Оволодіння спред-трейдингом: Повний посібник із стратегії парної торгівлі

Стрінгова торгівля являє собою складний підхід до використання цінових різниць між пов’язаними фінансовими інструментами. Одночасно відкриваючи протилежні позиції в двох інструментах — таких як Спот, Безстрокові ф’ючерси або Контракти з датою закінчення з різними термінами — трейдери можуть реалізовувати хеджингові стратегії, що зменшують ризик напрямку ринку, водночас цілеспрямовано шукаючи конкретні можливості для прибутку. Цей всебічний гід пояснює, як працює стрінгова торгівля, чому її використовують трейдери, і як максимізувати прибутки за допомогою атомарного виконання та економії на торгових витратах.

Розуміння основних механізмів стрінгової торгівлі

В основі стрінгової торгівлі лежить парування різних типів інструментів із різними датами закінчення. Найпоширенішими комбінаціями є Спот у парі з Безстроковими ф’ючерсами, Спот із Контрактами з датою закінчення, Безстрокові ф’ючерси у парі з Контрактами з датою закінчення або два Контракти з різними квартальними циклами (наприклад, квартальні та піврічні).

Стратегія полягає у одночасному відкритті двох протилежних позицій — однієї довгої і однієї короткої — у рівних кількостях. Наприклад, якщо ви вважаєте, що ціновий розрив між короткостроковим Контрактом з датою закінчення і Безстроковим ф’ючерсом звузиться, ви можете продати віддалений Контракт (коротка позиція), одночасно купуючи близький Контракт (довга позиція). Така структура, що не має дельти, усуває ризик цінових коливань у напрямку; ваш прибуток або збиток залежить виключно від того, як змінюється спред між двома інструментами, а не від загального руху ринку вгору чи вниз.

Сам спред — це чисельне різниця між цінами входу в обидві позиції. Якщо ви входите з спредом -100 і виходите з -80, спред покращився (якщо ви довгі у спреді). Якщо він рухається до -120, спред зменшується.

Чому трейдери обирають стрінгову торгівлю: ключові переваги

Атомарне виконання та гарантія

Найважливішою інновацією сучасної стрінгової торгівлі є атомарне виконання — механізм, що гарантує заповнення обох позицій у рівних кількостях або їхню відмову. Це усуває «ризик лінії» — ситуацію, коли одна позиція виконується, а інша — ні, залишаючи вас без хеджу. Коли ви розміщуєте ордер на спред, ви точно знаєте, яку ціну спреду отримуєте; ціни входу для обох позицій автоматично розраховуються так, щоб точно відповідати вашому ордеру.

Спрощений процес і зниження торгових витрат

Замість того, щоб вручну розміщувати два окремі ордери у книзі — слідкуючи за кожним заповненням, управлінням проскальзування та оплатою подвійних комісій — стрінгова торгівля зводить весь процес до одного кліка. Структура комісій відображає цю ефективність: очікуйте платити на 50% менше за торгові комісії порівняно з виконанням двох незалежних ордерів. Для VIP-користувачів ця знижка застосовується додатково до існуючих тарифів VIP, що ще більше знижує витрати при високих обсягах.

Стратегічна гнучкість і точність хеджування

Стрінгова торгівля відкриває доступ до передових стратегій, які неможливі у звичайній торгівлі. Трейдери можуть виконувати арбітражні стратегії за ставками фінансування (вигідно використовуючи періодичні платежі за безстроковими контрактами), спредінг ф’ючерсів (захоплюючи різниці між місяцями контрактів), Carry Trade, а також Perp Basis trading. Відкриваючи протилежні позиції, ви мінімізуєте збитки від несприятливих цінових рухів і зберігаєте стратегічну гнучкість для коригування окремих ліній у міру зміни ринкових умов.

Технічна архітектура: терміни, обчислення та виконання

Основна термінологія

У термінології стрінгової торгівлі «ближня лінія» — це інструмент із найближчим терміном закінчення, а «віддалена лінія» — з більш віддаленим. Відстань від найближчої до найвіддаленішої йде за такою ієрархією: Спот > Безстроковий ф’ючерс > ближній контракт > віддалений контракт. Купуючи комбінацію, ви купуєте віддалену лінію і одночасно продаєте ближню. Навпаки, при продажу комбінації — навпаки.

Ваш ціна ордеру — це заданий вами спред, різниця між ціною входу у віддалену і ближню лінію. Вона може бути позитивною, негативною або нульовою. Після подання ордеру ціни входу обох ліній автоматично розраховуються за допомогою цін маркування кожного інструменту та вашого заданого спреду.

Методика обчислень

Ціни входу для кожної лінії визначаються за формулами:

• Ціна ордеру = Ціна входу віддаленої лінії − Ціна входу ближньої лінії
• Ціна входу віддаленої лінії = (Ціна маркування віддаленої + Ціна маркування ближньої + Ціна ордеру) ÷ 2
• Ціна входу ближньої лінії = (Ціна маркування віддаленої + Ціна маркування ближньої − Ціна ордеру) ÷ 2

Ця математична модель гарантує, що зафіксований спред завжди відповідає вашому ордеру, забезпечуючи повну впевненість перед виконанням.

Приклад

Припустимо, ви продаєте комбінацію Спот — Безстроковий ф’ючерс із ціною ордеру 50 доларів. Індексна ціна Спот становить 1000 доларів, а ціна маркування ф’ючерса — 1100 доларів. Тоді ціни входу будуть розраховані так:

• Ціна входу ф’ючерса = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 доларів
• Ціна входу Спот = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 доларів

Зверніть увагу, що для Спот використовується індексна ціна, а не ціна маркування. Обидві лінії тепер зафіксовані у кількості, наприклад, по 3 контракти кожна.

Реальні сценарії прибутку: купівля проти продажу спреду

Сценарій 1: купівля спреду

Коли ви купуєте комбінацію, ви отримуєте прибуток, якщо спред між віддаленою і ближньою лінією збільшується. Наприклад:

Якщо пізніше ви закриваєте позицію з віддаленим контрактом на 90 і безстроковим на 89:

• Віддалена лінія: (90 − 85) × 3 = +15 прибутку
• Ближня лінія: (88 − 89) × 3 = −3 збитку
• Загальний П&Л: +12

Або, якщо вихідні ціни — віддалена 83 і безстроковий 90:

• Віддалена: (83 − 85) × 3 = −6
• Ближня: (88 − 90) × 3 = −6
• Загальний П&Л: −12

Сценарій 2: продаж спреду

При продажу комбінації ви отримуєте прибуток, якщо спред звужується. Наприклад:

Вихід з позиції при цінах: віддалена 94 і безстроковий 83:

• Віддалена: (92 − 94) × 3 = −6
• Ближня: (83 − 81) × 3 = +6
• Загальний П&Л: 0

Ці сценарії ілюструють, як стрінгова торгівля ізольовує прибутки або збитки від змін у спреді, незалежно від загального руху ринку — ваші результати залежать лише від відносних цінових змін між двома інструментами.

Варіанти виконання та управління позиціями

Стрінгова торгівля підтримує різні типи ордерів і стратегій. Ви можете розмістити Лімітні ордери (зазначаючи точну ціну) або Ринкові ордери (відразу за найкращою доступною ціною). Стратегії ордерів включають Post-Only (ніколи не брати ліквідність), GTC (залишатися активним до скасування), IOC (заповнюється частково або відхиляється) і FOK (повністю або нічого).

Платформа працює у режимі One-Way, і ви можете обрати між Cross Margin (з використанням усього балансу для забезпечення) або Portfolio Margin (оптимізоване обчислення ризику). Леверидж можна налаштовувати для кожної лінії — до 10x для Спот і до 100x для ф’ючерсів.

Після виконання спредової угоди обидві лінії функціонують як стандартні позиції на відповідних ринках. Ви можете керувати або закривати їх через спеціальний інтерфейс стрінгової торгівлі або безпосередньо на сторінках кожного інструменту. Позиції підпорядковані стандартним вимогам маржі та правилам ліквідації, що забезпечує знайомий рівень управління ризиками у зручному форматі.

Економіка ефективності

Знижка у 50% на комісії порівняно з окремими ордерами відображає операційну ефективність стрінгової торгівлі. Замість двох транзакцій ви виконуєте один атомарний ордер, що зменшує накладні витрати і вплив на ринок. VIP-трейдери отримують додаткову вигоду — цю знижку застосовують до їхнього існуючого рівня VIP, що робить виконання двох ордерів економічно вигідним арбітражем.

Стрінгова торгівля поєднує точність атомарного виконання, економію на витратах і гнучкість стратегій із нейтральною дельтою у єдиному потужному інструменті. Чи то арбітраж ставок фінансування, захоплення календарних спредів або складні хеджування — цей підхід забезпечує впевненість і ефективність, яких вимагають сучасні трейдери.