#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

Вихід даних про кількість працівників у несільськогосподарському секторі за лютий 2026 року спричинив несподіваний шок для фінансових ринків та економічних прогнозів, виявивши значне та несподіване скорочення на ринку праці США. За даними Бюро статистики праці США, кількість працівників у несільськогосподарському секторі зменшилася на 92 000 за місяць, що різко контрастує з очікуваннями економістів, які передбачали зростання приблизно на 50 000–60 000 робочих місць. Це негативне значення є третім за останні п’ять місяців, коли кількість працівників зменшувалася, що сигналізує про потенційний зсув у економічному ландшафті.

Основна цифра у заголовку ускладнюється суттєвими зниженнями попередніх місяців. Зміна у кількості працівників у грудні була різко переглянута з зростання на 48 000 до втрати 17 000, тоді як у січні приріст був трохи знижений до 126 000 з початково повідомлених 130 000. У сукупності ці перегляди означають, що у попередні два місяці було додано на 69 000 менше робочих місць, ніж спочатку повідомлялося, що малює картину ринку праці, який був слабкішим довше, ніж спочатку розумілося.

Паралельно з втратами робочих місць рівень безробіття підвищився до 4,4%, що є зростанням з 4,3%, зафіксованих у січні. Це зростання підвищує загальний рівень безробіття на один відсотковий пункт від його мінімуму близько 3,4%, що аналізатори сприймають як ознаку зростаючої вразливості ринку праці. Рівень участі у робочій силі також знизився до 62,0%, що є найнижчим рівнем з грудня 2021 року, що свідчить про те, що деякі працівники втрачають мотивацію та повністю залишають ринок праці.

Кілька факторів сприяли скороченню кількості працівників, з яких сектор охорони здоров’я був найважливішим. У цьому секторі втрачено 28 000 робочих місць, що є різким зниженням у порівнянні з середнім місячним приростом у 36 000 за попередній рік. Це падіння здебільшого було зумовлене масштабною страйковою акцією, у якій брали участь понад 30 000 медсестер та працівників першої лінії у закладах Kaiser Permanente у Каліфорнії та Гаваях, що тимчасово виключило працівників із підрахунків під час опитувального тижня. Офіси лікарів конкретно втратили 37 000 робочих місць через цю трудову акцію. Однак деякі аналітики вважають, що слабкість у секторі охорони здоров’я була глибшою за страйк, вказуючи на сезонні коригування та згасання епідемії грипу як додаткові фактори, що стримували найм.

Втрати не обмежувалися сектором охорони здоров’я. Індустрія дозвілля та гостинності, ключове джерело зростання робочих місць у останні роки, втратила приблизно 30 000 робочих місць, причому ресторани та бари зазнали найбільших втрат. Сектор виробництва товарів також показав значну слабкість. Зайнятість у будівництві знизилася на 11 000 робочих місць, а у виробництві — ще на 12 000, що є 14-м місяцем втрат робочих місць із останніх 15 для сектору фабрик. Інші сектори, що зазнали значних знижень, включають інформаційні послуги, які втратили 11 000 робочих місць у зв’язку з реструктуризацією та впровадженням штучного інтелекту, транспорт і складське господарство, що знизилися на 11 000, а також федеральний уряд, який продовжує зменшувати кількість працівників, втративши 10 000 робочих місць.

Додатково ускладнюючи економічну картину, зростання заробітної плати залишалося несподівано стійким. Середня погодинна оплата зросла на 0,4% за місяць і на 3,8% у річному вимірі, обидва показники трохи перевищують очікування. Це стійке інфляційне зростання заробітної плати, навіть попри втрати робочих місць, створює складну динаміку для політиків. Деякі економісти вважають, що сильне зростання заробітної плати може бути статистичною аномалією, потенційно викривленою тим, що працівники з нижчою оплатою за годину у секторах, таких як дозвілля та гостинність, були більш схильні до простою через погоду або страйки, залишаючи у зразку більшу частку штатних працівників.

Реакція ринку на звіт була миттєвою та різкою, відображаючи плутанину через змішані сигнали. Акції різко знизилися, причому Nasdaq впав на 1,6%, а S&P 500 — на 1,3%. Ринок облігацій зазнав руху у бік підвищення прибутковості, з доходністю 2-річних казначейських облігацій знизилася, оскільки трейдери заклали більшу ймовірність майбутніх знижень ставок через ослаблення ринку праці. Однак ця динаміка була ускладнена одночасним зростанням цін на нафту, з ціною WTI приблизно 13% вище $91 за барель на тлі ескалації конфлікту на Близькому Сході. Цей сплеск цін на енергоносії знову підняв побоювання щодо інфляції, створюючи спектр стагфляції, що ускладнює роботу Федеральної резервної системи.

Для Федеральної резервної системи звіт про роботу за лютий створює параліч у політиці. Центральний банк має дві цілі — максимальне працевлаштування та стабільність цін. Різке погіршення ситуації на ринку праці вимагає більш м’якої монетарної політики та зниження ставок. Однак поєднання ще сильного зростання заробітної плати та потенційного інфляційного сплеску через енергетичний сектор створює підстави для збереження обмежувальної політики. Президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі зазначила, що цей звіт у поєднанні з інфляцією вище цільового рівня та зростанням цін на нафту створює заплутаний сигнал, що ускладнює визначення подальшого шляху. Економісти Scotiabank також висловили думку, що Комітет з відкритого ринку Федеральної резервної системи виглядає "повністю паралізованим", оскільки обидві частини його мандату погіршуються у протилежних напрямках. Цінові очікування ринку змістилися на очікування зниження ставки до липня, але остаточний шлях залишається дуже невизначеним і залежить від того, чи є дані за лютий тимчасовою аномалією, чи початком більш стійкого спаду.