5 ключових висновків із прогнозів експертів, які можуть допомогти вашому фінансовому плану

Ключові висновки

• Інвесторам слід ігнорувати дуже короткострокові прогнози, але довгострокові прогнози можуть допомогти визначити, наскільки ваш план може отримати підтримку від ринку.
• Передбачення доходності американських акцій на найближче десятиліття досить помірні, тому при аналізі портфеля важливо враховувати інфляцію та диверсифікувати інвестиції між акціями.
• Неамериканські акції насправді виглядають більш привабливими, ніж їхні американські аналоги, на цей 10-річний період. У вашому портфелі хорошою орієнтацією є співвідношення за глобальною ринковою капіталізацією між американськими та неамериканськими акціями, а також між ринками розвинених і країн, що розвиваються.
• Особи віком 50 років і старше повинні розглядати можливість збільшення частки портфеля у фіксованому доході та додавання захисту від інфляції до цієї частини, враховуючи прогнози щодо ринку облігацій.

Магарет Джайлс: Привіт, я Магарет Джайлс із Morningstar. Що січня директор з особистих фінансів і планування пенсії Morningstar Крістін Бенц аналізує припущення щодо капітальних ринків, підготовлені провідними інвестиційними компаніями. Вона тут, щоб обговорити, чи варто інвесторам звертати увагу на ці прогнози і чому, а також основні висновки з огляду 2026 року. Крістін, дякую, що приєдналися.

Крістін Бенц: Привіт, Магарет, рада тебе бачити.

Як використовувати 10-річні прогнози у фінансовому плануванні

Джайлс: Багато інвесторів ставляться до ринкових прогнозів із недовірою, і цілком слушно. Чому ти вважаєш, що ці 10-річні прогнози відрізняються і можуть бути корисними для фінансового планування?

Бенц: Так, я цілком підтримую ідею, що короткострокові прогнози, наприклад, що буде з ринком у 2026 році, слід ігнорувати. Хто знає? Але мені подобаються ці довгострокові прогнози, які часто називають «припущеннями щодо капітальних ринків», коли їх публікують різні менеджери активів, тому що у вашому плані потрібно щось враховувати. Ви прагнете визначити, скільки допомоги очікуєте отримати від ринку. Якщо у вас дуже довгий горизонт, наприклад, ви у 20-30 роках, я б рекомендувала використовувати історичні довгострокові доходності ринку — приблизно від 8% до 11%. Але якщо у вас коротший період, наприклад, ви готуєтеся до виходу на пенсію або заощаджуєте на короткострокову ціль, наприклад, ваш 12-річний син іде до коледжу за шість років, важливо враховувати, які прибутки можуть принести різні класи активів за цей короткий період, і відповідно коригувати ці історичні припущення. Якщо прогнози дуже стримані і очікується низька прибутковість за наступне десятиліття, слід зменшити очікування доходності. Якщо ж ситуація виглядає дуже позитивною, і акції здаються особливо дешевими або облігації — з високою доходністю, потрібно враховувати більш високі очікування. Тому для коротших періодів це дуже важливо.

Що означає помірна доходність американських акцій для вашого портфеля

Джайлс: Так. У статті ти зазначаєш, що припущення щодо доходності американських акцій досить помірні на найближче десятиліття. Наскільки вони помірні і які наслідки це має для планів і портфелів інвесторів?

Бенц: Так. Зазвичай вони коливаються між 4% і 7% у різних провайдерів. Це означає, що ніхто не прогнозує, що доходність американських акцій перевищить 15% за останнє десятиліття. Два важливі висновки для мене: перше — інфляція є важливим компонентом. Це номінальні числа, які я назвала — 4% до 7%. Якщо інфляція зросте і забере, скажімо, 2,5 відсоткових пункти з цієї доходності, потрібно враховувати інфляцію у своїх планах. Друге — диверсифікація між акціями. Однією з причин помірності прогнозів для американських акцій є те, що великий сегмент зростання капіталу США показав неймовірні результати, і тепер потрібно зменшити очікування щодо всього ринку США. Якщо у вашому портфелі є американські акції, це означає, що потрібно диверсифікуватися і за межами США — у цінні папери з меншими капіталізаціями, у акції інших країн, у ринки, що розвиваються. Не варто зосереджуватися лише на індексі американського ринку, оскільки ви, ймовірно, дуже зосереджені на великих американських зростаючих компаніях.

Експерти прогнозують доходи акцій і облігацій: випуск 2026 року

З початком 2026 року довгострокові очікування доходності облігацій майже зрівнялися з акціями.

Чи є неамериканські акції більш привабливими, ніж американські?

Джайлс: Так. Постійна тема, яку ти бачиш з моменту початку цих оглядів, — що неамериканські акції на 10-річний період виглядають більш привабливими, ніж їхні американські аналоги. Чи залишається такою ситуація, враховуючи зростання, яке ми спостерігали за минулий рік?

Бенц: Це дуже так. Хочу застерегти, що більшість прогнозів, які я використовувала для цього огляду, датуються 30 вересня 2025 року, тому вони не враховують повний річний період результатів неамериканських акцій. Але припущення щодо доходності неамериканських акцій були значно вищими, ніж для американських, і це стосується як розвинених, так і країн, що розвиваються. Це стосується всіх компаній у моєму огляді. Всі провайдери прогнозують вищу доходність для неамериканських акцій. Це постійне спостереження, і я вважаю, що це важливо враховувати при формуванні портфеля і перегляді його розподілу.

Як використовувати глобальну ринкову капіталізацію як орієнтир для акційного портфеля

Джайлс: Так. Як інвесторам враховувати цю знахідку у своїх планах?

Бенц: Я вважаю, що потрібно дивитися на розподіл вашого портфеля за акціями і враховувати співвідношення між американськими та неамериканськими акціями. Тут хорошим орієнтиром є глобальна ринкова капіталізація — зараз приблизно дві третини США і третина — інші країни. Більшість американських інвесторів не мають третини портфеля у неамериканських акціях. Це особливо важливо для молодих накопичувачів, які дивляться на міжнародне розподілення портфеля. Важливо орієнтуватися або хоча б узгоджуватися з глобальною ринковою капіталізацією щодо неамериканських акцій. Також потрібно враховувати співвідношення між ринками, що розвиваються, і розвиненими. Зараз глобальна капіталізація приблизно 90/10, і це хороший орієнтир для інвесторів.

Як використовувати прогнози ринку облігацій у своєму портфелі

Джайлс: Добре, на завершення, коли я читаю твою статтю, я помічаю, що думки щодо доходності акцій більш різняться, ніж щодо облігацій. Чому так і які наслідки для формування портфеля?

Бенц: Це дуже вірно, Магарет. Ви бачите багато схожості у припущеннях щодо фіксованого доходу, і причина в тому, що початкові доходності за облігаціями дуже добре прогнозують їхню доходність у наступне десятиліття. Більшість компаній дивляться на доходність 10-річних казначейських облігацій або інших підкласів фіксованих активів і орієнтуються на ці числа, оскільки вони є дуже хорошим орієнтиром для майбутніх прогнозів. Це потрібно враховувати.

Ще один момент — у цьому огляді мене здивувало, що для деяких менеджерів активів, зокрема Vanguard і Research Affiliates, очікування високоякісних американських облігацій були вищими за їхні припущення щодо доходності американських акцій. Це означає, що зменшення ризикованості портфеля сьогодні не матиме дуже високих втрат. Особливо це актуально для старших людей, які вже використовують свої активи, і для них додавання більшої частки у високоякісні облігації — гарна стратегія, оскільки це дозволяє мати резерв, який можна витратити у разі тривалого падіння ринку акцій. Це важливий висновок — баланс у портфелі є ключовим для старших. Всі віком 50 і старше повинні розглядати можливість збільшення частки фіксованого доходу і додавання захисту від інфляції, оскільки інфляція зменшує реальну доходність облігацій. Баланс — це головне слово для старших.

Джайлс: Добре. Крістін, дякую за наданий контекст і перспективу щодо цих прогнозів, і дякую за час.

Бенц: Дуже дякую, Магарет.

Джайлс: Я Магарет Джайлс із Morningstar. Дякую, що дивилися.

Дивіться також «6 обов’язкових знань про пенсію у 2026 році» для додаткової інформації від Крістін Бенц і Магарет Джайлс.