Чому торговельна платформа для акцій та штучних нейронних пам'яті чіпи пропонують довгострокові можливості інвестицій у технології

Інвестори часто вагаються під час періодів невизначеності на ринку, особливо коли основні індекси здаються переоціненими. Проте у технологічному секторі деякі сегменти переживають справжні структурні трансформації, які можуть винагородити терплячий капітал протягом кількох років. Два переконливі приклади ілюструють цю динаміку: провідна незалежна платформа для реклами та великий виробник пам’яті для напівпровідників. Обидва отримують вигоду від довгострокових трендів, що виходять далеко за межі поточного циклу ринку.

Цикл напівпровідників: Як штучний інтелект підтримує попит на пам’ять

Micron Technology є класичним прикладом того, як нові технології можуть оживити циклічні галузі. Компанія зазнала значного скорочення доходів у 2023 фінансовому році, оскільки попередній цикл попиту згасав. Однак бум штучного інтелекту спричинив різкий поворот. У 2024 фінансовому році доходи зросли на 62%, а у 2025 — ще на 49%, що значно перевищує типові темпи зростання напівпровідникової галузі.

Причиною цього є оновлення інфраструктури дата-центрів. Коли підприємства впроваджують передові AI-застосунки, їм потрібно значно більше високошвидкісної пам’яті (HBM) та твердотільних накопичувачів (SSD) для обробки великих обсягів даних. Micron відповідає, підвищуючи ефективність виробництва, виготовляючи свої компоненти DRAM на передовому процесі 1γ (1-Gamma) з використанням систем екстремального ультрафіолетового (EUV) лиття від виробника обладнання ASML. Одночасно компанія масштабує виробництво NAND-чипів на своїх найновіших 9-му (G9) технологічних вузлах.

Що відрізняє цей цикл зростання від попередніх бумів пам’яті — це його потенційна стійкість. Аналітики прогнозують, що з 2025 по 2028 рік доходи та прибуток на акцію Micron зростатимуть з середньорічним складним темпом 39% і 78% відповідно. Для інвесторів важливо, що акції зараз торгуються лише за 13-кратним співвідношенням прогнозованого прибутку за цей рік — скромна оцінка для такого вибухового зростання. Це зменшення мультиплікатора відображає скептицизм ринку щодо циклів напівпровідників, створюючи потенційний момент входу для контрінвесторів.

Акції торговельних платформ прориваються через «стіни садів»: Чому платформи цифрової реклами здобувають позиції

Хоча напівпровідники — це можливості, зумовлені апаратним забезпеченням, сектор цифрової реклами пропонує зростання на основі програмного забезпечення та платформ. Trade Desk є провідною незалежною платформою для попиту (DSP) у глобальній екосистемі цифрової реклами. DSP функціонують як автоматизовані ринки, з’єднуючи рекламодавців із запасами реклами через настільні комп’ютери, мобільні пристрої та підключене телебачення (CTV).

Що робить акції торговельних платформ особливо цікавими, так це їхня стійкість у умовах макроекономічних викликів. Попри інфляцію, високі відсоткові ставки та геополітичну напругу, що тиснуть на глобальну торгівлю, Trade Desk у 2023 році показала зростання доходів на 23%, а у 2024 — ще на 26%. Ця стійкість зумовлена фундаментальним переформатуванням галузі. Рекламодавці дедалі більше диверсифікують свої витрати поза контрольованими екосистемами домінуючих платформ, таких як Google і Meta, усвідомлюючи обмеження цих «стіни садів». Водночас поширення потокових сервісів з рекламою створює альтернативні канали незалежно від цих технологічних гігантів.

Trade Desk поглиблює свою конкурентну перевагу через інновації у продуктах. Компанія впроваджує інструменти оптимізації на базі штучного інтелекту, покращує можливості відстеження даних і навіть розробляє власну операційну систему для розумного телебачення. Ці ініціативи зміцнюють її позиції, оскільки рекламодавці шукають альтернативи та більшої прозорості у медіабаїнг. Аналітики прогнозують, що з 2024 по 2027 рік акції торговельних платформ матимуть середньорічне зростання доходів і прибутку відповідно на 16% і 22%. Хоча ціна акцій у 30 разів перевищує прибуток цього року — що здається дорогим самостійно, — цей мультиплікатор відображає довгострокову стійкість її позицій на швидко зростаючому глобальному ринку цифрової реклами.

Фрагментація ринку: історія двох технологічних трендів

Контраст між цими двома можливостями висвітлює ширшу динаміку ринку. Сектор напівпровідників консолідується навколо буму штучного інтелекту, де кілька компаній отримують непропорційно велику цінність від оновлень інфраструктури. Водночас сектор цифрової реклами фрагментується, оскільки маркетологи шукають незалежність від монополістичних платформ. Обидва тренди є довгостроковими структурними змінами, а не тимчасовими циклічними підйомами.

Micron виграє від дефіциту та технічних бар’єрів для входу у виробництво чипів, тоді як акції торговельних платформ виграють від попиту на альтернативи та прозорості відкритого ринку. Один процвітає завдяки виробничій майстерності та капіталомісткості; інший — через ефективність платформ і мережеві ефекти. Для інвесторів із горизонтом у три-п’ять років обидва є переконливими асиметричними можливостями.

Створення довгострокового технологічного портфеля

Задача для інвесторів — не відсутність можливостей, а вміння розрізняти тимчасові ралі та структурні трансформації. Оцінки S&P 500 за 30-кратним співвідношенням прибутку свідчать про обережність щодо широкого ринкового експозиції. Однак вибіркове інвестування у технологічні компанії, що справді переживають еволюцію галузі, пропонує інший профіль ризику та доходності, ніж пасивне широкомасштабне інвестування.

Обидві акції торговельних платформ і компанії з виробництва пам’яті для напівпровідників знаходяться на переломних точках. Питання для інвесторів — чи готові вони купувати вже зараз, і чи мають віру та часовий горизонт, щоб витримати волатильність. Ті, хто має цю впевненість, можуть виявити, що терпіння — у поєднанні з переконанням у структурних технологічних зрушеннях — приносить виняткові прибутки. Як показує історія, раннє входження у трансформаційні технологічні платформи створює багатство, яке змінює життя для терплячих інвесторів.