Вплив Ормузького проливу може виходити далеко за межі нафти, загрожуючи й ринку американських облігацій.

Коли всі зосереджені на конфлікті та зростанні цін на нафту, у фінансовій системі може розігруватися набагато цікавіший сценарій.

За оцінками Goldman Sachs, якщо конфлікт у Ормузькому проливі триватиме, ВВП Катару та Кувейту може впасти приблизно на 14%. Вплив на Саудівську Аравію та ОАЕ буде менший, але все ж значний — приблизно 3%-5% від їхнього ВВП.

На перший погляд, це здається лише регіональною проблемою.

Але є один ключовий момент, який не можна ігнорувати.

Країни Перської затоки — це не лише великі експортери нафти.
Вони також є основними власниками активів у доларах:
мають великі обсяги американських облігацій, акцій та інших фінансових інструментів.

Тепер давайте простежимо ланцюг подій.

Якщо нафтовий удар і логістичні проблеми завдадуть серйозних збитків економіці регіону, ці країни постануть перед вибором:

1. Скоротити державні видатки, але це може спровокувати внутрішні заворушення
2. Продати фінансові активи, щоб отримати доларів

Щодо історичного досвіду, уряди майже завжди обирають останнє.

Це означає, що на ринку американських облігацій можуть з'явитися додаткові тиски на продажу.

Що це означає для ринку?

Якщо важливі зовнішні власники почнуть продавати американські облігації (UST):

— Ціни облігацій впадуть
— Дохідність зросте
— Фінансові умови в економіці загалом стиснуться

Тут також є ще один ключовий момент.

Якщо одночасно відбудеться:

— Зростання цін на нафту
— Збільшення інфляційних очікувань
— Тиск на ринок облігацій

То Федеральна резервна система опиниться в дуже незручному становищі.

Зниження ставок у момент, коли сировина викликає інфляційний шок, дуже небезпечно — це навпаки може посилити інфляційні очікування та загострити тиск на ринок облігацій.

Тому в такому сценарії найвірогідніший розвиток подій — це Федеральна резервна система залишатиметься пасивною, дозвіляючи ринку самостійно затиснути умови через зростання дохідності.

Ось чому поточна ситуація у Ормузькому проливі може мати значення, що виходить далеко за межі ринку нафти.

Це може вплинути на щось фундаментальніше — вартість капіталу в глобальній системі.

Якщо цей механізм передачі дійсно запуститься, його вплив торкнеться:

— Ринку облігацій
— Ринку акцій
— Американського долара
— Звичайно, і ринку криптовалют.

Хочете, щоб ми продовжили детальний розбір цього ланцюга?
Давайте розберемося, як саме Ормузький - нафта - дохідність - Федеральна резервна система - BTC створюють взаємозв'язок.

Якщо вважаєте цю тему варту продовження, залиште позитивну реакцію!