожний сигнал

У циклі бичачого та ведмежого ринку криптовалютного ринку зміна рушійної сили попиту зазвичай є найранішим попереджувальним сигналом. Аналізатор на блокчейні CryptoQuant нещодавно опублікував дослідження, яке попереджає про недавній рух цін біткойна, вважаючи, що криптовалюти стикаються з труднощами через слабкість попиту, що може ознаменувати початок нового циклу бичачого та ведмежого ринку.

Згідно з аналізом CryptoQuant, за останні три роки біткойн пережив три хвилі споживчого попиту — з виходом американських спотових ETF, президентськими виборами у США та активністю компаній, що зберігають біткойни — тепер ця динаміка поступово згасає. З початку жовтня 2025 року крива зростання попиту опустилася нижче довгострокової трендової лінії, що свідчить про те, що додатковий попит у цьому циклі майже вичерпаний.

Ослаблення попиту: ознаки початку ведмежого ринку

Керівник досліджень CryptoQuant Julio Moreno прямо вказує у звіті: наразі біткойн втратив ключову підтримку, і ризики подальшого зниження поступово зростають. За даними дослідження, 70 000 доларів США стануть першим важливим рівнем підтримки; якщо цей рівень не вдасться утримати, можливе подальше падіння до 56 000 доларів США.

Варто зазначити, що якщо біткойн справді повернеться до рівня 56 000 доларів, це означатиме зниження приблизно на 55% від історичного максимуму і може стати найменшим відкатом у історії ведмежого ринку. За історичним досвідом, дно ведмежого ринку зазвичай збігається з «реалізованою ціною» (середньою вартістю для всіх тримачів), і цей показник наразі знаходиться біля рівня 56 000 доларів.

Що стосується часових рамок, Moreno повідомляє, що корекція до 70 000 доларів може статися у найближчі місяці, а подальше падіння до 56 000 доларів — можливо, відкладеся до другої половини 2026 року. За даними, цей сигнал ведмежого ринку фактично почав проявлятися ще в середині листопада 2025 року (після найбільшої в історії криптовалютної ліквідації 10 жовтня).

Три великі зміни у даних блокчейну: очевидні ознаки відтоку капіталу

CryptoQuant називає три ключові індикатори, що підтверджують їхню оцінку «ведмежий ринок вже настала»:

Зміна позицій ETF: у четвертому кварталі 2025 року американські спотові ETF на біткойн перейшли від покупців до чистих продавців, зменшивши свої володіння приблизно на 24 000 біткойнів. Це різко контрастує з активністю у тому ж періоді 2024 року, яка була дуже сильною, і свідчить про відтік інституційних капіталів.

Погіршення попиту великих гравців: адреси з балансом від 100 до 1000 біткойнів (включаючи ETF та корпоративні володіння) зростають повільніше за тренд, що є ознакою ослаблення попиту і нагадує ситуацію наприкінці 2021 року, перед початком великого ведмежого ринку 2022 року.

Зниження активності деривативів: ставка фінансування перпетуальних контрактів (середньомісячне значення за 365 днів) опустилася до найнижчого рівня з грудня 2023 року. Зниження ставки фінансування зазвичай свідчить про недостатню зацікавленість бичачих трейдерів у використанні кредитного плеча — класична ознака ведмежого ринку. Крім того, ціна монети опустилася нижче за 365-денну середню, що в технічному аналізі вважається важливим рівнем розмежування бичачого та ведмежого тренду.

Новий погляд на цикли: цикли попиту важливіші за напіввихід

CryptoQuant пропонує проникливу ідею: основним двигуном чотирирічних циклів біткойна є «цикл попиту», а не традиційне уявлення про «подію напіввиходу». Це означає, що коли зростання попиту досягає піку і починає спадати, незалежно від змін у пропозиції, ведмежий ринок зазвичай настає. Ця теорія має важливе значення для розуміння справжніх рушіїв циклів бичачого та ведмежого ринку.

Стратегія Уолл-стріт: оптимізм і боротьба між покупцями та продавцями

Варто зазначити, що песимістичні прогнози CryptoQuant різко контрастують із недавніми оптимістичними прогнозами великих гравців Уолл-стріт, і думки щодо ринку розходяться:

• Citigroup: базовий сценарій передбачає зростання біткойна до 143 000 доларів за 12 місяців, найоптимістичний — до 189 000 доларів
• JPMorgan: на основі оцінки у порівнянні з золотом, зберігає прогноз на рівні 170 000 доларів
• Standard Chartered: хоча і став більш обережним, зменшив цільову ціну на 2026 рік удвічі, але все ще тримає її на рівні 150 000 доларів
• Bitwise: наполягає, що у 2026 році біткойн знову досягне історичного максимуму

Випробування циклів бичачого та ведмежого ринку

Зараз ціна біткойна вже піднялася до 90 070 доларів, і хоча ще є простір для зростання до історичного максимуму, аналіз CryptoQuant виявляє глибоку проблему: традиційна концепція циклів, зумовлених напіввиходом, можливо, потребує переосмислення. Ідея циклу попиту відкриває нові горизонти для розуміння перетворень у циклах бичачого та ведмежого ринку.

Наступні кілька місяців стануть вирішальними для переходу між бичачим і ведмежим ринком. Якщо прогнози CryptoQuant справдяться, біткойн зіткнеться з першим рівнем підтримки у 70 000 доларів; інакше, якщо оптимістичні прогнози Уолл-стріт здійсняться, нові вершини все ще можливі. Результат цієї боротьби між покупцями та продавцями матиме глибокий вплив на подальший розвиток наступного повного циклу бичачого та ведмежого ринку.