27 тонн золота не витримають, ринкова частка XAUT з 60% впала до 50%, ринок токенізованого золота зазнає змін

Тезер у великій ставці на золото стикається з несподіваними викликами. Цей гігант стабільних монет у четвертому кварталі 2025 року одразу придбав 27 тонн фізичного золота, протягом року купивши більше, ніж багато центральних банків, але спостерігав за швидким зниженням частки XAUT у ринку токенізованого золота з 60% у листопаді до 50% у січні. Тим часом, нові конкуренти Pax Gold і Kinesis Gold починають відбирати частку ринку. Це не лише боротьба за долю, а й сигнал про початок розколу у швидко зростаючому ринку.

Логіка розширення під час золотої хвилі захисту

Чому Тезер так активно накопичує золото

Контекст ясний: у 2025 році світова ціна на золото зросла на 64%, у 2026 році продовжила зростати, загальний приріст склав уже 17%, і вперше перевищила позначку у 5000 доларів. За умов інфляційного тиску та геополітичних ризиків, інвестиційні кошти безперервно спрямовуються у золото.

Тезер скористався цією можливістю, постійно купуючи фізичне золото для зміцнення забезпечення активу XAUT. Логіка проста: кожен XAUT підтримується у співвідношенні 1:1 фізичного золота, що дозволяє інвесторам перевіряти. Заяви CEO Тезер Паоло Ардойно також підтверджують цю ідею — у середовищі з посилюваними коливаннями валютної системи XAUT створений для забезпечення більш перевіреного збереження цінності.

Ця стратегія дійсно працює. Обсяг XAUT з кінця 2025 року виріс з 600 мільйонів доларів до 1,8 мільярда, а на початку 2026 року ще зріс до 2,24 мільярда, збільшившись лише у січні на 26%. Весь ринок токенізованого золота швидко зростає і вже перевищує 52 мільярди доларів.

Реальні сигнали змін у частках ринку

Але тут виникає цікава ситуація: ринок зростає, абсолютний обсяг Тезер також, але частка ринку зменшується.

Що це означає? Не про занепад Тезер, а про диверсифікацію ринку. Частка Pax Gold швидко наближається до 40%, а Kinesis з майже нуля виросла до майже 8%, ставши новою силою, що змінює баланс.

Чому змінюється конкуренція

Переваги та обмеження Тезер

Зовні Тезер має беззаперечну перевагу: він — найбільший у світі випуск стабільних монет, у 2025 році його доходи склали 5,2 мільярда доларів, що є лідером у криптоіндустрії. Мати підтримку Тезер означає гарантію ліквідності, запуск екосистеми — без проблем.

Але ця перевага також має приховані обмеження. Централізованість Тезер очевидна, багато інвесторів шукають більш різноманітні варіанти. Токенізоване золото — це в основному рішення для довіри: як я можу бути впевненим, що моє золото справді там? Коли на ринку з’являються інші, що обіцяють таку ж гарантію, конкуренція неминуча.

Де можливості для нових гравців

Зростання Pax Gold і Kinesis — не випадковість. Ці проєкти відображають потребу у різноманітності:

• Запити на прозорість: інвестори хочуть бачити різні аудиторські механізми і схеми зберігання
• Різниця у ліквідності: підтримка на різних біржах, можливо, у певних випадках у конкурентів краща ліквідність
• Розподіл довіри: не покладатися лише на одну організацію
• Інноваційні особливості: у деяких конкурентів можуть бути відмінності у токеноміці або сферах застосування

Ключові фактори майбутнього розвитку

Зараз цей ринок ще далеко не насичений. Обсяг у 52 мільярди доларів — це лише крапля у порівнянні з глобальним ринком золота і активами для захисту.

Якщо макроекономічна невизначеність і далі підвищуватиме ціну фізичного золота, ринок токенізованого золота має потенціал для значного зростання. Але цей простір вже не буде монополізований одним гравцем.

Для Тезер важливо не лише накопичувати золото і викупляти активи, а й підтримувати свою репутацію через прозорість і ліквідність. Частка ринку залежить від трьох факторів:

• Прозорість: своєчасність і повнота аудиторських звітів
• Ліквідність: різноманітність торгових пар і глибина ринку
• Довіра: впевненість користувачів у стабільності та відповідності регуляторним вимогам

На цих трьох фронтах Тезер має базу, але не абсолютну перевагу. Pax Gold може мати кращу ліквідність на окремих біржах, а Kinesis — інноваційні рішення у застосуванні.

Підсумки

27 тонн золота Тезер — не даремно. Це зміцнює позицію XAUT як активу для захисту від ризиків. Але зниження частки з 60% до 50% свідчить, що ринок токенізованого золота вже перейшов від «Тезер — монополіст» до «різноманітна конкуренція».

Для інвесторів це не обов’язково погано. Більше надійних опцій — ознака зрілості ринку. Для Тезер головне — зберегти масштаб і одночасно підвищувати прозорість і ліквідність. Можливості для зростання є у всіх гравців, але хто виграє у довгостроковій перспективі, залежить від довіри, а не від короткострокових масштабів.