На форумі Давосу з'явився голос, який заслуговує уваги. Відомий інвестор нещодавно відкрито заявив, що світовий валютний порядок зазнає глибоких змін. Колись логіка збереження вартості за допомогою фіатних валют і облігацій тепер викликає сумніви у центральних банків — здається, що в «скарбничці» може бути закладена міна.

Подивіться на ринкову поведінку 2025 року — найрізкіше зростання показують не технологічні акції, а золото. Внутрішній ринок США навпаки починає відставати, потоки глобального капіталу тихо змінюють напрямок. За цим стоїть не просто цифрова гра, а справжня криза довіри.

З одного боку, власники американських облігацій дивляться на безмежне друкування доларів у США і все більше нервують; з іншого — США бояться масового скидання своїх доларових активів. Обидві сторони дивляться один на одного, і ніхто не може почуватися цілком впевнено. Головне питання — що станеться, якщо колись весь світ перестане купувати американські облігації? Це припущення поступово перетворюється з екстремального сценарію у реальний ризик.

Дехто називає це капітальною війною. Можливо, і не без підстав.