Цей хлопець потрапив у серйозну халепу...

Вчора на тлі явно намірів стабілізувати ринок у Центробанку, сьогоднішнє падіння виглядає дуже аномальним. Зараз багато чуток, я схиляюся до версії, що це було випадкове ураження… Простими словами: за кордоном почалася війна, бабусі й дідусі, які купують фінансові продукти, налякані, масово викуповують “фіксовані доходи+”. Фондівські менеджери, щоб впоратися з викупами, змушені продавати акції… Хто найбільше постраждає? Це ті технологічні, малі капіталізаційні та високовартісні конвертовані облігації, які були штучно підняті цими грошима на початку року. Адже цей ріст тоді був не від роздрібних інвесторів, а від банківських фінансових продуктів і страхових компаній — “дурних грошей”. Ці гроші бояться втрат, і при будь-якому поштовху починають тікати.[淘股吧]
Докази дуже переконливі: конвертовані облігації падають навіть сильніше за малі капіталізаційні акції (це ненормально), а також у ці дні масово продаються ETF на конвертовані облігації та хімічний ETF — це все інституційні “травми” та паніка.
Підсумок: сьогодні не порушена логіка, а зламана фінансова ланцюгова реакція; не погані фундаментальні показники, а борги не витримують — якісні активи випадково постраждали.
——————
Ще поговоримо, чому сьогодні також обвалилися算力股 (акції, що залежать від обчислювальної потужності). Тут є новини, що їх підштовхнули: співзасновник Super Micro Computer був заарештований за контрабанду GPU NVIDIA на суму 2,5 мільярда доларів, ринок побоювався, що частина цих компаній використовує контрабандні карти, тому почався масовий обвал — але вже все спростували.
Є важливе питання для роздумів: Ляо І-сян (Yih-Shyan Liaw), співзасновник Super Micro, володіє акціями на 4,64 мільярда доларів, має вплив і статус — навіщо йому це?
Багато кажуть, що він “знаходиться в чужому таборі, а серце — в іншому”… Я вважаю, що це занадто романтично.
Можливі логіки за цим:

1. “Викрадений” з ринку, змушений гратися на межі — “застряг” у цій грі
   Чому Super Micro за останні два роки так злетіла? Тому що у них був один головний козир: “У конкурентів немає товару, а у нас є — і найшвидше!”
   У світі AI клієнти не цікавляться, чи ти офіційно стоїш у черзі чи через блату, — хто перший отримав карти NVIDIA, той і “батько”. Офіційна черга — півроку, а якщо “контрабанда”, то доставляють за кілька тижнів, і фінансові звіти миттєво зростають у рази, а ціна акцій — танцює і грає.
   Ляо І-сян, можливо, думає: “Я не хочу цим займатися, швидкість зростання компанії миттєво зупиниться, і ціна обвалиться, а мої 4 мільярди акцій стануть непотрібним папером”. Він намагається зберегти ілюзорну історію “високого зростання”, і тому потрапив у пастку. Це називається “заради збереження паперових багатств — втратив свободу”.
2. Надприбутки — дуже привабливі, “ризик заради багатства”
   25 мільярдів доларів! Це не дрібниця. Через американські обмеження, у тих сферах, що потребують обчислювальної потужності (зрозуміло), чорний ринок може ціни в рази перевищувати офіційні.
   Ця різниця — чистий прибуток, що легко збільшуєся. Для бізнесменів це ілюзія: “Я зроблю цю угоду” або “усі так роблять, мене не знайдуть”. У такій ситуації, коли є величезний арбітраж, забувають про правила і закони — вважають, що “задовольняють ринок”, насправді — танцюють на межі.
3. “Пішов по простому — і зірвав куш”
   Super Micro з маленької компанії став гігантом завдяки “гнучкості”, “швидкості” і “неординарності”.
   Раніше вони грали на межі, і це приносило їм вигоду, без великих проблем. З часом це стало залежністю — “якщо можу отримати товар, значить, все гаразд”.
   Але вони серйозно неправильно оцінюють ситуацію. 2026 рік, чіпи — це життєво важливий ресурс США, і боротьба з контрабандою — це вже не іграшки, а серйозна справа. Раніше штрафи були мізерними, тепер — не так. Ляо І-сян, можливо, ще живе у мріях “надто великі, щоб збанкрутувати”, і вважає, що держава не посміє торкатися до його компанії.
4. Внутрішній хаос у компанії
   Як співзасновник і директор, він навряд чи не знає про великі махінації, або принаймні — у керівництві вже є домовленість: “Якщо щось не так — спершу повернемо карти, а потім вже розбираємося”.
   У такій культурі, ймовірно, відсікалися регуляторні служби. Всі зосереджені на “вирішенні питання з товарами”, і ця “хижакова” культура — у сприятливих умовах — сильна, а у несприятливих — руйнівна.
   Підсумовуючи:
   Ляо І-сян прагне грошей, але насправді — це його одержимість зростанням і страх “відставання”.
   Він думав, що рятує компанію, а насправді — веде її до прірви. Обвал算力股 — це голос ринку: всі раптом зрозуміли, що багато “високозростаючих” компаній — побудовані на піску, і коли ця “сіра” ланцюгова реакція зламається, історія закінчиться…
   Це попередження всім: перед лицем жорстких регуляційних заходів будь-яка хитрість — це найбільша дурість. Тепер уже не купити карти, люди сидять у в’язниці, а ціни — падають. Виграшу — ніякого, тільки втрати. Це не тільки трагедія Super Micro, а й дзвінок у трубу для всього буму: він поклав край “варварському зростанню”. Відтепер — лише повага до правил і повернення до основ, інакше всі дарунки долі обернуться ціною, що знищить компанії назавжди.
   ——————
   Citigroup підвищила цільову ціну на Flash Storage до 875 доларів.
   Чому після нових максимумів ще підвищують ціну на Flash Storage? Три логіки:
   Перше, як і два роки тому, коли всі переживали, що маски не продаються, раптом знову пандемія (порівняння з AI-бумом), і цього разу потрібні високоякісні захисні маски (високорівневе зберігання), і запаси миттєво зникли — ціна злетіла.
   Друге, раніше очікували зростання на 30%, тепер бачать можливість підвищення на 50% і більше. Для гігантів, кожне підвищення ціни — це десятки мільярдів додаткового прибутку. Citigroup вважає, що ринок ще не повністю усвідомив цю стійкість і силу підвищення цін.
   Третє, глибока логіка: якщо Samsung і SK Hynix через енергетичні проблеми зменшать виробництво (як описано раніше), то дефіцит продукції Flash стане ще більш вираженим, і їхня цінова перевага зросте. Цільова ціна 875 доларів — це ціна на “суперцикл” з високим попитом і потенційним шоком пропозиції.
   Citigroup каже інвесторам: “суперцикл пам’яті” тільки починається, і Flash — ключовий гравець, що за рахунок підвищення цін і дефіциту зможе отримати колоски прибутки. Поточна ціна ще не досягла вершини!
   Якщо ви заплуталися у пам’яті, подивіться цінову політику Citigroup. (Примітка: Morgan Stanley також підвищив цільову ціну на Micron до 550 доларів)
5. YuShu Technology: 2025 рік — дохід 17,08 млрд юанів, зростання 335,36% у порівнянні з минулим роком.
   Перше, доходи з 3,92 млрд підскочили до 17,08 млрд — більше ніж у 4 рази (+335%).
   Це як кафе, що раніше продавало другу порцію за півціни, а тепер — стала мережею по всій країні, і люди вже не просто скуштувати, а купують оптом. Це свідчить, що роботи вже не просто “експериментальні іграшки”, а реально увійшли у масове виробництво.
   Друге, не менше вражає чистий прибуток — 6 млрд, зростання на 674%!
   Компанії у високих технологіях (особливо робототехніці) зазвичай “втратять гроші, щоб привернути увагу”, живуть за рахунок фінансування. Але YuShu Technology не тільки живе, а й отримує високий прибуток (чистий рентабельність понад 35%).
   Інші роблять роботів, щоб “горіти гроші”, а ця компанія — “друкує гроші”. Це свідчить про їхню чудову контроль витрат і сильну цінову перевагу, ринок готовий платити за їхні технології.
   Третє, у звіті зазначено, що за світовими даними, їхня людська робототехніка — перша за обсягами поставок. У контексті 2026 року це означає, що AI вже успішно інтегрований у “мізки” роботів, і починається масове впровадження у фабрики, логістику і побут.
   Раніше всі говорили “чи зможуть роботи стабільно працювати”, тепер — “у кого ще немає роботів у виробництві”. YuShu Technology — перша, хто перетнув цей етап і закріпився.
   Ця компанія заявляє: індустрія людських роботів вже не дитяча, а входить у фазу високого прибутку. Вона — не тільки “Бостон Дайнемікс” у Китаї, а й перша, що довела можливість масового прибутку.
   Це пояснює їхню сміливість виходити на IPO у КРІ і залучати великі інвестиції — їхні результати дуже сильні.
   Ці показники можуть підштовхнути індустріальні компанії і весь сектор робототехніки до зростання.
6. Адмірал Трамп розглядає ризик захоплення острова Харк і примусове відкриття протоки Іраном.
   Це ідея — “дуже безумна тактика, повністю самогубна стратегія”. Вона не вирішує проблему, а навпаки — може спричинити глобальну війну. Якщо так зробити, Хормузька протока не відкриється, а стане точкою запуску Третьої світової війни.
   Адже цей район — життєво важливий для Ірану, атака тут — фактично оголошення війни, і рівень загрози — знищення країни. Іран не обов’язково використовуватиме військові кораблі — достатньо кількох тисяч самогубних дронів, мін і берегових ракет, щоб перетворити протоку на “міни під водою” і “повітряний пекельний вогонь”.
   Якщо почнеться конфлікт, ціна на нафту може сягнути 200-300 доларів за барель, інфляція в США — вибухне, а світова економіка — миттєво зупиниться.
   Саудівці, ОАЕ та інші союзники — злякаються, бо вони у радіусі дії іранських ракет. США, зробивши цей крок, фактично кинули весь Близький Схід у пекло.
   Це як вбити чужу сім’ю, а потім блокувати дорогу і вимагати пояснень — і не даючи їх, підпалюєш їхній дім… Чи підуть вони на рівну відповідь?
   ————
   Друзі, сьогодні 20 березня, о 22:46 настане весняне рівнодення, і за китайським календарем — другий день другого місяця “Дракон підняв голову”. Це дуже рідкісне співпадіння — усього три рази в століття: востаннє — 21 березня 2015, наступного разу — 20 березня 2045.
   Бажаю:
   Нехай ти — мов гнучкий дракон, легкий і швидкий;
   Мрії — як небо, безмежні й високі.
   Використай силу дракона,
   Щоб піднятися до небес.