Створення вашої інвестиційної історії: чому Mastercard і Visa заслуговують другого погляду у 2026 році

Ринки рідко дарують інвесторам ідеальні точки входу, але 2026 рік може стати саме таким шансом для двох найстійкіших світових платіжних процесорів. Хоча індекс S&P 500 за минулий рік виріс на 14,9%, Mastercard і Visa трохи зупинилися — розходження, яке розповідає переконливу історію для терплячих інвесторів, готових тримати свої портфелі навколо цих довгострокових драйверів зростання.

Причина цього, здавалося б, невеликого сповільнення проста: занепокоєння інвесторів щодо ослаблення споживчого попиту та регуляторних пропозицій щодо обмеження відсоткових ставок за кредитними картками. Однак під цими поверхневими побоюваннями прихована більш тонка історія. Коли обидві компанії оприлюднили результати 29 січня, дані малювали зовсім іншу картину, ніж песимістичні настрої.

Якорь прибутків: чому важливі фінансові показники

Mastercard і Visa оприлюднили результати, які спростували поширений песимізм щодо споживчого попиту. Незважаючи на економічні труднощі, обидві компанії показали, що платіжна обробка як бізнес-модель залишається фундаментально міцною.

Цифри говорять ясно. Доход Mastercard зріс на 18%, а Visa — на 15%. Ще більш вражаюче — операційний дохід Mastercard прискорився на 25%, значно випереджаючи зростання операційних витрат на 10%. Це операційне важелі підвищило операційну маржу Mastercard до 55,8%, а розбавлений прибуток на акцію виріс на 24%. Visa показала ще більшу ефективність, забезпечивши неймовірну операційну маржу 61,8%, хоча її скоригований EPS за методикою non-GAAP зріс лише на 15%.

Обидві компанії зафіксували здорове зростання обсягів платежів і кількості транзакцій — життєво важливих показників їх бізнесу. Кожен свайп, тап або цифрова транзакція генерує дохід залежно від обсягу обробки та суми транзакції. Ця структура, заснована на комісійних, має вроджену стійкість до рецесії: навіть під час економічних сповільнень споживачі продовжують користуватися картками, можливо, менш часто. Коли глобальні витрати зростають — як це було протягом 2025 року — ці компанії отримують непропорційний додатковий прибуток.

Конкурентна оборона: розуміння ефекту мережі

Що часто губиться у короткострокових ринкових коментарях — це архітектурна міцність цих бізнесів. Mastercard і Visa побудували майже непрохідні конкурентні переваги через глобальні ефекти мережі. Співпрацюючи з фінансовими установами для випуску карток, вони уникають кредитного ризику, який несуть традиційні кредитори. Замість цього їх цінність базується на ubiquity та ефективності їхніх обробних мереж.

Протягом десятиліть обидві компанії послідовно зміцнювали ці ефекти мережі, роблячи входження для конкурентів практично неможливим. Регуляторні дебати щодо відсоткових ставок за кредитками, хоча й реальні, мають менше значення, ніж ця базова конкурентна реальність. Обмеження ставки в 10%, якщо його запровадять, ймовірно, змусить фінансові установи обмежити доступ до кредитів для високоризикових споживачів — наслідок, який у кінцевому підсумку шкодитиме споживачам більше, ніж їм допоможе.

Повернення капіталу: питання сталості

Тут інвестиційна привабливість стає особливо очевидною для довгострокових акціонерів. Оскільки Mastercard і Visa мають надзвичайно високі операційні маржі, вони можуть одночасно підтримувати міцні балансові звіти з мінімальним боргом і постійно збільшувати доходи акціонерів.

У 2025 році Mastercard повернула 11,73 мільярда доларів через викуп акцій і додатково 2,76 мільярда доларів у дивідендах. Visa у своєму останньому кварталі викупила акцій на 3,73 мільярда доларів і виплатила дивіденди на 1,29 мільярда — що свідчить про річний рівень повернення капіталу понад 20 мільярдів доларів.

Обидві компанії віддають перевагу викупу акцій порівняно з дивідендами, що відображається у їхніх дивідендних доходах менше 1%. Однак, якби будь-яка з них повністю перенаправила капітальні витрати на дивіденди, Mastercard отримала б приблизно 3%, а Visa — близько 3,1%. Головне — обидві компанії генерують достатній вільний грошовий потік для підтримки цих виплат безперервно. Це не спекулятивна фінансова інженерія — це справжнє відображення стабільної економіки бізнесу.

Оцінка — останній якорь

При оцінюванні цих компаній за традиційними показниками — співвідношення ціни до вільного грошового потоку та майбутніх прибутків — обидві акції здаються цілком адекватно оціненими, якщо не привабливою ціною порівняно з історичними рівнями. Цей контекст оцінки, у поєднанні з їхніми фортецеподібними балансами та надійним генеруванням готівки, створює інвестиційний профіль, орієнтований на терплячого довгострокового капіталу.

Створення портфельної стратегії

Mastercard і Visa — це рідкісне поєднання високої якості бізнесу та привабливої точки входу. Їхні конкурентні переваги майже непереборні. Їхня фінансова інженерія — стабільна. Їхні траєкторії зростання залишаються цілісними, незважаючи на макроекономічні невизначеності.

Для інвесторів, що формують довгостроковий портфель, ці дві компанії є справжніми базовими активами. Замість того, щоб гнатися за спекулятивними історіями в інших сферах, більш обачним підходом є закріплення портфеля навколо бізнесів із доведеними моделями, винятковим генеруванням готівки та демонстрованою стійкістю через кілька економічних циклів. У 2026 році ця дисципліна може принести більше нагород, ніж вчорашній ентузіазм.