Федеральна резервна система призупинила зниження ставок, настає поворотний момент у ліквідності криптовалютного ринку

Федеральна резервна система зробила важливий поворот у своїй політиці. За словами офіційного представника ФРС Ніка Тіміраоса, очікується, що вперше з моменту початку циклу зниження ставок у вересні минулого року, ФРС утримається від змін у ставках, завершуючи трьохкратний цикл зниження. Це ознака переходу від політики зниження ставок до режиму очікування, а також означає, що довгострокова ліквідністьна середовище, яке довгий час підтримувало ринок криптовалют, може зазнати змін.

Цикл зниження ставок завершено, але майбутнє залишається невизначеним

Передумови повороту політики

Зміна з безперервного зниження ставок на їхнє утримання свідчить про переоцінку економічної ситуації. Попередні три зниження були зумовлені побоюваннями щодо рецесії, але наразі офіційні особи вважають за потрібне призупинити зниження і оцінити ефективність політики.

Тіміраос зазначив, що очікується, що ФРС вперше утримається від змін у ставках. Це “перше” дуже важливе, оскільки воно свідчить про те, що попередній цикл зниження ставок вже триває деякий час, і тепер потрібно натиснути на гальма.

Умови для відновлення зниження ставок не є легкими для виконання

Згідно з повідомленнями, для повторного зниження ставок ФРС потрібно виконати один із двох критеріїв:

• Крах ринку праці
• Значне зниження інфляції до цільового рівня 2%

Обидва критерії вказують на ситуацію, коли економіка зазнає суттєвих проблем. Хоча ринок праці в США трохи охолов, він ще далеко не до рівня “краху”; інфляція знижується, але для досягнення цільового рівня 2% потрібен час. Це означає, що ймовірність повторного зниження ставок у короткостроковій перспективі є низькою.

Розбіжності серед офіційних осіб і політичний тиск

Варто зазначити, що, незважаючи на політичний тиск, більшість офіційних осіб ФРС вважають, що зниження ставок можливе пізніше цього року. Однак ключове питання — коли саме дані підтвердять необхідність зниження ставок. Існує явна розбіжність у прогнозах щодо того, коли економіка надасть достатньо сигналів для зниження ставок, що відображає невизначеність у прогнозах щодо економічної ситуації — ніхто не може точно передбачити, коли з’являться достатні підстави для зниження ставок.

Що це означає для ринку криптовалют

Зміна ліквідністьного середовища

Політика ФРС безпосередньо впливає на ліквідність ризикових активів. Цикл зниження ставок зазвичай супроводжується збільшенням ліквідності, що сприяє зростанню таких ризикових активів, як біткоїн. Призупинення зниження ставок означає, що ця політика з пом’якшенням ліквідності може припинити розширюватися, а при сильній інфляційній стійкості — можливо, навіть очікування підвищення ставок у майбутньому.

Коригування ринкових очікувань

Довгий час ринок криптовалют був чутливий до змін у політиці ФРС. Від циклу безперервного зниження ставок до його призупинення — ринок має переоцінити очікування щодо майбутнього курсу політики. Попередні моделі оцінки, засновані на “послідовному політиці з пом’якшенням”, потребують коригування.

Основні моменти для подальшого спостереження

Наступним важливим фактором є економічні дані. Дані щодо ринку праці, інфляції, зростання ВВП визначатимуть, коли ФРС справді почне новий цикл зниження ставок. Розбіжності між офіційними особами означають, що кожне нове економічне повідомлення може викликати переоцінку очікувань щодо політики, що спричинить волатильність на ринку.

Підсумок

Зміна політики ФРС з циклу зниження ставок на його призупинення є важливим поворотним моментом у монетарній політиці. Умови для відновлення зниження ставок досить суворі, і у короткостроковій перспективі їх виконання малоймовірне, що означає, що ліквідність, якою довгий час підтримувалися ринки криптовалют, поступово зменшується, переходячи до більш обережної політики. Інвесторам слід адаптуватися до переходу від політики пом’якшення до режиму очікування і стежити за економічними даними, які впливають на очікування щодо політики ФРС.