Порівняння двох провідних металевих ETF: GDX і PPLT на сьогоднішньому ринку

Коли інвестори прагнуть диверсифікуватися у дорогоцінні метали через металевий ETF, вони стикаються з різними виборами залежно від своєї інвестиційної стратегії та толерантності до ризику. Два з найпривабливіших варіантів — VanEck Gold Miners ETF (GDX) та abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT), обидва з яких продемонстрували виняткові доходи за останні роки. Однак ці два продукти металевих ETF кардинально різняться підходами до отримання експозиції до дорогоцінних металів, тому важливо зрозуміти, як вони порівнюються перед тим, як вкладати капітал.

Показники ефективності та профілі ризику

Обидва GDX і PPLT показали тризначні однорічні доходи на початку 2026 року, причому PPLT трохи перевищив — 190,64% проти 185,16% GDX. Однак їх профілі волатильності значно різняться. GDX має бета 0,64 щодо S&P 500, що свідчить про більшу цінову стабільність порівняно з ширшим ринком, тоді як бета PPLT становить 0,34, що вказує на суттєво нижчу волатильність. За п’ятирічний період GDX показав кращу абсолютну динаміку, збільшивши інвестицію у 1 000 доларів приблизно до 2 587 доларів, тоді як PPLT — до 2 133 доларів.

При аналізі ризику зниження, GDX зазнав максимального п’ятирічного зниження у -46,52%, тоді як максимальне зниження PPLT становило -35,73%, що свідчить про те, що фонд фізичного platinum пропонує кращий захист від ризиків під час ринкових стресів.

Розуміння структурних різниць

Ринок металевих ETF охоплює два різні підходи інвестування. GDX функціонує як фонд акцій, забезпечуючи опосередковану експозицію до золота через володіння провідними гірничодобувними компаніями. До його топ-позиций входять Agnico Eagle Mines Ltd., Newmont Corp. та Barrick Mining Corp., а решта активів мають менше ніж 5% ваги кожен. Така структура означає, що інвестори отримують вигоду як від зростання цін на дорогоцінні метали, так і від операційного важеля гірничодобувних компаній.

На відміну від цього, PPLT пропонує прямий фізичний доступ до platinum bullion, володіючи реальним металом, а не акціями. 16-річний досвід фонду відображає внутрішню волатильність platinum, з ціновим діапазоном за один рік від $82,79 до $225,71. Такий прямий підхід до товару усуває ризики, пов’язані з акціями, але цінова динаміка повністю залежить від спотових цін на platinum.

Структура витрат та доходи

При виборі металевого ETF важливо уважно ставитися до коефіцієнтів витрат. GDX стягує 0,51% щорічно, тоді як PPLT — 0,60%. Хоча різниця здається незначною, премія PPLT частково виправдана більш складною структурою управління фізичним товаром. Значуща різниця полягає у дивідендній політиці: GDX виплачує щорічний дивіденд із поточною доходністю 0,59%, тоді як PPLT наразі не пропонує дивідендної доходності взагалі. Для інвесторів, орієнтованих на доходи, це важлива різниця у загальній доходності.

Обсяг активів також суттєво різниться: GDX управляє активами на суму 30,36 мільярдів доларів, тоді як PPLT — 3,52 мільярдів доларів. Така перевага розміру забезпечує GDX кращу ліквідність і нижчі торгові витрати для більшості інвесторів.

Чому ці варіанти металевих ETF важливі в сучасних умовах

Ралі 2025 року у дорогоцінних металах відбувалося на тлі макроекономічної невизначеності та валютних ризиків. Традиційно дорогоцінні метали слугують захистом від слабкості долара США та економічної нестабільності, причому золото і platinum дедалі більше розглядаються як активи захисту від інфляції. Рідкість platinum додає особливого привабливості — дані галузі свідчать, що platinum щонайменше у 10 разів рідше за золото, але він залишається менш популярним серед роздрібних інвесторів, що потенційно створює асиметричні можливості для отримання прибутку.

Однак інвесторам слід зберігати реалістичні очікування щодо майбутнього. Обидва варіанти металевих ETF продемонстрували історично виняткові доходи у 2025 році, і таку динаміку навряд чи повториться, якщо не погіршаться геополітична напруженість або фінансові умови. Поточна ринкова ситуація є хорошим моментом для оцінки того, чи і скільки експозиції до дорогоцінних металів має бути у диверсифікованому портфелі.

Вибір металевого ETF

Вибір між цими двома металевими ETF залежить від ваших інвестиційних цілей. GDX приваблює інвесторів, які шукають як товарну експозицію, так і операційний потенціал гірничодобувних компаній, поєднаний із дивідендним доходом і нижчою волатильністю порівняно з спотовими цінами товару. PPLT підходить інвесторам, які віддають перевагу чистій експозиції до дорогоцінних металів без ризику з боку акцій, приймаючи вищу волатильність у обмін на пряме володіння фізичними активами. Жоден із варіантів не гарантує надприбутків, але обидва залишаються актуальними для диверсифікації портфеля в умовах невизначеності.