#DeFi生态与应用 Побачив цей звіт від Goldman Sachs, у голові автоматично виникають усі перешкоди, які пройшла криптовалюта за останні десять років.

Пам’ятаєте ту хвилю 2017 року, коли ICO розвивалися дикими темпами, регулювання було відсутнім, і що з того вийшло? Багато «цибуляків» зірвалися, проєкти зникли, довіра до екосистеми зруйнована. Медвежий ринок 2018 року був настільки глибоким, тому що тоді базові довіри були надто крихкими. Потім у 2020-2021 роках вибух DeFi, здавалося, що все процвітає, але в основі все ще бракувало визначеності регулювання, великі інституційні кошти залишалися на стороні, спостерігаючи. І в кінцевому підсумку це закінчилося крахом Luna, вибухом FTX — справжні великі інституції тоді ще чекали, спостерігали.

Зараз ситуація інша. Ті дані, які називає Goldman Sachs, насправді дуже болючі: 35% інституцій вважають невизначеність регулювання головною перешкодою, що означає, що історія тривалістю понад п’ять років нарешті почулася. Від зміни ставлення SEC, просування законодавства щодо структури ринку, до реальних застосувань — від торгівлі до інфраструктури — це не новий цикл, а структурний поворот.

Ями, які пройшла екосистема DeFi за ці роки, від хаосу до порядку, саме підтверджують одне: свобода без регулювання — це лише мить, що минає, а проєкти, які виживуть, — це ті, що здатні стабільно функціонувати в рамках правил. Інфраструктурні проєкти зараз здаються нудними, але саме вони здатні пройти через цикли, бо ця нудьга сама по собі є своєрідною захисною стіною.

Перший півріччя 2026 року — дуже важливий момент, але цього разу я не ставлю на чорного лебедя, а спостерігаю за тим, що вже стало неминучим.