Чому рішення Банку Японії можуть спричинити крах криптовалют: розкодування ефекту 19 грудня

Хоча основна увага мас-медіа зосереджена на регуляторних оголошеннях США та політичних заголовках, критичне рішення щодо монетарної політики, яке готується в Токіо, заслуговує набагато більшої уваги з боку криптовалютного ринку. Банка Японії (BoJ) виступає як тіньовий впливовий фактор на світові ціни активів, і його політичні кроки історично передували різким корекціям Bitcoin та інших ризикових активів. Розуміння цього зв’язку є важливим для будь-якого, хто тримає криптовалютні позиції.

Надмірна роль Японії у глобальній ліквідності

Зв’язок між японською монетарною політикою та рухами цін на криптовалюти виникає з фундаментальної істини: Японія є найбільшим у світі іноземним кредитором США, володіючи понад 1,1 трильйона доларів у казначейських облігаціях. Ця величезна позиція означає, що фінансові рішення Токіо впливають на глобальні ринки у способи, які більшість трейдерів не помічає одразу.

Коли Банк Японії сигналізує про жорсткішу монетарну політику, активуються кілька механізмів одночасно. По-перше, японська йена посилюється через зростання вартості позик. Що важливіше, це спричиняє скорочення глобальної ліквідності у доларах — палива, яке підтримує купівлю високоризикових активів, включаючи криптовалюти. Високоприбуткові активи стають менш привабливими у порівнянні з безпечнішими альтернативами, і капітал починає повертатися до традиційних ринків. Bitcoin та подібні активи, які процвітають на об’ємній ліквідності та ризиковому апетиті інвесторів, особливо вразливі під час таких переходів.

Історичні шаблони: дані, що стоять за волатильністю

Аналізуючи останні два роки, можна виявити послідовний шаблон, який варто дослідити. Коли BoJ здійснював підвищення ставок у:

• Березні 2024: Bitcoin зазнав зниження приблизно на 23% у наступні тижні
• Липні 2024: подальше посилення політики спричинило відкат на 26%
• Січні 2025: ще одна корекція на 31%

Це не випадковості. Щоразу, коли японські монетарні органи підвищували ставки, ринки переживали різке зниження за рахунок зняття левериджу, коли трейдери та фонди намагалися закрити свої позиції. Послідовність цього шаблону свідчить про справжній причинно-наслідковий зв’язок, а не випадковий ринковий шум.

Механізм розгортання Yen Carry Trade

Механізм, що спричиняє ці крахи, досить простий. Протягом років популярною торговою стратегією було позичання японської йени за майже нульовою ставкою — фактично, безкоштовні гроші — і вкладення цих коштів у більш прибуткові активи по всьому світу, включаючи Bitcoin та акції.

Це працює чудово у періоди низьких ставок. Прибуткова маржа приваблива, а леверидж збільшує доходи. Однак, як тільки BoJ підвищує ставки, економіка миттєво змінюється. Що раніше було дешевим позикою, стає дорогим. Трейдери, що тримають ці позиції, стикаються з жорстким вибором: закрити збитки або ліквідувати активи для погашення своїх позик у йені.

Результатом є так званий “Unwind Yen Carry Trade” — процес, коли масові продажі відбуваються у швидкому темпі по кількох класах активів, оскільки левериджовані позиції руйнуються. Bitcoin, будучи високоліквідним, але й дуже спекулятивним активом, зазвичай зазнає найрізкіших корекцій під час таких подій.

Поточний стан ринку: оцінка ризику криптовалютного краху

Декілька індикаторів свідчать, що ринок може бути особливо вразливим, якщо BoJ піде шляхом жорсткішої монетарної політики:

• Bitcoin вже знизився з недавніх максимумів і перебуває у незначній низхідній тенденції
• Аналіз на блокчейні показує підвищений рівень левериджу серед трейдерів
• Настрій роздрібних інвесторів залишається пригніченим, незважаючи на недавні відновлення цін
• Глобальні умови ліквідності демонструють ознаки звуження незалежно від дій центральних банків

Ці фактори у сукупності створюють середовище, де будь-яке несподіване рішення BoJ щодо політики може значно прискорити тиск на продажі.

Управління ризиками в умовах невизначеності

Головний урок полягає не в тому, що криптовалютний крах неминучий, а в тому, що один важливий фактор — японська монетарна політика — заслуговує ретельного моніторингу. Ринки часто ефективно враховують відомі ризики, але іноді ігнорують повільні чинники, такі як зміни у політиці центральних банків, що відбуваються поза їхніми головними новинними стрічками.

Обережне управління ризиками у цей період включає кілька практик: зменшення левериджованих позицій, встановлення відповідних стоп-лоссів, розуміння максимально допустимого просідання та уникнення надмірної концентрації у криптовалютах під час періодів глобального звуження монетарної політики. Дані свідчать, що те, що відбувається у Токіо, може суттєво вплинути на вашу портфельну ефективність, незалежно від того, чи з’являються ці новини у соцмережах.

Приймаючи до уваги ці механізми, а не ігноруючи їх, трейдери можуть ухвалювати більш обґрунтовані рішення щодо розміру позицій та рівня ризику під час потенційно волатильних періодів попереду.