Чи зменшують позиції невеликі страхові компанії через тиск на платіжну спроможність? Кілька представників страхових установ: окремі нормальні коригування мають невеликий вплив, не змінюють тренд на збільшення позицій

Нещодавно на ринку А-акцій спостерігається коливання та корекція, що викликало активні обговорення. Після зниження ефекту заробітку, зросла очікувальна позиція інвесторів, з’явилися повідомлення про те, що середні та малі страхові компанії через нові нормативи щодо платоспроможності зменшують свої активи, що може бути однією з головних причин коливань на ринку.

У відповідь на це, журналісти агентства Цайліньшє звернулися до кількох фахівців ринку для підтвердження, і дізналися, що ця інформація неточна, страхові активи не є головною причиною ринкових коливань. «Новий норматив щодо платоспроможності третього етапу ще розробляється, і більшість організацій не визначилися з датою його впровадження», — зізнався представник страхової компанії.

Багато представників страхового сектору повідомили агентству Цайліньшє, що страхова галузь має високу концентрацію, більшість інвестиційних активів зосереджена у великих компаніях, тому зменшення активів окремих середніх та малих компаній має дуже обмежений вплив на ринок. «Ще важливіше, що з 2022 року запущено другий етап системи платоспроможності, хоча перехідний період був продовжений, більшість великих компаній вже адаптувалися, а середні та малі компанії поступово реагують на тиск. Відповідні оцінки є динамічними і не стосуються кінця березня, як говориться у публікаціях».

Деякі експерти також зазначили: «Загалом, корекція А-акцій цього тижня не зумовлена одним фактором, а є результатом поєднання внутрішніх і зовнішніх тисків, а також резонансу інвестиційного настрою. Надалі інвестиційні можливості зосереджуватимуться на структурних лініях, і інвесторам не потрібно надто песимістично налаштовуватися — варто терпляче чекати завершення ризиків і початку нових інвестиційних можливостей».

Повна реалізація другого етапу системи платоспроможності, три роки для реагування на тиск, третій етап ще в розробці

«Хоча перехідний період другого етапу системи платоспроможності завершився, новий третій етап, заснований на нових бухгалтерських стандартах, ще розробляється і не запроваджений у дію, тому він не вплине на перестановки активів страхових компаній», — повідомив керівник відділу управління активами та зобов’язаннями середньої державної страхової компанії.

Агентство Цайліньшє проаналізувало політику і з’ясувало, що у грудні 2021 року Національний банк страхування та страхового нагляду опублікував «Правила регулювання платоспроможності страхових компаній (Ⅱ)» (далі — «Правила Ⅱ») та «Повідомлення про впровадження правил регулювання платоспроможності страхових компаній (Ⅱ)», які передбачають перехідний період для компаній, що знизили коефіцієнт платоспроможності через зміну правил, і з 2025 року ці правила будуть повністю застосовуватися.

20 грудня 2024 року, враховуючи, що перехід до правил Ⅱ ще не завершений і потрібно забезпечити стабільність роботи галузі, регулятор ухвалив рішення продовжити перехідний період до кінця 2025 року.

«З 2026 року, коли страхові компанії почнуть поступово впроваджувати нові бухгалтерські стандарти, можливо, зросте волатильність чистих активів галузі, але новий третій етап системи платоспроможності наразі ще розробляється і, за нашими прогнозами, його впровадження почнеться не раніше 2027 року», — зазначив головний аналітик однієї з брокерських компаній.

«Поки що проект третього етапу системи платоспроможності ще не оприлюднений для громадського обговорення», — сказав головний інвестиційний директор спільної страхової компанії. «Загалом, регулюючі правила щодо платоспроможності будуть адаптуватися до макроекономічних умов і ринкових змін, і, ймовірно, їх послаблять».

«Якщо третій етап системи платоспроможності буде запроваджено зараз, страхові компанії зможуть легше адаптуватися, а основний тиск виникає через те, що він ще не запроваджений», — додав він.

«Загальний темп політики показує, що регуляторна політика враховує макроекономічний контекст і відчуття страхових компаній», — зазначив представник середньої страхової компанії. «Навіть якщо політика буде запроваджена, їй передуватиме достатній період адаптації, і будь-які зміни — у бізнесі чи впливі — будуть поступовими».

Малий вплив окремих середніх та малих компаній на ринок

«Звичайно, деякі страхові компанії зменшують активи для підтримки платоспроможності, але приписувати весь ринковий спад цьому — перебільшено», — заявив генеральний директор страхової компанії з банківським капіталом.

«Нещодавно дійсно спостерігали зменшення активів у деяких компаній», — повідомив представник страхової компанії з управління активами, але підкреслив, що у масштабах ринку активи продають і купують, і це є нормальним інвестиційним процесом. «Мінімальні операції мають дуже обмежений вплив на ринок».

«Зменшення активів окремих середніх та малих компаній через нормативи платоспроможності не є головною причиною падіння ринку», — пояснив головний ризик-офіцер однієї з провідних страхових компаній. «Великі страхові компанії вже використовують понад 60% галузевих активів, а частка середніх і малих компаній значно менша. Навіть якщо вони зменшать активи, це не матиме суттєвого впливу на ринок або фондовий ринок».

За даними за перше півріччя 2025 року, страхові активи семи провідних компаній (China Life, Ping An, China Pacific Insurance, PICC, New China Insurance, China Taiping, Sunshine Insurance) склали у сумі 21,85 трлн юанів, що становить 60,3% від загального обсягу галузі.

За рівнем інвестицій у цінні папери, найбільші компанії активніше збільшують свої портфелі. Згідно з даними, інвестиції у акції цих семи компаній склали 2,05 трлн юанів, що на 431,3 млрд більше порівняно з початком 2025 року, і становлять 67,39% від чистого зростання галузі.

Зростання обсягів нових інвестицій у страхову галузь, довгострокові тенденції збережуться

«За останні два роки, під впливом кількох регуляторних органів, інвестиції страхових компаній у ринок явно зросли, особливо у довгострокові активи», — зазначив співробітник відділу інвестицій у цінні папери однієї з компаній у Шанхаї. «Навіть у другій половині минулого року, коли спостерігався повільний ріст ринку цінних паперів і низькі ставки на боргові інструменти, тенденція до збільшення інвестицій у акції залишалася незмінною».

За даними Державної адміністрації фінансового регулювання, станом на кінець 2025 року, обсяг активів страхових компаній становив 38,48 трлн юанів, що на 15,7% більше ніж на початку року, з приростом понад 5 трлн юанів за рік.

З них, найбільші та з довгими зобов’язаннями — страхові компанії з довгостроковими зобов’язаннями — мають активи на 34,66 трлн юанів, що на 15,73% більше ніж у 2024 році. У портфелі страхових компаній, що інвестують у цінні папери, обсяг становить 3,51 трлн юанів, що за рік збільшився більш ніж на 1,2 трлн юанів; частка у портфелі становить 10,12%, що на 2,55 процентних пунктів більше ніж торік, і досягла нового максимуму.

З 2022 року, у структурі активів страхових компаній зросла частка інвестицій у цінні папери, що підтверджує зростання довгострокових інвестиційних тенденцій у галузі.