Після пробою золота на рівні 4967 доларів справжніми рушіями є неспекулятивні кошти

2026-01-23 07:59:25

Золотий бичий ринок все ще триває, але цей раунд зростання має інший драйвер. Аналітик Jeremy Boulton зазначає, що поточне зростання золота зумовлене “неспекулятивними” коштами, що змінює традиційну структуру мотивації золотого ринку. Від даних по позиціях до курсу долара — все натякає на глибоку корекцію у розподілі активів, яка відбувається.

Тихі зміни у структурі позицій

Дані цього зростання золота вражають:

Новий історичний максимум: 4967 доларів за унцію (записаний у п’ятницю)
Масштаб зростання: з січня 2025 року — понад 2000 доларів за унцію
Зміни у позиціях: у січні 2025 року довгі позиції перевищували 300 000 контрактів, зараз — близько 200 000

Ці дані вказують на цікаву явищу: ціна золота зросла більш ніж на 2000 доларів, а довгі позиції зменшилися. За логікою, такий приріст мав би привернути багато спекулятивних коштів для відкриття нових позицій, але цього не сталося. Що це означає?

Стабільність неспекулятивних коштів

Аналіз Jeremy Boulton вказує на ключовий момент: основні покупці — це не спекулянти. У таких коштів є кілька характеристик:

Позиції більш стабільні, нечасто змінюються
Після купівлі орієнтовані на довгострокове утримання
Не реагують на короткострокові коливання цін
Обсяг позицій розподілений і не формує великих концентрованих блоків

Що це означає? Це означає, що ця хвиля зростання не була “задушена” великими спекулятивними позиціями. Іншими словами, якщо б значна частина коштів була спекулятивною, це створило б природний рівень опору. Але зараз такого немає — ціна має більше простору для зростання.

Глибокий сенс ослаблення долара

Під час зростання золота долар слабшає — це не випадковість. Jeremy Boulton вважає, що це натякає на те, що попит може походити від переоцінки зовнішніх резервів країн.

З іншого боку, якщо б це була чисто спекулятивна гра, зв’язок між ослабленням долара і зростанням золота був би більш прямим. Але ситуація складніша — центральні банки та офіційні структури можливо переоцінюють свої валютні резерви, збільшуючи частку золота і зменшуючи доларів. Це стратегічна корекція активів, а не спекуляція.

Характеристики таких коштів:

Мотивація — довгострокова стратегія, а не короткострокова вигода
Темп купівлі стабільний, без різких вливів
Після купівлі — тривале утримання
Реакція на цінові коливання — незначна

Висновки щодо майбутнього руху

Такий характер структури позицій має важливий сенс: зростання цін може бути позбавлене сильного тиску.

У традиційному золотому бичачому ринку, коли багато спекулянтів входять, зазвичай виникає “профітний” тиск — короткострокові гравці фіксують прибутки на певних рівнях, що обмежує подальше зростання ціни. Але якщо основні покупці — неспекулятивні кошти, цей тиск значно слабшає.

Jeremy Boulton вважає, що через відсутність великих довгих позицій ціна може рухатися ще вище. Це має логіку — коли ринок позбавлений концентрованого спекулятивного тиску, ціна може йти далі.

Підсумки

Ця особливість золотого бичачого ринку полягає в тому, що його драйвер — неспекулятивні кошти. Це не гра роздрібних інвесторів і хедж-фондів, а стратегічна корекція активів центральних банків і офіційних структур. Стабільність у структурі позицій означає, що зростання не стримується сильним опором, і потенціал для подальшого зростання може бути більшим, ніж очікувалося. Наступним важливим фактором для спостереження є курс долара і процеси переоцінки валютних резервів у різних країнах — вони безпосередньо впливатимуть на попит і пропозицію золота.

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.