Останнє попередження Майкла Баррі щодо криптовалют: питання про $1 мільярдів дорогоцінних металів

Останні коливання на ринку криптовалют знову повернули Михайла Баррі, легендарного інвестора, відомого тим, що передбачив фінансову кризу 2008 року, у центр уваги. Цього разу він піднімає терміновий сигнал тривоги щодо потенційних ланцюгових реакцій слабкості біткойна на ринки дорогоцінних металів. Зі станом BTC близько $67 280 і проявами слабкості, останній аналіз Баррі заслуговує серйозної уваги всіх, хто має справу з цифровими активами або традиційними активами-укриттями.

Що спричинило ланцюгову реакцію?

Останні цінові рухи біткойна розповідають важливу історію. Криптовалюта короткочасно опустилася нижче рівня $73 000, що є різким падінням на 40% від свого максимуму. Це був не просто ще один коливання ринку — за аналізом Баррі, опублікованим на Substack, цей спад змусив інституційних інвесторів і корпоративних казначейських служб опинитися у болючому куті. Щоб покрити збитки від криптовалют, ці учасники ринку нібито ліквідували позиції у дорогоцінних металах на суму до $1 мільярда, зокрема у токенізованих ф’ючерсах на золото і срібло.

Часовий момент виявився ключовим. Баррі вказав на кінцевий січневий спад цін у золота і срібла як на “димову шашку”. Спекулянти і менеджери казначейства, за його словами, поспішили зменшити ризики, продаючи свої найбільш ліквідні прибуткові активи. Це класична ситуація примусової ліквідації: коли одна позиція сильно тече, інвестори залучають резерви з інших активів, щоб залишитися платоспроможними.

Основний аргумент Михайла Баррі: біткойн — не цифрове золото

Суть тез Баррі ставить під сумнів фундаментальну ідею, яка протягом останніх років сприяла інституційній адаптації. Він стверджує, що біткойн у своїй основі провалився у своїй головній обіцянці — бути цифровою альтернативою золоту або активом-укриттям. Це прямо суперечить нарративу, яким користуються казначейські служби і інституційні фонди для обґрунтування своїх володінь.

“Немає органічної причини для зупинки або уповільнення падіння біткойна,” сказав Баррі прямо. Якщо ціна впаде до рівня $50 000, компанії, що займаються майнінгом, можуть збанкрутувати, а ринок токенізованих металів “загубиться у чорній дірі без покупця”. Це не перебільшення — це ланцюгова реакція, яка підкреслює вразливість взаємозалежних ринків.

Для компаній, таких як MicroStrategy (MSTR), які активно накопичують біткойни, така ситуація — це екзистенційний ризик. Аргументація Баррі йде глибше за звичайний песимізм: він не просто каже, що біткойн знизиться, а що він позбавлений фундаментальних причин зберігати цінність у періоди стресу.

Міф про ETF не витримує критики

Михайло Баррі визнає, що недавній ріст біткойна був викликаний запуском спотових ETF і інституційним інтересом. Однак він відкидає ці фактори як тимчасові і спекулятивні, а не ознаки справжнього прийняття. На його думку, це — сили імпульсу без реальної економічної підстави.

Це важливо. Справжнє прийняття означає постійне, практичне використання. Спекулятивні сили означають, що коли змінюється настрої або приходять маржинальні виклики, ті ж самі руки, що купували з ентузіазмом, почнуть продавати так само агресивно. Для Баррі корпоративні казначейські позиції у біткойнах — це саме така нестабільна основа — не справжня віра, а оптимізація таблиць і FOMO.

Широкі наслідки для ринків: коли все корелює

Що робить попередження Баррі особливо актуальним — це відкриття про ліквідацію дорогоцінних металів. Це демонструє важливий висновок: у кризові моменти кореляція руйнується, і інвестори прагнуть до готівки понад усе. Продаж золота і срібла на суму $1 мільярд не був цілеспрямованою переорієнтацією — це був примусовий продаж для закриття дір у інших сферах.

Це створює тривожну ситуацію для кількох класів активів. Якщо слабкість криптовалют змушує ліквідовувати активи, які зазвичай не корелюють із ними, наприклад, дорогоцінні метали, то які ще доміно може впасти? Нерухомість? Технологічні акції? Ланцюгова реакція примусових продажів може поширитися далеко за межі криптоіндустрії.

Інша історія крипти: зростання Латинської Америки

Поки Михайло Баррі попереджає про структурні слабкості, у глобальному масштабі формується альтернативний нарратив. Ринок криптовалют у Латинській Америці зріс на 60% у транзакціях і досяг $730 мільярдів у 2025 році, завдяки практичним застосуванням, а не спекуляціям. Бразилія лідирує за обсягами транзакцій, а Аргентина демонструє стрімке зростання використання для трансграничних платежів і стейбкойнів.

Стейбкойни тут відіграють ключову роль — не як спекулятивні ставки, а як функціональні інструменти для обходу проблемної банківської інфраструктури і переказів. Користувачі не сприймають криптовалюту як цифрове золото; вони використовують її як платіжну систему. Це — приклад “органічного застосування”, яке Баррі вважає відсутнім у біткойна, але успішно реалізоване в країнах, де традиційна фінансова інфраструктура менш надійна.

Що це означає для інвесторів

Репутація Баррі заслуговує поваги. Прогноз, що падіння біткойна спричинить ланцюгові ліквідації в усіх класах активів, заслуговує серйозної уваги. Однак його аналіз зосереджений на інституційних власниках у розвинених ринках — іншій екосистемі, ніж користувачі з Латинської Америки, які сприймають крипту як практичні гроші.

Ця різниця вказує на можливе розділення майбутнього: інституційні володіння криптовалютами залишаються вразливими до описаних Баррі сил примусової ліквідації, тоді як утилітарне застосування в країнах, що розвиваються, йде іншим шляхом. Для інвесторів питання не в тому, чи правий Баррі щодо слабкості інституцій — а чи ця слабкість спричинить доміно по всій системі чи залишиться обмеженою спекулятивними позиціями.