Світ Бізарро: Технології тепер майже так само дешеві, як акції споживчих товарів

Вважаєте, що технології переоцінені? Раптом акції технологічного сектору майже так само дешеві, як і один із найсіріших і найповільніше зростаючих сегментів фондового ринку. Дані FactSet показують, що ETF XLK, який відстежує сектор технологій S & P 500, торгується приблизно за 23 рази за прогнозними прибутками, тоді як ETF XLP, що інвестує в споживчі товари першої необхідності, має мультиплікатор близько 21. Це незвичайне співвідношення оцінки, оскільки технологічні компанії вважаються зірками зростання, тоді як інвестори зазвичай віддають перевагу товарам першої необхідності під час ринкової невизначеності через їхній нижчий ризик і вищу доходність. За останні місяці Уолл-стріт став боязким щодо впливу штучного інтелекту на акції програмного забезпечення, що змусило інвесторів переключитися на більш стабільний і надійний бізнес. Аналіз окремих акцій також відображає цю дивну тенденцію. Візьмемо, наприклад, AI-ідеал Nvidia. За даними FactSet, ця компанія з виробництва чипів торгується за 23 рази за прогнозними прибутками. Тим часом Walmart продається за мультиплікатор понад 42 рази за очікуваний прибуток наступного року. Більше того, прогнозний коефіцієнт P/E Nvidia знизиться, оскільки аналітики підвищують свої оцінки прибутків компанії після її останнього квартального звіту. Nvidia опублікувала прибутки, доходи та прогнози, що перевищили очікування аналітиків. Однак акції майже не змінилися після цього бліц-отчета. Іншими словами, “E” у формулі P/E зросте, тоді як “P” залишиться приблизно на тому ж рівні — що знизить мультиплікатор. Інші фактори можуть зробити Nvidia ще дешевшою, за словами UBS Global Wealth Management. “Акції Nvidia зазнали суттєвого зниження за останні шість місяців, оскільки інвестори все більше турбуються про так звані коловий фінансування, невизначений рівень окупності інвестицій (RoI) у витрати на AI та витрати великих хмарних провайдерів, які наближаються до 100% операційного грошового потоку. Ми не очікуємо, що ці проблеми зникнуть найближчим часом, і вважаємо, що оцінка може продовжити знижуватися з поточного рівня 24x P/E протягом наступних 12 місяців”, — заявили стратеги UBS.