Трансформація портфеля: як мільярдер Філіпп Лафонт відійшов від Nvidia та Meta

Коли Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) отримала подання форми 13F 17 лютого 2026 року, інституційні інвестори з нетерпінням вивчали документи, щоб відстежити рухи найуспішніших менеджерів грошей з Уолл-стріт. Серед найбільш уважно стежених подань було й від Coatue Management, інвестиційної компанії вартістю 40 мільярдів доларів, яку очолює філіпп лаффонт — мільярдер, відомий підтримкою трансформаційних технологічних компаній.

Останнє подання 13F розкриває захоплюючу переорієнтацію у портфелі лаффонта — сигнал як до впевненості у тривалій життєздатності штучного інтелекту, так і до обережності щодо того, де справжня цінність у екосистемі AI.

Стратегічний зсув за останніми діями мільярдера-інвестора

Філіпп лаффонт зарекомендував Coatue як компанію, що знаходить компанії на передовій технологічних революцій. Його історія підтримки інвестицій у AI вражає. Проте його остання торгова активність розповідає більш нюансовану історію, ніж просто впевненість у зростанні.

У четвертому кварталі 2025 року команда лаффонта здійснила цілеспрямоване перерозподілення активів. Вони продали 667 405 акцій Nvidia та 253 768 акцій Meta Platforms — двох компаній, що домінували у топ-активах Coatue протягом 10 з останніх 12 кварталів. Це не було панічним кроком; навпаки, це продовження багаторічної тенденції.

Цифри малюють вражаючу картину систематичного зменшення. З березня 2023 року позиція у Meta зменшилася на 53%, що становить 4 279 854 акцій. Стосовно Nvidia, зменшення було ще більш значним — на 82%, або 40 598 682 акції, скориговані за сплітом за той самий трирічний період. Проте жодне з рішень не виглядає помилковим.

Чому філіпп лаффонт скоротив свої позиції у двох гігантах технологій

Математика цих позицій розповідає переконливу історію. Акції Nvidia зросли приблизно на 1200% з початку 2023 року, тоді як Meta піднялася на 445%. Скорочуючи ці надмірно прибуткові активи, лаффонт продемонстрував дисциплінований підхід до фіксації прибутку — ознака успішних довгострокових інвесторів.

Однак зменшення, ймовірно, відображає не лише просте фіксування прибутку. Індустріальні спостерігачі зазначають, що майже кожна трансформаційна технологічна тенденція за останні 30 років переживала фазу раннього “пузиря”. Інвестори часто переоцінюють швидкість впровадження та швидкість монетизації нових технологій. Хоча попит на інфраструктуру AI залишається високим, шлях до суттєвого підвищення прибутковості може зайняти роки, а не місяці.

Незважаючи на їхні добре закріплені конкурентні переваги — неперевершені графічні процесори Nvidia та домінуюча соціальна мережа Meta — лаффонт, здається, був готовий повернути капітал у компанії, що займають інше місце у ланцюгу постачання AI.

Taiwan Semiconductor: новий коронний камінь у портфелі вартістю 40 мільярдів доларів

У четвертому кварталі команда філіппа лаффонта інвестувала значний капітал у Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Вони додали 556 988 акцій, підвищивши TSMC до топ-активів Coatue та основної позиції, пов’язаної з AI.

Стратегічна логіка стає очевидною при аналізі. TSMC опинилася у вигідній позиції обслуговування всього буму інфраструктури AI. Компанія активно розширює потужності, щоб задовольнити шалений попит на високошвидкісну пам’ять у поєднанні з передовими GPU. Поки попит на GPU перевищує доступні обсяги, залишаються сильними черги замовлень TSMC і цінова перевага.

Що відрізняє TSMC від простої компанії-учасника AI — це її диверсифікована база доходів. Окрім обслуговування сектору AI, компанія постачає бездротові чипи для смартфонів нового покоління, передові напівпровідникові рішення для Інтернету речей та автомобільні процесори. Хоча ці сегменти зростають повільніше, ніж AI, вони забезпечують важливу стабільність доходів і стабільне генерування готівки.

На вартісну оцінку також вплинула перспектива. Очікуваний коефіцієнт ціна-прибуток (P/E) TSMC становить 21 — це цілком розумно з урахуванням прогнозів зростання доходів на 31% у 2026 році та 24% у 2027 році.

Що цей зсув у портфелі відкриває про реалії ринку AI

Переорієнтація філіппа лаффонта дає корисні уроки для ширшого ринку. Вона демонструє, що впевненість у штучному інтелекті як у трансформуючій силі не автоматично означає тримати найвідоміші акції AI безперервно. Навпаки, досвідчені інвестори постійно переоцінюють, де зосереджена цінність у швидко змінюваних секторах.

Перехід від споживчої техніки та виробників GPU до виробництва напівпровідників свідчить про впевненість у тому, що впровадження AI прискориться, вимагаючи все більшої кількості передових чипів. Одночасно це свідчить про усвідомлення того, що оцінки вже значно зросли, і майбутні прибутки більше залежать від реалізації та циклічних факторів, ніж від просто наявності сприятливих умов.

Для інвесторів, що слідкують за діями досвідчених капіталовкладників, таких як філіпп лаффонт, послання чітке: лідерство на ринку в нових технологічних секторах вимагає гнучкості, а не пасивної впевненості.