Акції з дивідендами отримують поштовх від торгівлі HALO. Чи це буде тривалим?

Я раніше писав про мою любов до акронімів у інвестиціях, від TINA до TACO, BRICS до FANG. HALO — це новий, який я бачив останнім часом. Це означає Важкі активи, Низька застарілість, що набагато цікавіше як акронім. Акції HALO, за думкою, менш вразливі до збоїв через штучний інтелект. Саме тому вони зросли в ціні, тоді як, за сприйняттям, програшні у AI продали свої активи.

Мене нагадує дихотомія «Стара економіка, Нова економіка» 1990-х років. Під час інтернет-бульбашки, коли будь-що з суфіксом .com було на піку популярності, акції Нової економіки включали технології, медіа, телекомунікації та зростаючу сферу «електронної комерції». Після обвалу бульбашки інвестори почали вкладати в енергетику, базові матеріали та промисловість, які раніше вважалися «Старою економікою».

Енергетика, матеріали та промисловість також є одними з найкращих секторів США цього року, і вони мають за собою HALO-трейд. Вони також багаті на дивіденди. Перевірте доходи за 2026 рік для акцій з високими дивідендами та зростанням дивідендів, представлених індексами Morningstar.

		Акції з дивідендами перевищили результати у 2026 році
	



		Загальний накопичений дохід у %

Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 06 березня 2026 року. Загальні доходи в USD. Завантажити CSV.

Перемога акцій з дивідендами

До HALO картина показувала зовсім інше. Насправді, доходи за останні три роки є дзеркальним відображенням того, що ми бачимо в 2026. Індекс високого дивідендного доходу Morningstar US та індекс зростання дивідендів Morningstar US відставали від індексу ринку США з початку 2023 року.

		Акції з дивідендами відставали від широкого ринку США останні роки
	



		Загальний накопичений дохід у % (за останні 3 роки)

Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 06 березня 2026 року. Загальні доходи в USD. Завантажити CSV.

Штучний інтелект — важлива частина цієї історії. Після запуску ChatGPT наприкінці 2022 року ентузіазм щодо AI підняв американський фондовий ринок до нових висот. Тема AI переважно сприяла акціям секторів технологій і комунікаційних послуг, які зазвичай мають менше дивідендів. Переможці ринку переважно використовували готівку для викупу акцій або, останнім часом, для великих капіталовкладень у інфраструктуру AI. Сектори з вищими доходами, такі як енергетика, матеріали, споживчий сектор, охорона здоров’я та нерухомість, відставали.

У грудні 2025 року в інтерв’ю з Сюзан Дзьюбінські я зазначив, чому 2026 може стати «рік прориву для дивідендів». Я згадав, що аналітики Morningstar вважали ціни багатьох акцій, пов’язаних з AI, занадто оптимістичними. Тоді вони вважали, що оцінки більш обґрунтовані у менш швидкозростаючих, дешевших сегментах ринку. Насправді, коли ентузіазм щодо AI перетворився на песимізм, інвестори почали масово вкладати в більш захисні сегменти ринку. Компанії з tangible assets вважаються менш вразливими до витіснення AI-ботами. Тим часом війна з Іраном підняла ціни на нафту, що додало позитиву сектору з високими дивідендами.

Проте ще зарано святкувати перемогу дивідендних інвесторів. Ми лише на початку 2026 року, і все може статися. Останні роки були періодами, коли акції з дивідендами перевищували індекси, але потім втрачали лідерство. Наприклад, у період з лютого по квітень 2025 року вони трималися досить добре під час торговельного обвалу через тарифні війни, а також у трьох кварталах 2024 року. Якщо заглибитися ще далі, то в 2022 році під час інфляційного обвалу дивідендні акції показали себе добре. Всі ці стійкі періоди приховуються довгостроковими даними про результати.

		Чому 2026 може стати роком прориву для акцій з дивідендами

		А ще кілька недооцінених акцій із стабільними дивідендами для покупки.
	





			24м 1с
		 26 листопада 2025

Переглянути

Встановлення очікувань щодо акцій з дивідендами

Доходи — ключовий фактор для багатьох інвесторів. У абсолютних показниках і порівняно з облігаціями, дивідендні доходи низькі. Індекс високого дивідендного доходу Morningstar US становив лише 2,2% станом на кінець лютого, тоді як індекс зростання дивідендів Morningstar US — 2,0%. Загальний ринок США близький до 1%.

Більше від Дена

З точки зору результатів, інвестори з дивідендами можуть заспокоїтися кількома речами. По-перше, портфелі, орієнтовані на дивіденди, забезпечують більш плавний рух, ніж загальний ринок акцій США. За всіма періодами, індекси дивідендів мають нижчу стандартну відхиленість доходів (міра волатильності), ніж широкий ринок. Знижена волатильність відповідає стереотипам про платників дивідендів: більш стабільні, повільнозростаючі та з нижчою ціною.

Концентрація також може впливати на картину волатильності. Я нещодавно писав про те, що загальний ринок США став дедалі більш концентрованим і орієнтованим на сектор технологій. Сектор з дивідендами виглядає більш розподіленим і збалансованим з точки зору секторів, включаючи ті HALO-області.

		Сектор американських акцій із дивідендами менш концентрований і більш збалансований
	





Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 28 лютого 2026 року. Завантажити CSV.

Зверніть увагу, що зростання дивідендів зазвичай розташовується між широким ринком і його сегментом з високими доходами. Це стосується і ризику, і доходності. Так само і щодо доходу та секторних експозицій. Орієнтація на компанії, що зростають виплати акціонерам, створює портфель, більш схожий на ринок, ніж фокусування лише на високодохідних акціях.

Більше про акції з дивідендами

Топ-10 акцій з дивідендами

Як інвестори, що отримують дохід, можуть уникнути пасток дивідендів у 2026 році

Коли реінвестувати дивіденди (або ні)

Що чекає на акції з дивідендами у майбутньому?

У довгостроковій перспективі акції з дивідендами мають сильний трек-рекорд. Деякі приписують це їхній орієнтації на цінність. Інші кажуть, що зобов’язання виплачувати дивіденди формує дисципліну.

Останні десятиліття показують, що відносна доходність дуже змінюється. Акції з дивідендами важко триматися на рівні ринку, що веде за технологічним трендом (не лише за останні три роки, а й за 10 і більше років). Але в інших періодах, наприклад на початку 2000-х, вони показували кращі результати. Можливо, збої AI і HALO-трейд викличуть тривалу ротацію.

Що більш передбачуване — це волатильність і, звичайно, дохід. За умови, що інвестори усвідомлюють ризики — через диверсифікацію або прогнози — акції з високими дивідендами та зростаючі дивіденди можуть бути надійною інвестицією. Головне — не ставити вище за все доходність, а враховувати загальну прибутковість.