Можливе значення закону Кліаріті та реалістичні часові рамки його впровадження

Запитання про те, коли саме буде ухвалено Закон про ясність, здається на перший погляд простим, але насправді символізує довготривалу фрустрацію галузі. Відсутність чіткої правової визначеності на ринку цифрових активів є серйозною проблемою для компаній, які змушені діяти у сірих зонах. Прийняття цього законопроекту може не лише впорядкувати регуляторний ландшафт, а й кардинально переосмислити інфраструктуру криптоіндустрії.

Поточний стан: підтримка міжпартій та виклики Сенату

Той факт, що у 2025 році Палата представників одноголосно підтримала цей законопроект, свідчить про те, що структура ринку цифрових активів вже стала головною політичною проблемою, а не периферійною дискусією. Це значний крок уперед у прозорості регулювання, над яким лобіювала галузь роками. Тепер законопроект передано до Сенату, де він перебуває на розгляді в комітетах, у процесі переговорів і доопрацювань.

Процес у Сенаті є особливо важливим, оскільки це не просто формальна процедура, а стадія, на якій приймаються суттєві рішення. Комітети можуть переписати текст закону, визначити межі повноважень регуляторів і запропонувати компромісні варіанти, що можуть суттєво змінити його кінцевий вигляд.

Потенційний перелом у регуляторній системі

Одним із ключових питань є чіткість у визначенні юрисдикції між SEC (Комісією з цінних паперів і бірж) та CFTC (Комісією з товарних ф’ючерсів). Як класифікувати цифрові активи і яка з інституцій їх контролюватиме — це не лише технічне питання, а й визначає правила для бірж, емісіїв і посередників. Визначення межі між цими органами матиме довгостроковий вплив на їхню стратегію застосування регулювань.

Крім того, обговорюються питання регулювання стейблкоїнів, вимог до розкриття інформації та сфери дії децентралізованих протоколів. Між прихильниками інновацій і захисниками споживачів існує розбіжність у поглядах, і процес узгодження цих питань може зайняти значний час.

Що означають переговори: кілька сценаріїв розвитку

З огляду на ситуацію, можна виділити три ймовірні сценарії проходження законопроекту:

Сценарій 1: швидке узгодження

Комітет Сенату за кілька місяців узгодить остаточний текст, а керівництво Сенату зможе прискорити розгляд на фракційних засіданнях, не створюючи значних конфліктів із Палатою. У такому разі ухвалення можливо вже навесні 2026 року. Це малоймовірний сценарій для складних фінансових регуляцій, але цілком можливий за умови швидкої та узгодженої роботи.

Сценарій 2: стандартний хід

Більш імовірно, що процес затягнеться до середини або кінця 2026 року. Відкориговані редакції зменшать конфлікти, і законопроект поступово просуватиметься вперед, але швидке ухвалення малоймовірне. Виборчий цикл і політична динаміка змусить керівництво стратегічно планувати час голосування, щоб максимізувати підтримку і мінімізувати ризики.

Сценарій 3: затримки і ризик провалу

Якщо розбіжності щодо юрисдикції, стандартів відповідності та механізмів стейблкоїнів загостряться до рівня міжпартійної поляризації, законопроект може застопоритися і бути відкладеним на наступний парламентський цикл. Це означає перезапуск процесу у нових політичних умовах.

Потенційний вплив для галузі

Заяви міністра фінансів про необхідність швидкого ухвалення закону свідчать про його важливість. За повідомленнями, уряд підтримує швидке завершення законодавства щодо структури ринку криптоактивів і наголошує на важливості прогресу навесні. Це не гарантує швидкого ухвалення, але свідчить про те, що процес не ізольований і тривають політичні консультації.

Для розробників, бірж і інституційних учасників ухвалення закону означає отримання чітких визначень, більш прозорих правил і передбачуваного регуляторного середовища, що сприятиме довгостроковій інфраструктурній роботі. Для законодавців це перша всеохоплююча спроба формалізувати структуру цифрового ринку на федеральному рівні, що стане важливим історичним поворотом у регулюванні криптоактивів.

Таймлайн: три реалістичні сценарії

Найвідповідальніша відповідь — це узагальнення у три сценарії:

• Найшвидший реалістичний термін: весна 2026 року
• Більш ймовірний термін: середина — кінець 2026 року
• Ризик затримки: значний ігнорований фактор

Законопроект має підтримку у Палаті і з боку виконавчої влади, але процедурні складнощі та переговорний процес у Сенаті можуть уповільнити його ухвалення, навіть за наявності політичної волі.

Наступні кроки: на що слід звернути увагу

Поки комітет Сенату не просунеться вперед, усі прогнози залишаються умовними. Важливими індикаторами стануть:

• графік маркування у комітеті
• публікація узгодженого тексту
• офіційне підтвердження керівництва Сенату щодо виділення часу на голосування

Лише за наявності цих факторів стане зрозумілою орієнтовна динаміка.

Від регулювання до інфраструктури ринку

Важливо, що зараз дискусія про цифрові активи перейшла від питання «чи є вони» до «як саме їх чітко визначити і закріпити у законі». На відміну від попередніх політичних дебатів, ринок вже перестав бути суто спекулятивним і розглядається як довгострокова інфраструктура.

Прийняття Закону про ясність означатиме завершення спроби замінити неясності у тлумаченнях на чіткі правові визначення. Це не лише сигнал для регуляторів, а й довгострокове зобов’язання створити стабільну і стійку правову базу. Взаємовідносини між галуззю і регуляторами вже закладають у собі потенційне значення цього закону.