Голова компанії з виробництва силікатів зробила хід! Tongwei планує придбати Qinghai Lihua, а Дуань Юн хоче повернутися до свого колишнього роботодавця?

Увечері 24 лютого лідер у виробництві кремнієвих матеріалів Tongwei Co., Ltd. (600438. SH) має намір придбати 100% власного капіталу Qinghai Lihao Co., Ltd. (далі — «Qinghai Lihao») та залучити підтримуючі кошти, а компанія планує придбати це шляхом випуску акцій та оплати готівкою.

Щоб уникнути значного впливу на ціну акцій компанії, акції Tongwei, конвертовані та конвертовані облігації будуть призупинені з відкриття ринку 25 лютого 2026 року (середа), а призупинення очікується не більше 10 торгових днів.

Фото репортера з Фінансового товариства Нандуван

Керівники полікремнієвої компанії здійснювали злиття та поглинання**！Дуань ЮнХочеш повернутися до свого «старого клубу»?**

Tongwei є світовим лідером у виробництві фотогальванічного полікремнію та батарей.

Згідно з офіційним сайтом та річним звітом Tongwei Co., Ltd., станом на червень 2025 року компанія Tongwei Co., Ltd. має річну виробничу потужність понад 900 000 тонн високочистого кристалічного кремнію, річну потужність понад 150 ГВт сонячних елементів і річну потужність понад 90 ГВт модулів. У 2024 році компанія досягне продажів 467 600 тонн високочистого кристалічного кремнію, що на 20,76% зростання у річному вимірі і становить близько 30% річного виробництва та продажів країни, посідаючи перше місце у світі. Виробництво високочистого кристалічного кремнію компанії вже багато років займає перше місце у світі, а поставки акумуляторів посідають перше місце у світі вже 8 років поспіль з 2017 року; За кількістю модулів компанія входить до п’ятірки найкращих у світі за обсягом поставок.

Виробничі потужності Цінхай Ліхао немалі. Згідно з публічними даними, до кінця 2025 року Qinghai Lihao завершив і ввів у експлуатацію виробничу потужність понад 200 000 тонн високочистого кристалічного кремнію, з виробничою потужністю 100 000 тонн у стані будівництва, що входить до десятки провідних у галузі за потужностями полікремнію.

Згідно з офіційним сайтом Qinghai Lihao, компанія була заснована у квітні 2021 року і переважно займається дослідженнями та розробками технологій, виробництвом і продажем фотогальванічного класу високочистого кристалічного кремнію, електронного полікремнію та інших напівпровідникових матеріалів, а також є ключовим проєктом з стимулювання інвестицій у провінції Цінхай. Компанія розташована в Наньчуаньському індустріальному парку, економічно-технологічній зоні розвитку Сінін, провінція Цінхай, на площі 2 600 акрів, із запланованими інвестиціями у 20 мільярдів юанів для побудови річного виробництва 200 000 тонн фотогальванічного класу високочистого кристалічного кремнію + 2 000 тонн електронного високочистого кристалічного кремнію, який очікується досягти річної вартості близько 20 мільярдів юанів.

Варто зазначити, що Sichuan Qinghai Lihao Co., Ltd., повністю дочірня компанія Qinghai Lihao в Їбіні, Сичуань, інвестувала у будівництво виробничого проєкту з річним випуском 200 000 тонн фотогальванічного класу високочистого кристалічного кремнію + 5 000 тонн електронного високочистого кристалічного кремнію + 250 000 тонн промислового кремнію. Компанія заявила, що будівництво проєкту ще більше сприятиме розширенню, доповненню та зміцненню нової енергетичної галузі Їбіна, а також допоможе створити національний кристалічний кремнієвий фотогальванічний кластер на 100 мільярдів.

З точки зору структури акціонерів, дані Qichacha показують, що Chint New Energy Technology Co., Ltd. є найбільшим акціонером Qinghai Lihao з коефіцієнтом акцій 10,08%, а засновник і голова правління компанії Дуань Юн безпосередньо володіє близько 4,79% акцій, крім того, компанія має десятки акціонерів-юридичних осіб і фізичних осіб.

З річного звіту про акції Tongwei за 2021 рік

Журналіст Nanduwan Finance Society помітив, що Дуань Юн, засновник і голова правління Qinghai Lihao, багато років працює в Tongwei, був директором Tongwei shares, головою Yongxiang Stocks компанії Tongwei та був «номером один» кремнієвого бізнесу Tongwei.

Індустрія глибоко загрузла в «інволюції», а злиття та поглинання допомагають очистити виробничі потужності кремнію?

Останніми роками фотогальванічна індустрія постраждала від «надлишку потужностей» та «цінової війни», і «антиінволюція» стала консенсусом галузі. За публічними даними, ціна полікремнію впала з максимуму 300 000 юанів/тонну у 2022 році до 35 000 юанів/тонну, прорвавши межу витрат багатьох підприємств, і деякі компанії були змушені припинити виробництво через збитки.

Фото репортера з Фінансового товариства Нандуван

Як «антиінволюції»? У зв’язку кремнієвих матеріалів галузь планує коригувати постачання у формі «збору та зберігання». У грудні 2025 року була заснована компанія Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd., акціонерами якої є фотогальванічні та полікремнієві підприємства, зокрема Tongwei, Qinghai Lihao, GCL, Daqo Energy, Xinte Energy тощо, а за проникненням у капітал стоїть також Китайська асоціація фотогальванічної промисловості. Згідно зі заявою Фотогальванічної асоціації, реєстрація та створення компанії Guanghe Qiancheng означає офіційне запуск «платформи для придбання полікремнієвих потужностей», яка вже давно формується у фотогальванічній індустрії. Платформа також вважається індустрією одним із ключів до подолання жорсткої конкуренції фотогальванічної «інволюції».

Але всього за місяць, у січні 2026 року, Tongwei, GCL Technology (03800. HK), Daqo Energy (688303. SH), Xinte Energy (01799. HK), Asia Silicon (Red Lion) та Oriental Hope були опитані Державною адміністрацією з регулювання ринку і були зобов’язані не погоджуватися щодо виробничих потужностей, використання потужностей, обсягів виробництва та продажів, а також ціни продажу, а також координувати інформацію про ціну, собівартість, виробництво та продажі.

Сьогодні Tongwei має намір придбати Qinghai Lihao, і не бракує аналітиків, які вважають, що злиття та поглинання — це також один із способів забезпечити впорядковане очищення виробничих потужностей або реальний шлях для цього етапу перебудови фотогальванічного циклу. Існує також погляд, що з точки зору попереднього планування низу Тунвея з багатьма циклами або стратегічного закріплення лідируючої позиції. За словами репортера Nanduwan Finance Society, у 2013 році Tongwei закріпив провідну позицію в лінії акумуляторів, придбавши завод з виробництва елементів Hefei Saiwei шляхом контрциклічного планування.

Однак у контексті загальних збитків у галузі все ще залишається сумнівним, чи може угода злиття та поглинання бути успішною. Раніше, у серпні 2024 року, Tongwei оголосила про намір отримати контроль над акціями Runyang, провідною мобільною компанією, шляхом збільшення капіталу, і загальна сума угоди очікується не перевищити 5 мільярдів юанів, але угода врешті-решт завершилася невдачею. Щодо причини припинення угоди, Тунвей зазначив, що «було проведено кілька раундів детальної та всебічної комунікації та переговорів, але поки що є деякі комерційні умови, які не були погоджені.»

Тонгвей також наголосив, що угода ще перебуває на стадії планування, і компанія підписала «Угоду про наміри» щодо придбання акцій з Duan Yong, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership (обмежене партнерство) та Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership (обмежене партнерство), а фінальний контрагент підпадає під інформацію, розкриту в плані реструктуризації або звіті про реструктуризацію.

Автор: репортер Nandu Bay Finance Society Чжан Хайся