Бум мемкоїнів Solana спричиняє зростання обсягів торгів на PumpSwap до історичних висот

Зі входженням ринку мемкоїнів Solana у ще один цикл вибухового зростання обсяг торгів PumpSwap досяг рекордних рівнів, прорвавши позначку у $1.28 мільярда за один 24-годинний період. Це відновлення відображає ширший зсув у динаміці ринку, коли роздрібні трейдери повертаються до високобета активів у міру покращення умов ліквідності та стабільності ключових цінових рівнів у основних криптовалютах.

Обсяг торгів досяг рекордних рівнів на тлі відродження мемкоїнів

PumpSwap, децентралізований біржевий підрозділ екосистеми Pump, побудований на Solana, став домінуючою платформою для торгів мемкоїнами, з даними від DeFiLlama, що показують, його обсяг торгів за останні 24 години склав $1.28 мільярда. Це підняло 7-денний обсяг торгів до $6.15 мільярда, а 30-денний — до $19.69 мільярда. Загальний обсяг у всій екосистемі Pump тепер перевищує $176.8 мільярда, що підкреслює швидкість повернення роздрібного капіталу, коли мемнаративи набирають обертів.

У межах самої екосистеми Pump домінування PumpSwap є вражаючим: платформа забезпечила приблизно $1.21 мільярда щоденного обсягу торгів 5 січня, значно випереджаючи старий механізм маршрутизації Pump.fun, який за той самий період зафіксував лише $63.7 мільйона. Ця різниця підкреслює, що трейдери віддають перевагу виконанню обмінів на DEX, коли токени проходять з платформи запуску Pump.fun.

Механізми успіху Solana Launchpad для мемкоїнів

Pump.fun працює як дозволений запуск мемкоїнів на Solana, де будь-хто може створити токен за кілька хвилин, зазвичай використовуючи механізм кривої зв’язування для запуску початкової ліквідності. Коли ці токени досягають певних порогів, вони мігрують до PumpSwap для ширшої торгівлі. Доступність платформи сприяла швидкому створенню токенів, при цьому ринкові тренди часто змінюються — 5 січня токени, орієнтовані на Японію та аніме-тематику, домінували у нових випусках під час азійських торгових годин, хоча ці переваги змінюються залежно від демографії користувачів та нових наративів.

Цей безперешкодний механізм створення токенів став ключовим драйвером торгової активності на Solana, залучаючи трейдерів, які шукають швидкий вхід і вихід. Швидкість і простота запуску нових токенів створили самопідсилюючий цикл: вищий обсяг торгів приваблює більше учасників, що сприяє новим запуску токенів і, зрештою, підтримує постійний обсяг торгів.

Парадокс формування комісій: обсяг не завжди означає дохід

Незважаючи на рекордні обсяги торгів, економіка показує іншу картину. 5 січня PumpSwap згенерував лише $2.98 мільйона комісій, з яких приблизно $1.21 мільйона було розподілено як дохід протоколу, а близько $881,700 — серед власників токенів. Це свідчить про значний розрив між обсягом торгів і фактичним формуванням комісій — проблему, що корениться у структурі ринку та конкурентних динаміках.

Проблема виникає через два фактори: по-перше, торгівля мемкоїнами характеризується швидким обертанням із мінімальним часом утримання, часто через пули з низькими комісіями, що стискає маржу. По-друге, конкуренція між платформами на Solana створює постійний тиск на зниження комісій, оскільки платформи змагаються за статус основного маршруту обміну. Це зменшення комісій, хоча й корисне для трейдерів, обмежує стійкість обсягу торгів як джерела доходу для платформи.

Широкі ринкові сигнали: коли меми піднімають екосистему вище

Відродження торгів мемкоїнами на PumpSwap має наслідки поза межами самої ніші. Історично, коли активність мемів прискорюється, це сигналізує про відновлення ризикового апетиту у ширшій екосистемі Solana — і ралі мемів часто тягнуть за собою підтримуючу інфраструктуру та інші активи. Це явище відображає роль мемкоїнів як індикатора настроїв на ринках криптовалют.

Однак, довговічність цього обсягу торгів залишається під питанням. Чи зможе ця активність, зумовлена мемами, тривати достатньо довго, щоб закласти структурний рівень у обсязі торгів, або вона зникне, коли поточний наративний цикл завершиться? Історія показує, що ці хвилі можуть швидко змінювати напрямок, якщо інтерес трейдерів зсунується в інші напрямки або ринкові умови погіршаться.

Хвилі ліквідацій додають волатильності вже нестабільним ринкам

Зростання активності мемкоїнів і підвищена кредитна левериджність на Solana співпали з ширшою волатильністю ринку, викликаною макроекономічною невизначеністю. За 24 години було ліквідовано понад $625 мільйонів криптовалютних позицій з використанням кредитного плеча, причому збитки приблизно порівну розподілилися між довгими та короткими позиціями приблизно 150 000 трейдерів.

Hyperliquid, децентралізована платформа деривативів, зафіксувала найбільший один випадок ліквідації — позицію ETH-USD на $40.22 мільйона, і зафіксувала найвищий сумарний вплив ліквідацій — близько $220.8 мільйона, переважно через короткі позиції, які були несподівано зірвані раптовим відскоком цін. Ці ліквідації підкреслюють ризики агресивного використання кредитного плеча під час періодів внутрішньоденних коливань, особливо коли макроекономічна невизначеність щодо торгової політики США та коливань ринку облігацій спричиняє різкі рухи цін.

Хвиля ліквідацій стала нагадуванням, що високий обсяг торгів сам по собі не гарантує прибуткових умов — роздрібні трейдери, що застосовують стратегії з високим кредитним плечем, стикаються з суттєвими ризиками при швидких змінах ринкової динаміки, незалежно від рівня активності екосистеми.