Коли золото досягає нових висот, ринок переоцінює визначення «безпечних активів»

Фізичне золото знову досягло рекордних висот, фактично посилаючи ринку важливий сигнал: традиційне розуміння «безпечних активів» переосмислюється. Раніше долар і американські облігації вважалися безризиковими активами, але зараз цей консенсус починає тріскатися, а золото стає новим носієм цього розуміння.

З макроекономічної точки зору, високий рівень боргів і дефіцитів став нормою, що обмежує простір для монетарної політики. Навіть при економічному сповільненні важко повернутися до довгострокового режиму низьких ставок. Зовні це виглядає несприятливо для золота, але насправді, за умов високого боргового навантаження, зростає толерантність до інфляції, а невизначеність щодо довгострокової реальної купівельної спроможності навпаки підтримує цінність золота.

Тим часом, глобальна кореляція активів зростає. Акції та облігації в певні періоди рухаються синхронно, що знижує ефект диверсифікації. Золото, як один із небагатьох активів із потенціалом «негативної кореляції», знову отримує цінність у портфелях. Особливо на рівні портфеля, золото не обов’язково прагне до максимальної доходності, але здатне ефективно знижувати загальну волатильність.
Варто зазначити, що цей раунд зростання золота не супроводжувався екстремальними емоціями, ринкова атмосфера залишалася відносно раціональною, що означає, що рівень бульбашки не дуже високий. Більше коштів входить у ринок у вигляді розподілу активів, а не спекуляцій, що визначає більш стійкий характер тренду.

Коли золото досягає нових висот, це не лише прорив цін, а й підтвердження статусу активу — у часи високої невизначеності стабільність сама по собі варта переплати.#现货黄金再创新高