R3 на Solana: Поєднання інституційної дохідності та onchain капітальних ринків

Після понад десяти років, присвячених створенню інфраструктури для масового ринку, R3 прагне змінити свою стратегію. Компанія поставила перед собою ключове питання: як клієнти можуть повністю переводити свої активи у цифровий світ? Відповідь привела їх до важливого рішення — зробити Solana blockchain опорою їхнього майбутнього.

З червня 2025 року R3 зосереджена на вирішенні критичного виклику галузі. Як оптимізувати перенесення трильйонів доларів активів у onchain не просто шляхом конвертації, а справжнім проектуванням продуктів, які не залишать поза увагою інституційних інвесторів? За вісім-дев’ять місяців компанія побачила початок нового напрямку на ринку — орієнтованого на практичні рішення, а не лише теоретичні концепції.

Чому Solana — опора майбутніх капітальних ринків

R3 проаналізувала майже всі основні блокчейн-мережі, щоб визначити, де має базуватися їхня стратегія. Результат був ясним: Solana. «Ми вважаємо, що Solana — найкраща мережа для цього майбутнього», — заявив Тодд Макдональд, співзасновник R3, у інтерв’ю CoinDesk.

Вибір не був випадковим. Solana визнається «NASDAQ для блокчейнів» — платформою, що спеціалізується на високій швидкості та обсязі транзакцій, ідеальною для капітальних ринків, ніж для загальних цифрових експериментів. Її дизайн, пропускна здатність і архітектура всі спрямовані на задоволення потреб інституційних ринків.

Зараз екосистема DeFi на Solana має понад $9 мільярдів у загальній заблокованій цінності (TVL). Ця цифра демонструє швидке зростання і зростаючу довіру інвесторів. Хоча Ethereum все ще лідирує у загальній екосистемі DeFi через більші onchain активи, Solana швидко зростає як найшвидша платформа. Переваги очевидні: вищий транзакційний пропуск, дуже низькі комісії і швидко зростаюча спільнота розробників і користувачів.

Модель Solana сприяє більшій кількості транзакцій у ланцюгу і активнішій участі гаманців, особливо для додатків, що потребують високої частоти торгівлі. Це ідеальний ландшафт для професійних капітальних ринків, що цінують швидкість і ефективність.

Private Credit і Trade Finance: опори нової стратегії доходу

R3 не зосереджена на всіх класах активів. Компанія стратегічно обирає цільові активи високої якості з високою доходністю і великим попитом. Два основні стовпи стратегії — private credit і trade finance.

Private credit — це ядро нової стратегії. «Вам потрібен високий дохід, щоб привернути увагу», — пояснив Макдональд. Позикові продукти з доходністю до 10% здатні залучити значний капітал від onchain інвесторів. Але важливо, щоб ці продукти балансували три важливі елементи: дохідність, ліквідність і можливість компонування у DeFi-екосистемі — що важко досягти, оскільки ліквідність приватного кредитування у традиційному ринку зазвичай доступна лише щоквартально або «за попереднім записом».

Другий стовп — trade finance. Тут потенціал ще більший. Еластичність попиту і пропозиції у цій сфері дуже висока. «Якщо DeFi-інвестори справді покладаються на trade finance, пропозиція з традиційного світу дуже велика», — каже Макдональд. Ринок trade finance порівнюють із одним із найбільших фінансових ринків світу, але його зазвичай приховує непрозорість і складність стандартизації. Впровадження прозорості та автоматизації через блокчейн може відкрити великі можливості.

Ліквідність через токенізацію: справжня перешкода і рішення

На відміну від поширеного уявлення, ключовий фактор успіху — не сама токенізація. Конвертація реальних активів у цифрові токени важлива, але недостатня. «Серце DeFi — це позичати і позичати», — підсумував Макдональд.

Справжня проблема — ліквідність. Зараз багато токенізованих реальних активів пропонують високі доходи, але їх важко використовувати як заставу через обмежені пули ліквідності. Учасники DeFi остерігаються транзакцій із такими активами через страх застрягти у неликвідних позиціях. Саме тому багато капіталу досі залишається поза ланцюгом.

R3 не прагне нав’язувати попит. Натомість компанія починає з тих місць, де вже існує onchain-апетит. Стратегія — співпрацювати з існуючими allocator і проектувати продукти, які вони справді хочуть використовувати. Цей підхід є більш прагматичним і орієнтованим на ринок, ніж спроби змінити поведінку інвесторів.

Що стосується пропозиції, R3 потребує більшої різноманітності інституцій, готових вкладати капітал у ланцюг. Традиційні інвестиційні менеджери, власники активів, виробники і судноплавні компанії бачать у токенізації новий канал розподілу і нову модель формування капіталу. Мета — не просто копіювати оффчейн-продукти, а змінювати їхній дизайн, щоб їх можна було справді інвестувати, торгувати і компонувати у onchain-середовищі.

Протокол Corda: новий опорний стовп інституційного DeFi

Щоб реалізувати цю візію, R3 випустила протокол Corda — нову систему, створену нативно на Solana. Запуск заплановано на першу половину 2026 року. Протокол має забезпечити професійно куровані, активами, що підтримуються реальним світом, vault-рахунки, які випускатимуть ліквідні, викупні токени.

Дизайн простий, але потужний: надати власникам стабількоінів доступ до токенізованих боргових інструментів, фондів і цінних паперів, пов’язаних із перестрахуванням, без компромісів у ліквідності або компонуванні у стилі DeFi. Активи, отримані через Corda, підтримуватимуться протокол-рідною лінією ліквідності, що дозволить безшовно переносити активи з обмеженої або неликвідної категорії до інвесторів у ланцюгу. Це дозволить використовувати активи як заставу у широкому спектрі застосувань DeFi.

Як знак високого попиту на ранніх етапах, Corda вже отримала понад 30 000 попередніх реєстрацій. Цей показник відображає глибокий ринковий інтерес до такого рішення.

Майбутнє: фокус на різноманітність і масштаб

Зі зростанням кількості DeFi-інвесторів, що віддаляються від чисто спекулятивних стратегій, зростає попит на стабільні, диверсифіковані доходи, незалежні від руху криптовалютного ринку. Ці зміни створюють ідеальні умови для R3.

Але це не буде легко. Основна проблема — побудова достатньої інфраструктури капіталу в onchain. Хоча є великі гравці у DeFi, загальна участь залишається низькою. «Нам потрібно більше різноманітних балансів, готових використовувати капітал», — каже Макдональд, — «з більш гнучкими механізмами викупу, що дають інвесторам реальні опції».

Майбутнє R3 чітке: перенести активи високої якості з Уолл-стріт у onchain у спосіб, що справді матиме значення для екосистеми DeFi. Паралельно — перенести onchain-капітал у традиційні ринки у великих масштабах. З Solana як опорою їхньої стратегії, приватним кредитуванням і trade finance як основними класами активів, і ліквідністю як кінцевою метою, компанія має міцний фундамент для майбутнього інституційних цифрових фінансів.