Три виробники AI-чипів, здатні піднятися у 2026 році вище за Nvidia

Хоча Nvidia продовжує домінувати у сфері напівпровідників для штучного інтелекту, досвідчені інвестори розуміють, що ризик концентрації загрожує доходам портфеля. Бум штучного інтелекту виходить за межі окремого розробника чипів — він змінює всю ланцюг постачання напівпровідників. Для тих, хто шукає значущу експозицію до революції штучного інтелекту через диверсифіковані активи, три компанії пропонують переконливі інвестиційні тези, що конкурують з потенціалом зростання Nvidia. Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom та AMD кожна має різні конкурентні переваги, що робить їх важливими альтернативами для збалансованих портфелів з фокусом на AI у 2026 році.

Розуміння екосистеми напівпровідників: чому важлива диверсифікація

Ринок чипів для штучного інтелекту створює можливості на різних рівнях ланцюга постачання. Nvidia розробляє революційні процесори, але повністю передає виробництво стороннім компаніям. Ця критична залежність від спеціалізованих виробників створює інвестиційні можливості поза межами розробника чипів. Структура індустрії напівпровідників означає, що різні компанії перемагають завдяки різним стратегіям — деякі через виробничу досконалість, інші через інновації, орієнтовані на конкретні застосування, а треті — через цінову конкуренцію.

Інвестори, які обмежуються лише експозицією до Nvidia, пропускають ширші прибуткові потоки, створені розвитком інфраструктури штучного інтелекту. Кожна з трьох розглянутих компаній охоплює різні аспекти цієї трильйонної можливості, пропонуючи захист від ризику концентрації при збереженні сильного впливу на довгострокові тенденції AI.

Taiwan Semiconductor: незамінний виробник

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) керує найбільшим у світі фабричним підприємством з виробництва чипів, виробляючи процесори для майже всіх великих компаній у сфері обчислень — включно з Broadcom та AMD. Це не периферійний бізнес; це виробнича основа, яка забезпечує весь екосистемний ланцюг AI-чипів.

Керівництво прогнозує, що доходи, пов’язані з AI, зростуть із середньорічним темпом близько 60% до 2029 року. Щодо 2026 року, компанія очікує майже 30% річного зростання. Ці прогнози демонструють, наскільки суттєво зростатиме попит на AI у бізнесі TSMC.

З точки зору оцінки, Taiwan Semiconductor здається досить розумною. Акції торгуються приблизно за 23,4 рази прогнозного прибутку, що майже відповідає мультиплікатору S&P 500 — 22,2. Інвестори отримують світовий клас виробничих потужностей напівпровідників за ціною, що порівнюється з широким ринком — незвичайна можливість у сегменті високого зростання.

Володіння як Nvidia, так і Taiwan Semiconductor створює потужну комбінацію. Поки Nvidia отримує прибутки від рівня дизайну, TSMC захоплює критичну виробничу премію. Такий багаторівневий підхід до експозиції на ринку AI напівпровідників забезпечує і зростання, і захист.

Broadcom: спеціалізований експерт з ASIC

Broadcom підходить до AI напівпровідників зовсім з іншої стратегічної перспективи. Замість загального підходу, який характерний для Nvidia або AMD, Broadcom співпрацює безпосередньо з гіперскейлерами, що зосереджені на AI, для розробки індивідуальних чипів, оптимізованих під конкретні задачі.

Ці спеціалізовані інтегральні схеми (ASIC) перевищують універсальні процесори у вузькоспеціалізованих задачах. Прикладом є тензорні процесори Google (TPU), які забезпечили компанії технологічну перевагу у розгортанні масштабної інфраструктури AI.

Дохідна динаміка говорить сама за себе. У останньому кварталі Broadcom отримала 6,5 мільярдів доларів доходу від AI-напівпровідників, що на 74% більше ніж рік тому. Ця категорія тепер становить 36% від загального доходу компанії. Прогноз керівництва на наступний квартал — 8,2 мільярдів доларів у продажах AI-напівпровідників, що на 100% більше ніж рік тому, і становитиме 43% від загального доходу.

Трансформація прискорюється. Broadcom перетворюється з різнопланового конгломерату напівпровідників у потужного гравця з ASIC-орієнтацією. Ця сфокусована стратегія орієнтована на нішевий ринок, де спеціалізовані обчислювальні блоки мають високі оцінки. Для інвесторів, що шукають диференційовану експозицію до революції інфраструктури AI, стратегія Broadcom з ASIC пропонує справжні альтернативні шляхи участі.

AMD: історія повернення

AMD займає другорядну позицію щодо Nvidia з початку змагання у сфері AI у 2023 році. Однак компанія реалізує кілька ініціатив, спрямованих на повернення втрачених часток ринку через технологічний прогрес і стратегічні цінові переваги.

Найважливішим конкурентним важелем AMD є ціна. Постійно оновлюючи технології графічних процесорів і програмних екосистем, AMD пропонує рішення за значно нижчою ціною, ніж Nvidia. Оскільки гіперскейлери оптимізують інвестиції у обчислювальні ресурси в межах обмеженого бюджету, різниця у ціні стає дедалі важливішою.

Це реалістичний шлях до відновлення позицій AMD. Максимізуючи обчислювальні потужності в межах фіксованих капітальних бюджетів, дешевші альтернативи отримують перевагу. Прогноз керівництва — 60% середньорічного зростання для дата-центру до 2030 року — смілива заява, яка, якщо здійсниться, зробить AMD обов’язковим активом і потенційно принесе найвищі доходи серед трьох альтернатив.

Інвестиційний кейс AMD має вищий рівень ризику, ніж Taiwan Semiconductor або Broadcom. Компанія має конкурувати з більш сильним і краще капіталізованим гравцем. Однак цей високоризиковий профіль супроводжується потенційно значним upside, якщо історія повернення успішно розгорнеться.

Оцінка вашої стратегії у сфері AI-напівпровідників

Три різні інвестиційні сценарії змагаються за капітал у сфері AI-напівпровідників. Taiwan Semiconductor пропонує домінування у виробництві та розумну оцінку. Broadcom забезпечує спеціалізовану ASIC-стратегію та вибухове короткострокове зростання. AMD пропонує можливість повернення з великим потенціалом прибутку. Кожна компанія позиціонує себе для зльоту завдяки різним конкурентним перевагам.

Замість концентрації капіталу лише в Nvidia, розумні інвестори визнають, що ці альтернативи забезпечують значущу диверсифікацію у рамках інвестиційної тези щодо AI, зберігаючи основну експозицію до найшвидше зростаючого довгострокового тренду галузі. Структура індустрії напівпровідників — з кількома потоками прибутку, розподіленими між дизайном, виробництвом і спеціалізацією — винагороджує портфелі, що охоплюють весь ланцюг створення цінності, а не покладаються на домінування однієї компанії.

Літо 2026 року відкриває чіткі можливості для тих, хто готовий відійти від концентрації на одному активі і сформувати більш нюансований портфель напівпровідників.