Блінкедінська стратегія Біткоїна: від пасивного слідкування до стабільного збору врожаю

Ви, можливо, чули про BlackRock — фінансового гіганта, який керує активами на суму 9 трильйонів доларів, — який останнім часом став у центрі уваги через свій спотовий ETF на біткоїн IBIT. Цікаво, що часто слово “цибуля” використовують, щоб зневажливо називати інвесторів, які купують на високих рівнях і продають на низьких. Але якщо я скажу вам, що справжніми творцями “цибулевої гри” зовсім не обов’язково є саме BlackRock?

Поточні дані ринку показують, що ціна BTC близько $67,32K (зростання з початкових $67,106), ETH — $2,03K, BNB — $622,60. За цими цифрами приховано один фінансовий механізм, який багато хто ігнорує.

Механізм пасивного слідкування IBIT: чому BlackRock змушений “купувати дорого і продавати дешево”

IBIT — це пасивний ETF, який слідкує за ціною біткоїна. Його мета — не перемагати ринок, а просто відстежувати ціновий рух BTC. Це означає, що він приречений слідувати за потоками капіталу.

Що трапиться, коли багато інвесторів захоплені перспективою біткоїна і масово купують IBIT? BlackRock має негайно купити рівну кількість реального біткоїна, щоб ціна IBIT залишалася синхронізованою з ціною BTC. Найчастіше це відбувається, коли ринок у підйомі і ціна досягає високих рівнів. Навпаки, коли інвестори панічно продають IBIT, BlackRock змушений продавати біткоїн на низьких рівнях.

Зовні це виглядає, ніби BlackRock робить класичну операцію “купити дорого — продати дешево”. Але якщо задуматися, то це — ідеальне дзеркало колективної поведінки “цибулів”: вони всі намагаються купити на підйомі і продати на спаде. BlackRock не бореться з ринком, а слідує за ним.

Управлінські збори — справжній двигун прибутку

Головне тут — не коливання ціни біткоїна, а управлінські збори. Вони становлять близько 0,25%. Це здається незначним, але при великих обсягах активів сума стає вражаючою.

Наприклад, якщо під управлінням BlackRock буде $100 мільярдів у BTC, то щорічний дохід від управлінських зборів становитиме приблизно $250 мільйонів. І головне — незалежно від того, зростає чи падає ціна біткоїна, якщо активи залишаються на рівні, доходи не зменшуються. Навіть якщо ціна знизиться у 2 рази, за умови активної участі трейдерів, стабільний дохід BlackRock збережеться.

Грошовий потік і гра з комісіями

Розглянемо цю модель детальніше. Коли “цибулі” купують IBIT — BlackRock отримує комісію за покупку; коли вони продають — отримує за продаж; а навіть якщо тримають довгостроково — щороку отримують управлінські збори.

Коротко: незалежно від коливань ринку, BlackRock заробляє.

Ця схема дуже хитра, адже вона повністю переосмислює поняття “ризику” у фінансах. IBIT дозволяє BlackRock перетворитися з пасивного учасника коливань цін у активного збирача комісій. Чим більше волатильність і торгів — тим більше “цибулів” продають і купують, і тим більше BlackRock отримує доходу.

Суть фінансового ринку: хто справжній виграш

Саме тому старе прислів’я говорить: “Людина, яка продає лопати, заробляє найбільше”. У періоди буму і кризи найстабільніший прибуток отримують ті, хто контролює процес торгівлі.

BlackRock — це найбільший у світі менеджер активів і вже став цим “продавцем лопат”. Чи ви оптимістично налаштовані щодо біткоїна, чи песимістично — коли ви інвестуєте через IBIT, ви фактично стаєте частиною системи збору комісій BlackRock. Ваша жадібність і страх, ваші покупки на підйомі і продажі на спаді — все це перетворюється у стабільний дохід компанії.

Тому наступного разу, коли ви почуєте, що BlackRock “купує дорого і продає дешево”, подумайте інакше: можливо, це не вони втрачають, а мільйони “цибулів”, які своїми торгами платять за стабільність доходів BlackRock. Адже справжні гравці у цій грі — не ціна, а ті, хто контролює інфраструктуру торгів.