Декодування портфеля Білла Акермана: як цей мільярдер розмістив 48% свого капіталу в ШІ

Коли мільярдер-інвестор Білл Акман подає свої квартальні звіти про володіння цінними паперами до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), ринок звертає на це увагу. Його остання форма 13F демонструє вражаючу стратегічну ставку: майже половина інвестиційних активів Pershing Square Capital Management — приблизно 48% — зосереджена всього в трьох акціях штучного інтелекту. Це концентроване розміщення підкреслює, наскільки серйозно досвідчений активіст-інвестор ставиться до революції ШІ та її трансформативного потенціалу у різних галузях.

Pershing Square Capital Management, який закінчив третій квартал з активами під управлінням на суму 14,6 мільярда доларів у 11 портфелях, дедалі більше зосереджується на темі ШІ. Особливо варто відзначити вибір Біллом Акманом цих трьох позицій: вони охоплюють різні аспекти можливостей штучного інтелекту — від хмарної інфраструктури до споживчих технологій і нових мобільних рішень.

Alphabet: 19% через хмарну інфраструктуру та домінування у пошуку

Alphabet, член «Величної сімки» мегакепових технологічних акцій, становить 19% портфеля Білла Акмана станом на 30 вересня 2025 року. Pershing Square володіє приблизно 4,8 мільйонами акцій класу А та 6,3 мільйонами акцій класу C, що робить цю позицію ключовою.

Зв’язок Alphabet із ШІ працює на двох рівнях. По-перше, Google Cloud активно впроваджує генеративний ШІ та великі мовні моделі у свої хмарні послуги, що сприяє значному прискоренню зростання цієї високорентабельної сегментації. У кварталі, що закінчився у грудні, Google Cloud показала зростання продажів на 47% у порівнянні з минулим роком — демонструючи, що можливості ШІ стають головним драйвером прийняття хмарних технологій.

По-друге, і не менш важливо, базові бізнес-сегменти Alphabet забезпечують фінансовий ресурс для інвестицій у ШІ. Google залишається домінуючим пошуковим двигуном у світі, а YouTube, що належить Alphabet, — другий за популярністю соціальний ресурс у світі. Це дає Alphabet неперевершену цінову силу з рекламодавцями і стабільний грошовий потік. На кінець 2025 року у компанії було близько 126,8 мільярда доларів у готівці та ліквідних цінних паперах, а щоквартальний операційний грошовий потік перевищував 40 мільярдів доларів. Це дає Alphabet достатньо капіталу для активних інвестицій у розвиток ШІ та повернення коштів акціонерам.

Amazon: 8,7% капіталу у хмарних і роздрібних ШІ-проектах

Amazon — друга основа портфеля Білла Акмана у сфері ШІ, що становить 8,7% інвестиційних активів. Pershing Square володіє приблизно 5,8 мільйонами акцій станом на кінець третього кварталу.

Хоча споживачі найбільше знають Amazon через її платформу електронної комерції, інституційні інвестори розуміють справжній двигун прибутку — Amazon Web Services (AWS). AWS займає перше місце у світі за витратами на хмарну інфраструктуру, охоплюючи приблизно третину світового ринку, тоді як Google Cloud — третю позицію. Це дає AWS значну економію масштабу.

Відмінність ШІ у Amazon проявляється через активну інтеграцію інструментів штучного інтелекту для корпоративних клієнтів. Результати очевидні: у четвертому кварталі AWS показала зростання продажів на 24% у постійній валюті — що свідчить про прискорення впровадження ШІ серед бізнесів, які прагнуть модернізувати свої операції.

Крім хмарної інфраструктури, додаткові сегменти Amazon створюють нові можливості для зростання. Їхній зростаючий портфель ексклюзивного контенту, включаючи права на трансляцію футбольних матчів у четвер уночі та окремих ігор НБА, перетворив підписку Prime на високорентабельний бізнес. Сегмент реклами, що базується на мільярдах відвідувачів щомісячного маркетплейсу, продовжує швидко зростати. На кінець 2025 року у Amazon було близько 123 мільярдів доларів у готівці та ліквідних цінних паперах, що забезпечує достатній капітал для інвестицій у ШІ та стратегічних поглинань.

Uber Technologies: 20% ставка на трансформуючий ринок

Uber Technologies — найагресивніша ставка Білла Акмана у сфері ШІ, що становить 20% його портфеля з приблизною кількістю 30,3 мільйона акцій станом на 30 вересня.

Можливість тут надзвичайна. За даними Straits Research, світовий ринок таксі та спільного користування автомобілями зростатиме неймовірними темпами: з менш ніж 88 мільярдів доларів у 2025 році до приблизно 918 мільярдів доларів до 2033 року — майже у 10 разів. Uber домінує у цій галузі з приблизною часткою 76% на ринку США станом на березень 2024 року.

Багато інвесторів недооцінюють, що успіх Uber у корені залежить від штучного інтелекту. Алгоритми ШІ оптимізують маршрути, керують динамічним ціноутворенням, що балансуватиме попит і пропозицію, і забезпечують реальний час підбору водіїв і пасажирів. Постійні інвестиції у ШІ є критично важливими для підтримки операційної ефективності Uber і її конкурентних переваг.

Крім таксі, Uber розвиває інші сегменти: Uber Eats — лідер у доставці їжі, та Uber Freight — зростаючий логістичний підрозділ. Обидва використовують ШІ як фундаментальний інструмент для операцій і тісно пов’язані з економічними циклами. У періоди економічного зростання ці додаткові бізнеси створюють можливості для зростання з ефектом складного наростання.

Загальна картина: чому ці три позиції важливі

Концентрація портфеля Білла Акмана демонструє стратегічну тезу: штучний інтелект — це багат trillion доларів можливості, що змінить конкурентну динаміку у хмарних обчисленнях, цифровій рекламі та споживчій мобільності. Вкладення майже половини капіталу Pershing Square у три різні аспекти цієї трансформації — висококонфіденційна ставка, що ці компанії залишатимуться у центрі технологічних і економічних змін до кінця цього десятиліття і навіть довше.

Ця дисциплінована концентрація у портфелі Білла Акмана — замість диверсифікованої стратегії «ШІ скрізь» — свідчить про впевненість у конкурентних позиціях цих трьох компаній. Кожна має фінансові ресурси, домінуюче положення на ринку та доведену здатність вести свої відповідні сегменти ШІ. Для інвесторів, які слідкують за тим, як розумно розподіляється капітал у революції штучного інтелекту, портфель Білла Акмана слугує переконливою дорожньою картою.