Ціни на дизельне паливо відновлюються на тлі порушень у постачанні та геополітичної невизначеності

Після восьми тижнів спаду базова ціна на дизельне паливо продемонструвала значне відновлення, що сигналізує про зміну ринкової динаміки. Національний індекс цін на дизельне паливо, який підтримується Міністерством енергетики та Адміністрацією з енергетичної інформації (DOE/EIA) і широко використовується як орієнтир для зборів за перевезення, за останні тижні підскочив на 7,1 цента за галон і склав 3,53 долара за галон. Це перше підвищення цін з листопада, коли індекс досягав 3,868 долара за галон перед початком тривалого спаду.

Негайний чинник: зупинки виробництва в Казахстані

Недавнє відновлення цін на дизельне паливо не можна відокремлювати від значних перебоїв у постачанні в Центральній Азії. Казахстан, член ОПЕК+, призупинив роботу двох основних нафтовидобувних об’єктів — Тенгіз і Королєв — через збої в енергетичній інфраструктурі. За даними джерел галузі, цитуючи Reuters, ці зупинки очікується триватимуть ще один тиждень — десять днів. Ці перебої сталися на тлі вже зменшеного видобутку: у грудні казахстанський нафтовий видобуток знизився приблизно до 1,52 мільйона барелів на добу, що суттєво менше ніж у листопаді, коли він становив 1,75 мільйона барелів на добу, переважно через затримки у навантаженні танкерів.

Вплив на ф’ючерсні ринки був миттєвим і суттєвим. Контракти на ультранизький сірий дизель (ULSD) на товарній біржі CME, які тісно слідкують за глобальними рухами цін на дизельне паливо, відображають цю затримку. ULSD розпочав новий рік із ціни 2,0567 долара за галон, але за два тижні піднявся до 2,2819 долара за галон. Зростання геополітичної напруженості — зокрема побоювання щодо іранських поставок і регіональної нестабільності — підштовхнули ціни ще вище, і ULSD перевищив 2,33 долара за галон у середині тижня, продовжуючи зростати. До середини ранку ціна досягла 2,4216 долара за галон, що на 3,55% більше за один день і є найвищим рівнем закриття з листопада.

Структурний фон: чому ринки залишаються перенасиченими

Ці цінові зростання, хоча й значні в короткостроковій перспективі, приховують глибшу реальність, яка й досі стримує енергетичний ринок. Останній аналіз Міжнародного енергетичного агентства (IEA), оприлюднений нещодавно, прогнозує, що світовий нафтовий запас перевищить попит до 2026 року. Ця структурна диспропорція визначає траєкторію ринку: Brent нафти закінчив жовтень із ціною 65,07 долара за барель, але загалом рухався вниз, досягши мінімумів близько 60 доларів за барель — незважаючи на недавнє відновлення до середини 60-х.

Оновлений прогноз IEA зберігає обережний погляд на фундаментальні показники. Агентство тепер очікує зростання світового попиту на нафту на 930 000 барелів на добу у наступному році, тоді як пропозиція, за прогнозами, зросте на 3 мільйони барелів на добу. Якщо до 2026 року реалізується прогноз IEA щодо додаткових 2,5 мільйонів барелів на добу, приріст виробництва перевищить зростання попиту на 3,5 мільйона барелів на добу за два роки.

Парадокс: зростання запасів, а не цін

Цей дисбаланс між пропозицією і попитом проявляється не стільки у подальшому зниженні цін, скільки у зростанні світових запасів нафти. IEA зазначає, що запаси сирої нафти зросли приблизно на 1,3 мільйона барелів на добу за минулий рік, і ця тенденція накопичення триває і в грудні. За суттю, надлишкове виробництво зберігається, а не споживається, що пояснює, чому цінові спайки на дизельне паливо залишаються вразливими до реверсу, незважаючи на короткострокові перебої у постачанні.

Поточне відновлення цін на дизельне паливо ілюструє цю фундаментальну напругу: короткострокові шоки у виробництві — такі як енергетична криза в Казахстані або зростаюча геополітична напруженість щодо Ірану та інших регіонів — можуть тимчасово перервати тенденцію до зниження. Однак основні структурні сили перенасичення забезпечують, що рух цін на дизель залишатиметься обмеженим ширшим контекстом накопичення запасів і слабкості попиту, прогнозованих до 2026 року.