Web3 холодна зимова битва: звільнення, банкрутство, трансформація та продаж

Автор: Гу Ю, ChainCatcher

За останній рік у криптовалютній зимі одна за одною Web3-компанії згоряли, мов опале листя. Колишній бум на ринку зник, залишивши по собі лише розірвані ланцюги фінансування, хакерські атаки та втрату стратегічного курсу. Багато компаній, що раніше мали підтримку провідних команд і топових венчурних інвесторів, тепер борються за виживання: хтось швидко трансформується, хтось продаєся за безцінь, хтось закривається, а хтось зазнає руйнівних крадіжок.

Разом із цим приходять хвилі скорочень і відходів співробітників: стратегічний директор CoinList Том Говард, керівник Monad DeFi Абдул Рахман, безпековий директор Celo Бенджамін Спекієн, операційний директор Axie Infinity Александер Леонард Ларсен — багато досвідчених фахівців залишають компанії.

Це не лише фінансова криза, а й жорстке відображення перетасовки у галузі. За своєю суттю, ці явища виникають через глибокий конфлікт між технологіями та капіталом, продуктами та ринком, візією та реальністю у екосистемі Web3. Кожна історія відображає розгубленість і незадоволення учасників ринку.

Скорочення штату

Скорочення персоналу — поширена стратегія у період ведмежого ринку. Відмовляючись від маркетингових і технічних підрозділів, компанії значно зменшують витрати і підвищують операційну ефективність, щоб продовжити існування і підготуватися до наступного буму.

На початку лютого відомий криптобіржа Berachain оголосила про скорочення 25% персоналу (до 200 осіб) і закриття своїх операцій у Великій Британії, ЄС та Австралії. Через півмісяця її топ-менеджери — операційний директор Маршалл Бірд, фінансовий директор Дэн Чен, юридичний директор Тайлер Мід — залишили компанію, обов’язки розподілили між іншими керівниками.

Це було всього за три місяці до IPO, під час якого акції вже втратили понад 60% вартості. Непередбачувана ситуація на ринку і зниження доходів змусили компанію діяти радикально.

На початку січня фондова структура Berachain також оголосила про скорочення більшої частини маркетингової команди для роздрібних інвесторів, а головний розробник Альберто пішов у відставку. Компанія визнала, що стратегія орієнтації на роздрібний сегмент у 2024–2025 роках вже не дає очікуваних результатів.

У серпні 2025 року компанія Eclipse Labs, що займається розробкою модульних rollup-інфраструктур, оголосила про скорочення 65% команди. У тому ж місяці Lido звільнив 15%, а засновник Sandbox — 50%, зосередившись тепер на Web3-додатках і Launchpad-проектах. У липні Eigen Labs скоротив штат на 25% і зосередився на EigenCloud.

Зовні скорочення — це контроль витрат, але глибше — переоцінка очікуваних доходів. Коли керівництво зменшує команду, воно фактично оцінює: за нинішніх умов прибутки від розширення вже не покривають додаткові витрати.

Це означає, що Web3-компанії починають змінювати пріоритети з «зростання» на «виживання». Ефективність, яка раніше здавалася прихованою у бурхливому ринку, тепер стає очевидною. Структура організації, маркетингова стратегія, відповідність продукту потребам користувачів — усе це проявляється під тиском фінансових ресурсів.

Трансформація

Якщо скорочення — пасивний спосіб звуження, то трансформація — активне коригування курсу. Навіть проєкти із достатнім фінансуванням мають ретельно переоцінювати свою стратегію, щоб вона відповідала сучасним ринковим тенденціям і потребам користувачів.

Багато проєктів у попередньому циклі будували зростання на припущенні про високу ліквідність і ризиковий апетит. Коли ці передумови зникають, оповідь стає нелогічною. Тому ми бачимо, як багато проєктів розширюють свою діяльність у напрямках платежів, AI, RWA тощо.

Polygon — яскравий приклад. Як старий Layer2-проєкт, він зберігає лідерські позиції у технологіях і на ринку, але через зниження інтересу до Layer2 і конкуренцію з Solana, Aptos і іншими не-EVM блокчейнами, у січні цього року він оголосив про перехід у сегмент стабільних монет, почавши з придбання відповідних технологій і ресурсів.

На початку січня Polygon Labs оголосила про купівлю Coinme і Sequence для розвитку регульованих платіжних систем із стабільними монетами. Coinme забезпечує легальний доступ до фіатних валют у США, а Sequence — інфраструктуру для мостів, транзакцій і Gas.

Polygon заявив, що ці придбання створюють основу для відкритого фінансового стеку, що дозволить працювати із регульованими стабільними монетами і рухом капіталу на своїй блокчейн-мережі. Компанія стане прибутковою платіжною платформою.

Минулого місяця екосистема Solana NFT Maagic Eden оголосила про поступове припинення підтримки EVM і ринків Bitcoin Runes та Ordinals, зосередившись на новому проекті — прогнозуванні Dicey.

Колективна трансформація у майнінгових компаніях також стала класичним прикладом. У листопаді 2025 року Bitfarms оголосила про закриття майнінгу Bitcoin і перепрофілювання обладнання у AI-центри. Нещодавно компанія змінила назву на Keel Infrastructure, щоб остаточно відірватися від асоціації з Bitcoin.

Cipher Mining у лютому перейменували на Cipher Digital і продали частку майнінг-ферм за $40 млн, щоб зосередитися на створенні провідних дата-центрів у сфері обчислень.

Продаж

Навіть проєкти із великими фінансовими ресурсами через повільний прогрес і втрату довіри змушені йти на продаж. Яскравий приклад — децентралізований протокол соціальних мереж Farcaster.

У січні він був проданий Neynar, а контракт, код і права перейшли до нової компанії, яка тепер відповідає за подальше функціонування. Інвесторам повернули всі 180 мільйонів доларів залучених коштів.

За місяць до цього співзасновник Dan Romero оголосив про зміну стратегії, відмову від ідеї «соціальності» і перехід до моделі з гаманцем як ядром. Однак ця покупка свідчить, що команда не досягла очікуваних результатів у сегменті гаманців.

Ще один протокол — Lens Protocol — також у скрутному становищі. Через зниження активності користувачів його команда передала управління Mask Network, а сама команда стала технічними радниками.

Платформа Ready Player Me, що створює NFT-аватари для ігор і була профінансована a16z, зазнала краху через зменшення інтересу до NFT. Вона продалася Netflix, а команда вийшла з проекту.

Вкрадено

Крадіжки — вже стала звичайною справою для багатьох протоколів із високим TVL. Хакери цінують їх і щотижня трапляються великі крадіжки, що руйнують довіру користувачів і ринку.

У середині лютого хакери атакували міжланцюжевий міст IoTeX, викравши приватні ключі валідаторів і отримавши контроль над мостом. Втрати склали $4,4 млн. Після цього IoTeX пообіцяв повністю компенсувати збитки постраждалим користувачам.

У лютому також було зламано DeFi-протокол Step Finance на базі Solana — викрадено близько $40 млн. Команда намагалася знайти рішення, але змушена була припинити діяльність.

На початку січня TrueBit зазнав атаки через переповнення цілочисельної змінної у смарт-контракті, що дозволило згенерувати і продати токени TRU за мінімальну ціну і вивести значні кошти. Втрати склали $26,4 млн. Після цього команда не оновлювала інформацію.

Зупинка роботи

На відміну від скорочень і трансформацій, багато проєктів просто зникають у довгій боротьбі. Вони витрачають великі кошти і ресурси на розробку, маркетинг і листинг, але через відсутність результату змушені закриватися.

DappRadar, створений у 2018 році, був популярним сервісом статистики. Хоча залучив понад $7 млн, через труднощі з монетизацією у 2021 році запустив токен, але він не набув популярності і не міг забезпечити стабільний дохід. У лютому компанія оголосила про закриття.

У тому ж місяці платформа ZeroLend, що займалася міжланцювальним кредитуванням, припинила роботу через зниження активності і високий ризик. У грудні 2025 року блокчейн-гаманець Blocto закрився через збитки понад $5,5 млн, які не вдалося компенсувати.

Підсумки

На ранніх етапах розвитку Web3 сила наративу переважала над продуктом. Величезне бачення і революційна механіка приваблювали капітал і користувачів. Але коли ринок стає раціональнішим і інвестори починають переоцінювати ризики, залишаються лише ті проєкти, що мають чітку фінансову логіку, реальні потреби користувачів, надійну технічну базу і відповідність регуляторним вимогам.

Ці реальні історії — холодне дзеркало для галузі, що показує її структурну вразливість у період швидкого зростання: надмірна залежність від зовнішньої ліквідності, ігнорування бізнес-замкнутих циклів, недооцінка безпеки і регуляторних аспектів.

Але ця зима — не кінець, а етап зрілості галузі. Історія будь-якої технологічної революції включає періоди буму, кризи і відновлення довіри. Web3 — не виняток.

Тому не слід сприймати ці скорочення, трансформації і крадіжки як ознаки провалу. Це — необхідний відбір. Зі зростанням регуляторної ясності, покращенням інфраструктури і самоочищенням ринку, команди і проєкти, що залишилися, матимуть сильніше розуміння ризиків і більш чітку бізнес-логіку. У поєднанні з розвитком штучного інтелекту, новий цикл криптоекосистеми обіцяє бути ще більш перспективним і захоплюючим, ніж будь-коли раніше!

Додатково: «Інститути масово переходять у крипту, але фахівці — у відчаї: хто виграє у цій грі?»