Федеральна резервна система стикається з інфляційною кризою: змінилися очікування щодо зниження ставок, увага ринку зосереджена на кандидатурі нового голови

Процентна ставка ФРС майже нейтральна, але проблема «липкої інфляції» ускладнює ситуацію. Цього тижня на засіданні ФРС FOMC буде оголошено рішення щодо процентної ставки, і ринок загалом очікує, що ставки залишаться незмінними. Однак нові фактори, такі як бум ШІ та зростання цін на метали, можуть посилити інфляційний тиск, а розбіжності Волл-стріт щодо графіка зниження ставок також посилюються. Тим часом цього тижня може бути оголошено про призначення нового голови ФРС, що стане новим центром уваги ринку. Крипторинок перебуває під тиском через кілька макроризиків, але готовність інституційних інвесторів до розподілу залишається незмінною.

Федеральний резерв у дилемі

За останніми новинами, поточний цільовий діапазон федеральної ставки ФРС — 3,5%-3,75% — дуже близький до нейтрального, що означає, що політика змінилася з чітко жорсткої ставки на відносно збалансовану. Рушабх Амін, портфельний менеджер глобальної команди інвестиційних рішень Allspring з крос-активів, зазначив, що поточний рівень процентної ставки не посилить інфляційний тиск.

Однак ця, здавалося б, «доречна» політична позиція стикається з новими викликами. Діан Свонк, головний економіст HSBC з питань США, заявила, що ФРС опинилася в «дилемі» — інфляція була впертою з одного боку, а з іншого — здається, що немає зростання доходів, яке б допомогло зміцнити ринок праці. Ця парадоксальна ситуація змінює ринкові очікування щодо майбутніх дій ФРС.

Нові змінні у фіксації інфляції

У новині зазначалося, що бум ШІ та зростання цін на метали можуть посилити стійкість до інфляції. Це означає, що з’являються нові драйвери зростання цін на додаток до традиційного інфляційного тиску (наприклад, енергетика, продукти харчування). Зростання попиту на AI-чипи та інфраструктуру дата-центрів може призвести до зростання пов’язаних витрат, тоді як зростання цін на метали вплинуло на широкий спектр виробничих секторів. Ці фактори роблять проблему інфляції більш складною та непередбачуваною.

Економісти з Волл-стріт мають іншу точку зору на це. Старша економістка Wells Fargo Сара Хаус вважає, що «чим довше вони чекають на зниження ставок, тим вищий поріг для доведення необхідності подальшого пом’якшення з економічної точки зору». Це свідчить про те, що впевненість економістів у швидкому зниженні ставок зменшується.

Волл-стріт дедалі більше розділяється щодо зниження ставок

Згідно з інформацією, очікування економістів Волл-стріт щодо подальших зниження ставок ФРС слабшають, і ринок не очікує жодних дій до липня. Це різко контрастує з різкими зниженнями ставок, широко очікуваних ринком на початку року.

Ліндсі Пієгза, головний економіст Stifel, зазначив, що всередині ФРС існують розбіжності: не лише чиновники стурбовані відсутністю мотивації для найму, а й посадовці, які все ще турбуються про тривалий високий ціновий тиск. Принаймні деякі посадовці ФРС також стурбовані тим, що будь-яке подальше пом’якшення політики може створити ризик прискорення інфляції.

Фокус ринку зміщується на номінації на нові голови

За останньою інформацією, кандидатура голови ФРС може бути оголошена вже цього тижня. Міністр фінансів США Безант заявив, що оголосить нового голови ФРС вже цього тижня. Ринок поступово зосереджується на цьому важливому призначення, і інвестори загалом очікують, що новий голова буде більш схильний до зниження процентних ставок.

Дані Polymarket показують, що ймовірність того, що Рідер, глобальний головний інвестиційний директор BlackRock з фіксованого доходу, стане головою ФРС, близька до 50%, тоді як ймовірність того, що колишній губернатор Кевін Варш знизиться до 28%. Політична упередженість нового голови може змінити ринкові очікування щодо майбутнього курсу монетарної політики.

Крипторинок перебуває під численними тисками, але інституційні настрої стабільні

Рішення Федеральної резервної системи цього тижня щодо процентної ставки спричинило зростання волатильності на крипторинку. Згідно з інформацією, короткострокова імпліцитна волатильність BTC наразі перевищує 45%, короткострокова імпліцитна волатильність ETH досягає 63%, а короткострокова імпліцитна волатильність SOL також перевищує 60%, з тижневим терміновим зростанням понад 10% порівняно з аналогічним періодом минулого тижня.

Динаміка цін на біткоїна також відображає ринкову невизначеність. Біткойн втратив усі свої прибутки цього місяця, знизившись приблизно на 10,9% від місячного максимуму $97,000 14 січня, а прибуток у січні цього року попередньо оцінювався на рівні -0,5%. З історичного максимуму в 126 000 доларів у жовтні біткоїн впав більш ніж на 30%.

Готовність інституційних інвесторів розподіляти

Незважаючи на ринковий тиск, дані опитування Coinbase показують, що інституційні інвестори відносно стабільні. Близько 71% інституційних інвесторів і 60% незалежних інвесторів вважають, що біткоїн недооцінений у діапазоні від $85,000 до $95,000. Більше того, 80% інституційних інвесторів заявили, що якщо ринок знову впаде на 10%, вони оберуть утримання або збільшать позиції під час спадів. Це свідчить про те, що довгострокова довіра інституційних інвесторів до криптоактивів не похитнулася.

Згідно з інформацією, під тиском численних макроекономічних ризиків, включно з загрозою Трампа тарифами для Канади, ризиком закриття уряду США та геополітичною напруженістю, ринок криптовалютних деривативів прийняв оборонну позицію. І асоціація пута, і імпліцитна волатильність зросли, з значними потоками, які зсувають довгострокові позиції путів вниз.

Резюме

ФРС стоїть перед ключовим політичним переломним моментом. Процентні ставки майже нейтральні, але нові джерела інфляційного тиску (бум штучного інтелекту, зростання цін на метали) ускладнюють швидке зниження ставок. Економісти з Волл-стріт розходяться і відображають ринкову невизначеність щодо майбутнього політичного шляху, оскільки графіки зниження ставок затримуються.

Рішення ФРС щодо процентної ставки цього тижня та призначення нового голови стануть ключовими подіями на ринку. Хоча ринок очікує, що процентні ставки залишаться незмінними на цьому засіданні, політичні рекомендації Пауелла та призначення нового голови можуть змінити очікування інвесторів. Хоча ринок криптовалют стикається з короткостроковим тиском, готовність інституційних інвесторів до розподілу коштів все ще існує, що забезпечує підтримку подальшої стабільності ринку. Головне — спостерігати за ставленням нового голови до зниження процентних ставок і чи вирішено складну проблему інфляції.