Штучний інтелект та економічні рови: які акції найбільше під ризиком?

Можливості, створені швидким виникненням технологій штучного інтелекту, супроводжуються зростаючою невизначеністю серед інвесторів щодо потенційних руйнувань, з якими можуть зіткнутися довгострокові домінуючі компанії. Від програмного забезпечення до страхування, до судноплавства та інших галузей — побоювання полягає в тому, що ШІ знизить бар’єри для входу та зітре усталені конкурентні переваги, які захищали прибуткові маржі та сприяли довгостроковому зростанню.

З цією метою команда з дослідження акцій Morningstar провела глибокий аналіз впливу ШІ на 132 компанії у технологічному секторі та суміжних галузях. Результатом стала серія значних змін у їхній оцінці

економічних рвів

для приблизно 40 основних акцій. У більшості випадків загроза ШІ призвела до зниження рейтингу рвів, що супроводжувалося зменшенням

оцінки справедливої вартості

багатьох акцій.

Ерік Комптон, директор з дослідження акцій у галузі технологій у Morningstar Research Services, пояснює, як наші аналітики розглядають цю disruptive технологію — від витрат на перехід, до оцінки нематеріальних активів, таких як комп’ютерний код, та захисної сили мережевих ефектів.

“ШІ безумовно збільшує невизначеність. Ми не підтримуємо тезу, що ШІ просто знищить усе… Вам потрібно намагатися розібратися у переможцях і програшних.”

Ерік Комптон, директор з дослідження акцій у галузі технологій у Morningstar Research Services

Переможці та програшні у гонці за ШІ

Постійна тема для світу після ШІ? «Передбачення переможців і програшних стало складнішим, і невизначеність зросла», — каже Комптон, особливо коли йдеться про перспективи компаній на наступне десятиліття або два. «Одним із ключових драйверів цього було спробувати розібратися у цьому.»

Що означає ШІ для рвів компаній у сфері програмного забезпечення

Комптон зазначає, що здебільшого зниження рейтингів було зосереджено у секторах корпоративного програмного забезпечення, ІТ-послуг та зарплатних систем. Для компанії, такої як Workday WDAY, загроза ШІ для рівня застосунків або інтерфейсу користувача призвела до зниження рвів. Інші помітні зниження включають Adobe ADBE, Salesforce CRM та Automatic Data Processing ADP.

З іншого боку, деякі компанії з розробки напівпровідникового програмного забезпечення, наприклад Synopsys SNPS, мають потенціал отримати вигоду від зростання ШІ. «Ми вважаємо, що ШІ є позитивним попитом для цих компаній», — каже Комптон. Мережеві ефекти (міцніша конкурентна перевага, що виникає з більшим числом клієнтів або користувачів) можуть допомогти компенсувати ризики, пов’язані з ШІ, для таких компаній, як Booking Holdings BKNG або основні біржі.

Кібербезпекові компанії також виявилися більш захищеними від загрози ШІ. Наприклад, аналітики Morningstar підвищили рейтинг їхнього рву для Cloudflare NET, базуючись на їхньому аналізі, що ШІ може фактично збільшити попит на їхні послуги.

Зниження рейтингів шести компаній із широким рвом через побоювання щодо ШІ

Зміни у рвів, оцінках та невизначеності при переоцінці нашого аналізу кібербезпеки з урахуванням ШІ

FactSet: Зі зростанням невизначеності ми зменшуємо нашу справедливу вартість і знижуємо рейтинг рву до None

Кінцева думка для інвесторів

Комптон підкреслює, що навіть у той час, коли ШІ створює тиск на колись широкі економічні рви, для інвесторів все ще є можливості. Деякі з знижених рейтингів компаній все ще виглядають недооціненими, і не всі існуючі компанії програють у боротьбі з новими гравцями у сфері ШІ. «Важче розрізняти переможців і програшних, але це не означає, що серед існуючих компаній не з’являться переможці, навіть серед тих, що отримали зниження рейтингу», — каже він.