Три зниження ставок? ФРС раптово передала про істотні зміни!

Останні висловлювання посадовців Федеральної резервної системи випромінюють важливі сигнали.

За останніми даними, віце-голова ФРС Мішель Боман заявила, що вона стурбована станом ринку праці і все ще очікує трьох знижень облікової ставки цього року. У той же день член ради директорів ФРС Крістофер Вуллер також висловив думку, що якщо з’являться ознаки слабкості на ринку праці, він повторно підтримуватиме зниження ставки пізніше цього року.

Зі зростанням конфлікту на Близькому Сході та стрімким підвищенням світових цін на нафту, на Уолл-стріт активно обговорюють можливість повторного підвищення інфляції в США, що може призвести до тимчасового призупинення зниження ставок або навіть їхнього підвищення. За даними інструменту CME FedWatch, трейдери на Уолл-стріт оцінюють ймовірність підвищення ставки до кінця року понад 30%. Однак економісти американських банків вважають, що ймовірність зниження ставки ФРС у 2026 році все ще більша за ймовірність її підвищення, особливо в умовах, коли вплив підвищення цін на нафту через війну в Ірані зменшиться.

На критичному етапі змін у керівництві ФРС існує значна невизначеність. Президент США Дональд Трамп заявив, що підтримує розслідування Міністерства юстиції щодо голови ФРС Джерома Пауелла. Аналізи вказують, що ця позиція може ще більше затримати підтвердження кандидатури Кевіна Ворша на посаду наступного голови ФРС.

“ФРС цього року знизить ставку тричі”

20 березня за східним часом віце-голова ФРС з нагляду Мішель Боман заявила, що вона все ще очікує трьох знижень облікової ставки цього року.

Вона вважає, що ще зарано оцінювати вплив війни в Ірані на монетарну політику.

Боман додала, що прогнозує сильне зростання економіки цього року завдяки “політиці пропозиційного підходу” уряду Трампа, хоча вона й висловлює занепокоєння щодо стану ринку праці. Вона також передбачає, що, якщо Кевін Ворш буде підтверджений на посаду голови, він матиме “значний вплив” на ФРС.

У той же день член ради директорів Вуллер також заявив, що у разі ознак слабкості на ринку праці він повторно підтримуватиме зниження ставки пізніше цього року, водночас залишаючись обережним щодо можливого інфляційного тиску через поточну геополітичну ситуацію.

Вуллер зазначив, що закриття Ормузської протоки передбачає більший інфляційний тиск, і зростання цін на нафту може зрештою вплинути на базову інфляцію. Він підкреслив, що нинішня обережність не означає, що залишок року пройде без змін у монетарній політиці.

У середу за східним часом ФРС оголосила про збереження цільового діапазону федеральної фонду ставки на рівні 3,5%—3,75%, що відповідає очікуванням ринку. За результатами голосування 12 членів Комітету з відкритого ринку (FOMC), 11 підтримали збереження ставки, лише один, Стівен Міллан, підтримав зниження на 25 базисних пунктів.

Після засідання Пауелл також зазначив, що нещодавні показники короткострокових інфляційних очікувань зросли, що може відображати коливання на енергетичних ринках; проте довгострокові інфляційні очікування залишаються стабільними біля цільового рівня 2%.

Він підкреслив, що розвиток ситуації на Близькому Сході має високий ступінь невизначеності для американської економіки, і ФРС буде уважно стежити за відповідними ризиками.

Звертаючи увагу на питання щодо терміну повноважень голови, Пауелл заявив, що у разі, якщо його термін закінчиться, а кандидатура наступника ще не буде підтверджена, він продовжить виконувати обов’язки до призначення нового керівника.

Китайська компанія Guosheng Securities зазначає, що напружена ситуація на Близькому Сході підвищує ціну енергоносіїв, що призводить до поступового звуження глобальної ліквідності і зниження ризикового апетиту на ринку. Після обговорення можливості подальшого підвищення ставок на засіданні, ринок значно знизив очікування щодо зниження ставок у цьому році — тепер їхніх знижень очікують менше ніж один раз, а деякі аналітики навіть прогнозують, що у цьому році зниження ставки не буде.

Guosheng Securities попереджає, що зростання цін на нафту може передаватися у зростання інфляції, що може призвести до тимчасової паузи у зниженні ставок або навіть до їхнього підвищення, збільшуючи ризик економічного застою та інфляційного тиску. Також рекомендується бути обережним щодо ризику глибокої корекції на фондовому ринку.

За останніми даними, індекс цін виробників у США за лютий підвищився на 0,7% у порівнянні з попереднім місяцем, що перевищує очікування (0,3%) і попереднє значення (0,5%). Годова інфляція склала 3,4%, що є найвищим показником за рік і перевищує очікування (2,9%).

Змінюється ситуація з керівництвом ФРС

Одночасно з цим, у керівництві ФРС виникає значна невизначеність щодо змін.

19 березня за східним часом президент Трамп знову відкрито підтримав розслідування Міністерства юстиції щодо кримінальної справи проти Пауелла і різко розкритикував його за “нездатність і нечесність”.

Ця заява безпосередньо ускладнила процес підтвердження кандидатури Ворша, а дискусії щодо незалежності політики ФРС знову загострилися.

Трамп заявив: “Він проходить розслідування через те, що вартість його будівництва виявилася на сотні мільйонів доларів дорожчою за очікувану.” Він додав: “Це свідчить про злочинні дії, можливо, пов’язані з підрядниками.”

Мова йде про проект реконструкції головного офісу ФРС у Вашингтоні, який є об’єктом федерального кримінального розслідування, ініційованого прокурором Жанін Пірро щодо Пауелла.

У січні цього року Міністерство юстиції США вручило Пауеллу та ФРС повістки, що стосуються перевищення бюджету на реконструкцію. Минулого тижня федеральний суддя Джеймс Боасберг у суворому рішенні заборонив великому окружному суду Вашингтона видавати ці повістки. Він написав: “Багато свідчень свідчать про те, що уряд видав ці повістки Раді директорів ФРС з метою тиску на голову ради, щоб він голосував за зниження ставки або подав у відставку.”

За інформацією джерел, це рішення судді спочатку давало Трампу “шлях для виходу”, щоб припинити розслідування Пауелла і зменшити напругу. Однак, якщо справа затягнеться, Трампу доведеться чекати довше, щоб призначити Ворша.

Республіканський сенатор Том Тілліс неодноразово заявляв, що перед тим, як Міністерство юстиції США скасує розслідування проти Пауелла, він заблокує просування кандидатури Ворша у Сенатському банківському комітеті. Ворш має отримати схвалення цього комітету перед голосуванням у Сенаті.

Тілліс зазначив, що він підтримує Ворша, але вважає, що це розслідування підриває довгострокову незалежність ФРС від політичного впливу. “Якщо раптом ринок почне вважати, що голова ФРС підпорядкований президенту, я просто не можу уявити, яка буде реакція ринку.”

Відомо, що термін повноважень Пауелла на посаді голови ФРС закінчується у травні цього року, а його членство у раді триватиме до 2028 року.