Humana Inc (HUM) Звіт про фінансові результати за 4 квартал 2025 року: сильна прибутковість EPS та зростання кількості членів …

GuruFocus News

Четвер, 12 лютого 2026, 4:03 ранку GMT+9 3 хв читання

У цій статті:

HUM

-1.90%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Коригований EPS за 2025 рік:** $17.14, вище за початковий прогноз приблизно $16.25.

**Страховий сегмент: коефіцієнт вигідності для 2025 року:** 90.4%, трохи кращий за прогноз.

**Повний річний скоригований EPS за 2026 рік:** очікується не менше $9.

**Зростання кількості учасників MA за 2026 рік:** приблизно на 25%.

**Вплив негативу Stars на 2026 рік:** приблизно $3.5 мільярдів.

**Очікуване зростання премій з 2024 по 2026 рік:** на 40%.

**Збільшення статутних капітальних вимог з 2024 по 2026 рік:** менше ніж на 20%.

Попередження! GuruFocus виявив 2 попереджувальні знаки щодо HUM.

Чи є HUM справедливо оціненою? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 11 лютого 2026

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.

Позитивні моменти

Humana Inc (NYSE:HUM) продемонструвала стабільний результат за 2025 рік, з коригованим EPS у $17.14, що перевищує початкові очікування.

Компанія зазнала значного зростання кількості членів, додавши приблизно 1 мільйон учасників, що становить 20% під час періоду щорічної реєстрації (AEP).

Рівень утримання клієнтів покращився більш ніж на 500 базисних пунктів у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про сильну лояльність клієнтів.

Більше 70% нових продажів були від тих, хто перейшов з конкурентів, з високим відсотком у контрактах з 4 зірками або більше.

Humana Inc (NYSE:HUM) прогнозує зростання кількості учасників Medicare Advantage (MA) приблизно на 25% у 2026 році, при цьому нові учасники очікувано додадуться до компанії.

Негативні моменти

Компанія стикається з значним негативним впливом Stars у 2026 році, з чистим впливом приблизно $3.5 мільярдів, що впливає на маржу.

Маржа за індивідуальним MA очікується трохи нижчою за точку беззбитковості у 2026 році, головним чином через негативний вплив Stars.

Попередження щодо тарифів Medicare Advantage виявилося нижчим за медичний тренд витрат, що створює невизначеність у фінансуванні.

Потрібно продовжувати адаптацію до умов фінансування для підтримки стабільної та привабливої маржі.

Компанія врахувала в своїй прогнозній документації більш високий рівень консерватизму через динамічний ринок, що може спричинити виклики у майбутньому.

Основні моменти Q & A

Питання: Чи можете ви розширити інформацію про рівень прибутку поза підпискою MA та порівняти маржу підписки MA між утриманими та новими учасниками? Відповідь: Целест Мелле, фінансовий директор: Прибутки, що додають до компанії, включають CenterWell, який отримує вигоду від нових членів. Маржа індивідуального MA трохи нижча за точку беззбитковості у 2026 році. Постійні учасники більше впливають на негативний вплив Stars, тоді як нові учасники мають схожі маржі через витрати на залучення та вищий MLR.

Продовження історії  

Питання: Як прогресує маржа для нових учасників протягом трьох-п’яти років, і який очікуваний виграш від досягнення топ-квартильних Stars до 2027 року? Відповідь: Целест Мелле, фінансовий директор: Маржа значно покращується з першого до другого року через зменшення маркетингових витрат і покращення медичного коефіцієнта. Джордж Реноудін, президент - Страхування, додав, що кодування та медичне управління покращуються з часом. Джеймс Рехтін, генеральний директор, підкреслив, що досягнення 75-го перцентилю у Stars є стратегічною метою, що дозволяє враховувати індексування галузі та гнучкість планування.

Питання: Як змінилися очікування щодо 2026 року з дня інвестора, і які області прогнозу є більш консервативними? Відповідь: Целест Мелле, фінансовий директор: Основна різниця полягає у вбудованому консерватизмі в прогнозі. Передбачення включають трохи вищі тренди витрат через відсутність медичної реформи у 2025 році та її включення у 2026. Загалом прогноз є більш консервативним через динамічні умови ринку.

Питання: Чи можете надати деталі щодо 140 000 нових учасників D-SNP та їх профілю? Відповідь: Джордж Реноудін, президент - Страхування: Абсолютна кількість учасників D-SNP перевищила очікування, але у відсотковому співвідношенні трохи нижча. Більшість нових учасників не виходили з планів конкурентів, а учасники з двома програмами зазвичай більш орієнтовані на партнерів, що базуються на цінностях.

Питання: Чи щось змінює ваше уявлення про кінцевий профіль маржі більшого портфеля бізнесу до 2028 року? Відповідь: Целест Мелле, фінансовий директор: Зростання кількості учасників забезпечує значний операційний важіль, а зусилля щодо зниження витрат йдуть за планом. Джеймс Рехтін, генеральний директор, додав, що фокус спрямований на досягнення стабільної траєкторії маржі, причому Stars і коригування тарифів є ключовими аспектами.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.

Умови та політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації