Справжня ціна тарифів: розуміння того, як американські споживачі несуть економічне навантаження і виснажують ринки криптовалют

Останні економічні дослідження виявили поразкуючу реальність щодо того, хто фактично платить за мита. За даними дослідження Інституту Кіля у Німеччині для Світової економіки, яке аналізувало дані про мита США з січня 2024 по листопад 2025 року, тягар, який несе американський споживач і імпортер, є приголомшливим — він становить 96% від загальних витрат на мита. Іноземні експортери, навпаки, несуть лише 4% економічного навантаження. Цей тарифний борг у 200 мільярдів доларів майже повністю сплачено на американській території, що суперечить міфу про те, що іноземні виробники поглинають ці витрати.

Як насправді працює економіка мит: Тягар лягає на імпортерів США

Механізми, що стоять за витратами на мита, показують, чому американці несуть таку непропорційно велику частку. Іноземні експортери не поглинають мита, підвищуючи ціни. Замість цього вони зберігають ціни стабільними, але зменшують обсяги відвантажень, фактично перекладаючи тягар безпосередньо на імпортерів у США на кордоні. Ці американські бізнеси потім стикаються з важким вибором: або самі нести витрати на мита, або передавати їх споживачам.

За перші шість місяців впровадження мит лише близько 20% цих витрат потрапляє у ціну для споживачів. Решта 80% несе роздрібна торгівля та імпортери, які звужують свої прибуткові маржі, щоб зберегти конкурентоспроможність. Це звуження маржі означає, що у бізнесів менше доходів для зростання, інвестицій і розширення. Негайний наслідок — скорочення купівельної спроможності бізнесу, а потім і зменшення купівельної здатності споживачів через скорочення витрат компаній.

Прихована криза ліквідності: коли мита висмоктують капітал із фінансових ринків

Що часто залишаєть ся непоміченим, — це вторинний ефект поглинання витрат через мита: виснаження ліквідного капіталу. Оскільки американські споживачі та бізнеси спрямовують більше доходів і виручки на покриття витрат на мита, доступні для спекулятивних інвестицій — включно з криптовалютами — значно зменшуються. Цей капітал, який міг би потрапити у крипторинки, замість цього витрачається на вищі ціни на товари та звуження марж бізнесу.

Часові рамки дуже показові. Починаючи з жовтня 2025 року, ринок криптовалют увійшов у характерний режим утримання, який не відзначається ні крахами, ні ралі, а застійом. Ця криза ліквідності відображає ширший економічний тиск, який чинить тарифний тягар, висмоктуючи дискреційні витрати. Учасники ринку мають менше надлишкового капіталу для інвестування, що призводить до зменшення обсягів торгів, приглушених цінових рухів і фактично застиглого ринку у стані невизначеності.

Чому це важливо для інвесторів у криптовалюти

Зв’язок між тарифною політикою і поведінкою ринку криптовалют показує, як макроекономічні умови формують попит на активи. Коли тягар мит зосереджений переважно на споживачах і бізнесах, а не на іноземних експортерів, це створює мультиплікаційний ефект: менше дискретного доходу — менше спекулятивного капіталу — і застій на ринку криптовалют. Розуміння цієї ланцюгової причинно-наслідкової залежності допомагає інвесторам усвідомити, що поточні умови ринку відображають не лише ринкові настрої, а й реальні обмеження доступної ліквідності, зумовлені політичними рішеннями.