Амплітуда у 2026: Історія каталізатора на базі ШІ, яка нарешті набирає обертів

Лідер аналітики продуктів Amplitude (NASDAQ: AMPL) зазнав невдачі у 2025 році, завершивши рік з приростом лише 9,8% попри зростання внутрішнього імпульсу. Прогноз великого прориву не справдився, як очікувалося, але те, що відбувається зараз у 2026 році, розповідає іншу історію. Фундаментальні показники компанії змінилися кардинально з початку 2025 року, і ринкові умови нарешті співпадають із вже впровадженими операційними покращеннями.

Зупинка 2025 та прискорення 2026

Що сталося з Amplitude у 2025 році, більше залежало від часу, ніж від фундаментів. Хоча акції поступилися індексу S&P 500 у тому періоді, компанія тихо відновлювала свою платформу та готувалася до наступної фази зростання. Три квартали даних до Q3 показали компанію в процесі трансформації — ще не визнану ринком, але явно набираючу обертів всередині.

Тепер, коли ми увійшли у 2026, ранні індикатори свідчать, що умови дозрівають для значущої переоцінки. Компанія не просто покращується; вона прискорюється.

Операційний імпульс, що формується за лаштунками

Показники третього кварталу Amplitude показали зростання доходів на 16% до $347 мільйонів, а залишкові зобов’язання зросли на 37% до $391,9 мільйонів. Майже дворазове співвідношення між зростанням зобов’язань і поточним доходом сигналізує про важливе: клієнти укладають довгострокові контракти та розширюють своє використання.

Розширення лінійки продуктів компанії особливо помітне. Нові функції, такі як AI-видимість — яка показує маркетологам, як їхні бренди працюють у результатах пошуку AI, — і інструменти веб-експериментування змінюють ціннісну пропозицію. Маркетологи тепер можуть проводити експерименти у три рази швидше, ніж раніше, без залучення розробників. Це не просто покращення, а справжні трансформації робочих процесів.

З 27% компаній з Fortune 500 у клієнтській базі Amplitude має як широку базу, так і значний потенціал для розширення частки ринку. Оскільки нові інструменти на базі AI доводять свою рентабельність, існуючі клієнти, ймовірно, поглиблюватимуть свою взаємодію, а нові клієнти все важче ігноруватимуть платформу.

Де знаходиться можливість оцінки

За співвідношенням ціна/продажі всього 4, Amplitude торгується за ціною, що значно менша за багато хмарних софтверних компаній, особливо тих, що мають прискорене зростання. Для лідера аналітики продуктів — за рейтингом Forrester Wave як лідера у цифровій аналітиці та визнаного G2 як найкращого у своїй категорії — ця оцінка здається недооціненою щодо ринкової позиції компанії.

Компанія працює близько до точки беззбитковості за скоригованими показниками, що є стандартом для сектору програмного забезпечення. Поточні очікування Уолл-стріт передбачають 14% зростання доходів у 2026 році, але у Q3 компанія досягла 18% зростання за GAAP. Якщо Amplitude зможе підтримувати або перевищити свій недавній темп, різниця між консенсусними очікуваннями і реальністю може спричинити суттєве зростання.

З ринковою капіталізацією у $1.4 мільярда навіть невелике досягнення високої виконавчої майстерності може забезпечити значне переоцінювання. Математика проста: сильні фундаментальні показники плюс недооцінена позиція плюс прискорене зростання часто ведуть до розширення мультиплікаторів.

Що це означає для інвесторів, які спостерігають за 2026

Інвестиційний кейс для Amplitude не полягає у великих ставках на тренди AI загалом. Це компанія з реальними клієнтами, доведеним лідерством у продукті та розширюваними функціональними можливостями, яка нарешті отримує визнання ринку. Невдача 2025 року була розчаруванням для ранніх прихильників, але вона створила саме ту основу, на якій 2026 може побудувати свій прорив.

Компанія подолала пост-пандемічний спад у витратах на програмне забезпечення, зберегла стосунки з клієнтами і вийшла з цього з більш переконливим продуктом. Імпульс безперечно зростає. Чи принесе 2026 прорив, на який багато очікували у 2025, — побачимо, але операційні та ринкові умови тепер набагато сприятливіші, ніж були дванадцять місяців тому.