Паніка годинника в Японії: глобальна криза ліквідності поширюється з облігаційного ринку на ринок криптовалют

Активність фондового ринку, яка почалася на початку години в Японії, почала створювати ефект доміно на світових фінансових ринках. Раптовий розпродаж на японському ринку державних облігацій (JGB) на відкритті торгів у четвер не обмежувався лише Токіо; Вона вплинула на широкий спектр — від криптовалютних ринків до акцій.

Криза, що спалахнула на початку години на японському ринку облігацій

Ринок державних облігацій Японії, який перебував під тиском протягом кількох місяців, зіткнувся з раптовим крахом, що стався в четвер увечері. Дохідність 30-річних облігацій JGB зросла більш ніж на 31 базисний пункт за один хід до 3,91%. Для японських лідерів цей момент був критичним; Тому що врожайність почала випробовувати найвищі рівні за останні 27 років.

«Одна з найнадійніших у світі підтримки ліквідності починає зникати», — підняв попереджувальний голос Оле Хансен, керівник стратегії товарів у Saxo Bank. Логіка цього попередження проста, але тривожна: ця криза в Японії в той час призвела до підриву фундаменту не лише японських інвесторів у облігації, а й глобальних стратегій керрі-трейду.

Шок на крипторинках того часу змінився

Коли ринок відкрився близько 09:00 в Японії, інвестори, які шукали стабільності, почали тікати від ризикованих активів. Біткоїн різко впав у порівнянні зі своєю ціною, яка останні тижні коливалася близько $95,000. Раніше у четвер ринок криптовалют перебував під значним тиском; Ціна біткоїна впала до $83,920, а 24-годинний збиток досяг 6,23%.

Паніка на ринку в Японії також поширилася на фондові ринки. Хоча індекс Nikkei втратив 2,5 відсотка своєї вартості, ринки ф’ючерсів США також сигналізували про падіння приблизно на 1,5 відсотка. Коли обсяги спотової торгівлі криптовалютою зменшилися вдвічі з минулорічних $1,7 трильйона до $900 мільярдів, стало очевидно, наскільки крихким є ринок перед лицем макроекономічної невизначеності.

Роздача ліквідності: Сигнал ризику для світових ринків

Невпинне зростання дохідності японських облігацій насправді є симптомом набагато ширшої проблеми. «Зі зростанням прибутковості капітал залучається додому, а ліквідність виводиться з глобальних ринків, майже за визначенням», — попередив Хансен.

Глобальні ринки, які плавають на плечах стратегій керрі-трейд, стали повністю вразливими до цього скорочення ліквідності, що сталося на початку японської години. Десятиліттями низька дохідність японських облігацій змушувала міжнародних інвесторів обирати більш ризиковані активи. Тепер ця динаміка змінюється; капітал виводився до Японії та виводили з глобальних ринків.

Дорогоцінні метали піднялися до нових рекордних максимумів під цим відчуттям ризику. Ціни золота перевищили $4,700 за унцію і зросли на 3%, тоді як срібло досягло 100 доларів за унцію, що на 7,5% більше.

Опції, які Bank of Japan може пропонувати на годину, обмежені

Політичні шляхи, які Банк Японії може застосовувати у боротьбі з цією кризою, значно звузилися. Якщо вона спробує встановити ліміт доходності, тиск на продаж буде безпосередньо переданий на єну. Якщо вони спробують посилити монетарну політику, неминучий буде більший падіння ринку облігацій.

«Яким би шляхом не обрав Bank of Japan, результат той самий — жорсткіша глобальна ліквідність», — оцінив Хансен. Джим Б’янко, президент Bianco Research, підтримав цю думку, попередивши: «Стара ринкова приказка полягає в тому, що їхня врожайність продовжуватиме зростати, доки щось не зламається.»

Нерозв’язні аспекти проблеми, яка виникає на початку години в Японії

У нинішньому сценарії японські політики опинилися у замкненому колі. Шкода, яку кожне рішення завдає глобальній ліквідності, зрештою повертається до крипторинків, акцій та інших ризикованих активів. Цей спад, який почався на початку години в Японії, насправді свідчить про те, наскільки взаємопов’язана глобальна фінансова система.

Після того, як більшу частину минулого тижня він тримався вище за $95,000, для інвесторів у криптовалюти очікують ще складніші часи, якщо Bitcoin не зможе протистояти цій кризі ліквідності в Японії. Ралі в четвер — це не просто ринкова активність; Це передвісник зміни у структурі глобального капіталу.