Застереження про крах долара та велика диференціація активів: золото встановлює новий історичний максимум, Біткоїн повертається до початкових рівнів

Коли Рей Даліо голосно заявляє, що «епоха резервної валюти долара закінчується», і коли тарифний тиск Трампа знову спрямований проти глобальних ринків, світові активи переживають крайню диференціацію. З одного боку, ціна золота стрімко зростає у контексті захисної хвилі, лондонське золото піднялося вище історичного максимуму 4870.7 доларів/унцію, а срібло синхронно зросло майже на 5%; з іншого — Біткоїн за кілька хвилин різко впав з 96000 доларів до нижче 90000 доларів, майже повернувшись до всіх здобутків з 2026 року. На тлі ослаблення долара, зростання побоювань щодо стагфляції та загострення геополітичних ігор, золото та Біткоїн, колись вважані «захисними активами проти інфляції», йдуть у різні напрямки, а за цим стоїть глибока перебудова глобального валютного порядку та логіки ціноутворення активів.

Безпосередньою причиною цієї диференціації є ескалація торгового протекціонізму уряду Трампа. Цей президент США не лише погрожує підвищенням тарифів для 8 країн-членів НАТО, а й тисне на Данію щодо Гренландії, що спричинило хвилю «продажу долара» на глобальних ринках. Індекс долара опустився нижче 99.00, зафіксувавши найбільше одноденне падіння за понад місяць, але цей тиск на долар спричинив різке зростання золота та Біткоїна. Золото, як вічний захисний актив, у контексті зниження кредитоспроможності долара та високих геополітичних ризиків, став «абсолютним укриттям» для капіталу, і навіть Французький банк Парі-Банш прямо заявив, що ціна золота, яка вже перевищила 5000 доларів/унцію, — це лише питання часу.

Щодо Біткоїна, його ситуація ускладнилася через концепцію Трампа щодо «криптовалютного міста». Головний аналітик FxPro Алекс Куфтсікевич точно підкреслює: амбіції Трампа зробити США глобальним центром криптовалют перетворюють Біткоїн у «актив США» у свідомості ринку. Коли глобальний капітал починає масово продавати долар і американські активи, Біткоїн автоматично потрапляє до списку на продаж, зазнаючи подвійного удару через тарифи. Таке «прив’язування» позбавляє Біткоїн його колишніх характеристик захисту від інфляції, і він перетворюється на жертву геополітичних ігор, а рівень підтримки 88000 доларів опиняється під загрозою.

Якщо торговельна війна є каталізатором диференціації, то побоювання щодо «несподіваної стагфляції» в США — головний рушій цієї ситуації. Очікується, що оприлюднені цього тижня дані індексу цін споживчих витрат (PCE) за грудень, стануть важким каменем на серці ринку — Barclays, Morgan Stanley вже підвищили свої прогнози до 2.8% та 2.9%, а Французький банк Парі-Банш прямо заявляє, що ці дані будуть значно вищими за попередні 2.7% CPI. Як найулюбленіший інфляційний показник ФРС, перевищення очікувань по PCE підтвердить сценарій «зростаючої стагфляції» в американській економіці. За оцінками China International Capital Corporation, тарифна політика Трампа може підвищити інфляцію PCE на 1.9%, одночасно знизивши темпи зростання ВВП на 1.3%. У умовах стагфляції ймовірність короткострокового зниження ставок ФРС майже нульова, що знову звужує очікування ліквідності на фінансових ринках.

У тіні стагфляції логіка ціноутворення активів зазнає кардинальних змін. Зростання золота — це в основному ставка капіталу на крах довіри до фіатних валют, особливо в контексті «великої циклічної системи світового порядку», яку описує Даліо, — поєднання економічних циклів, внутрішніх потрясінь і конфліктів між великими державами підштовхує золото до вершини своєї захисної цінності. Водночас слабкість Біткоїна відкриває його «фальшиву захисну функцію»: хоча він і має обмежену кількість, але як високоризиковий актив у періоди зниження ризик-переносності ринку, капітал віддає перевагу більш передбачуваному золоту, а не криптовалютам, що все ще під контролем регуляторів і залежні від геополітичних факторів. Попередження американського банку про «6 трильйонів доларів у криптовалютному ринку» ще більше відлякує інституційний капітал, зменшуючи мотивацію для зростання Біткоїна.

Ця диференціація також підтверджує логіку вибору активів у процесі руйнування доларової системи. Минулого року індекс долара знизився майже на 10%, і ринок сподівався, що золото, Біткоїн і срібло, як дефіцитні активи, зростуть одночасно, але ця логіка тепер зруйнована. Уявлення Даліо починає ставати реальністю: існуючий валютний порядок і міжнародна геополітика руйнуються, і перед формуванням нового світового порядку капітал обирає найнадійніші захисні активи. Постійне зростання золота — це колективне голосування світового капіталу за довіру до долара; а зниження Біткоїна — це переоцінка його «захисних властивостей» ринком — коли криптоактиви отримують «американську мітку», а регулювання і геополітичні ризики стають підвішеним мечем, вони не здатні виконувати роль «альтернативних активів» у процесі перебудови глобального валютного порядку.

Зараз ринок стоїть на перехресті багатьох невизначеностей: чи посилиться торговельна війна Трампа? Чи триватиме стагфляція в США? Чи переросте падіння долара у крах? Чи зможе Біткоїн утримати ключову підтримку в 88000 доларів? Відповіді на ці питання визначать подальший рух активів. Але одне можна сказати точно: диференціація між золотом і Біткоїном — це не короткостроковий тренд, а початок глибокої перебудови глобального валютного порядку та логіки ціноутворення активів. У цій перебудові лише активи з справжніми захисними властивостями та високою визначеністю цінності зможуть закріпитися у світі хаосу.

Чи триватиме падіння Біткоїна? Чи зможе золото увійти у бичий тренд понад 5000 доларів? Як ви оцінюєте вибір активів у умовах стагфляції? Залишайте свої думки у коментарях, не забудьте підписатися, поставити лайк і поширити цю статтю, щоб разом слідкувати за останніми змінами на глобальних ринках активів!