Економіка США втрачає динаміку: інфляція США вище за очікуваннями створює ризик стагфляції

Грудневий пакет економічних даних США підтвердив головний кошмар інвесторів — інфляція в Америці продовжує зростати, а економіка різко сповільнюється. Така комбінація тисне на крипторинок і весь спектр ризикових активів, оскільки для ФРС це стає нестерпним дилемою: боротися з інфляцією чи рятувати економіку?

Парадокс США: інфляція прискорюється при падінні ВВП

Дані за четвертий квартал 2025 року розгорнули протирічну картину. З одного боку, зростання ВВП США впало до 1,4% у квартальному вираженні — це катастрофічне падіння порівняно з 4,4% у попередньому періоді. Провал такого масштабу буквально вдвічі нижчий за прогнози аналітиків, які очікували 2,8%.

З іншого боку, саме в цей момент інфляція в США почала зростати. Базовий індекс витрат на особисте споживання (PCE) піднявся на 0,4% у місячному вираженні при прогнозі 0,3%, а в річному — досяг 3,0% при очікуваних 2,9%. Загальний дефлятор ВВП взагалі підскочив до 3,7% квартального темпу зростання.

Споживання домогосподарств технічно ще тримається на рівні 0,4% місячного приросту — споживачі в США поки не «зламалися». Але всередині цих цифр відбувається неприємне зміщення: витрати на послуги зростають, а витрати на товари падають. Інфляція у секторі послуг залишається наполегливо високою, а це най«липкіший» компонент, який найважче опустити.

Чому це загроза стагфляції, а не м’якої посадки

Економісти і інвестори часто посилалися на сценарій «м’якої посадки» — коли ФРС вдається зупинити інфляцію в США без серйозного падіння виробництва. Але нові дані показують зовсім інший напрямок. Коли економіка падає, а ціни зростають одночасно — це класична стагфляція. А ринку це зовсім не подобається.

Споживання залишається відносно стабільним, але це може бути останнім поштовхом на вже виснаженому паливі. ВВП США пробиває нижні межі, інфляція відмовляється підкорятися цільовому рівню ФРС у 2%, а тиск у секторі послуг не слабшає. Геометрія проблеми стає все гострішою.

ФРС у пастці: чому інфляція в США заморожує ставки

Головний висновок для політики: ймовірність швидкого зниження ставок різко знизилася. Після таких даних по інфляції в США ринок з труднощами закладатиме близьке зниження процентних ставок ФРС. Риторика центробанку з високою ймовірністю залишиться жорсткою щонайменше до зміни голови у травні 2026 року.

Логіка виступів голови ФРС Пауелла буде приблизно такою: «Так, зростання економіки послаблюється, але інфляція в США ще не подолана остаточно». ФРС опиниться у пастці власної боротьби — якщо вона активно знижуватиме ставки у відповідь на слабкий ВВП, інфляція може знову розійтися. Якщо чекати, коли інфляція в США знизиться ще більше, то ризикує спричинити економічний крах.

Крипторинок на роздоріжжі: два сценарії після новин

Для BTC і альткоїнів сьогоднішній пакет даних створив невизначеність. У моменті це діє на медведів — волатильність зростає, а ринок не розуміє, що переоцінювати сильніше: слабкий ВВП США чи прискорюючуся інфляцію?

Сценарій 1 (короткостроковий тиск): якщо доходності облігацій і долар (індекс DXY) продовжать зростати, це буде тиснути на BTC і криптовалюти далі. Інфляція в США переважає слабкість ВВП у умах трейдерів, і вони шукають захист у захищених активах.

Сценарій 2 (відскок після паніки): якщо ринок перегляне пріоритети і вирішить, що слабкий ВВП важливіший за тимчасовий сплеск інфляції в США, то після першого шоку може настати відскок. У цьому випадку очікування щодо майбутніх знижень ставок ФРС повернуть підтримку ризиковим активам.

Поточна картина на графіках

На момент аналізу BTC вже відреагував зниженням, причому досить різким. Курс провалився у даунтренд на 30-хвилинному таймфреймі і відпрацював цільові рівні, відскочивши від рівня 66 280 доларів. За останніми даними, BTC торгується близько 67 890 доларів з приростом +2,42% за 24 години.

Однак рано розслаблятися медведям — годинний, двогодинний і 2,5-годинний таймфрейми все ще демонструють стійкий висхідний тренд. Поточне зниження можна інтерпретувати як ретест виходу з Бичого клина і перевірку ключового рівня потенційного розвороту. Підтверджень подальшого падіння поки немає.

Інфляція в США залишиться головним фактором для крипторинку найближчі тижні. ФРС вже дала зрозуміти, що поспішати не буде, і це означає, що підвищена невизначеність для ризикових активів збережеться.