Відкриття на Гонконзькій біржі | Три основні індекси Гонконзької біржі відкрилися нижче; установи: звертайте увагу на циклічні, цінові дна фінансові та інші сегменти

23 березня, минулої п’ятниці, американські фондові ринки різко впали, у вихідні ситуація на Близькому Сході знову загострилася, а фондові ринки Японії та Південної Кореї відкрилися з різким падінням. Гонконгські три основні індекси значно знизилися: Гонконгський індекс знизився на 1,93%, індекс Китаю — на 1,64%, індекс технологій Гонконгу — на 1,9%. Всі вагомі технологічні компанії зазнали падіння, Tencent та Alibaba були слабкими. Ціни на дорогоцінні метали значно знизилися, ціни на золото впали при відкритті, особливо Chifeng Gold — майже на 19%, а металеві сектори, такі як алюміній і мідь, також зазнали падіння. Крім того, частково зросли судноплавний, біотехнологічний та автомобільний сектори.

Щодо майбутнього гонконгського ринку

China Galaxy Securities опублікувала аналітичний звіт, у якому прогнозує, що у разі тривалої конфронтації між США та Іраном ринок Гонконгу пройде через три етапи еволюції: «короткостроковий емоційний шок → середньострокове передавання фундаментальних показників → довгострокове структурне розходження». Макроекономічно країна стикається з важкою ситуацією «низького зростання, високих відсоткових ставок і інфляційної клейкості», але переваги гонконгської оцінки, високий дивідендний профіль і підтримка з боку південної капіталізації роблять його більш стійким серед нефондових активів. Стратегія інвестування має зосередитися на трьох основних напрямках: циклічних секторах; фінансовому секторі та споживчих секторах з низькою оцінкою; технологічному секторі (з логікою самостійного контролю та управління).

Публічні інвестиційні фонди мають різні думки щодо інвестицій у гонконгський ринок. Основний розбіжність полягає у тому, чи має оцінка компаній негайну інвестиційну цінність; у той же час, більшість фондів визнають, що гонконгський ринок має довгостроковий інвестиційний потенціал, і капітал з півдня, ризик-хаус з Близького Сходу та тематичні фонди можуть об’єднатися у спільну силу. Вони вважають, що у майбутньому основний фокус буде зроблений на показниках прибутковості, а в сегментах рекомендують баланс між захистом і агресивною стратегією, з особливим акцентом на технології, інноваційні ліки та високий дивіденд.

Guoyuan Hong Kong вважає, що за умов поточної загальної політики м’якої монетарної політики тенденція розширення та збільшення портфеля гонконгських акцій, що керуються внутрішніми інвестиціями, залишатиметься сильною, доки макроекономічна та політична ситуація в Китаї не зазнає суттєвих змін.

Наразі ринок зберігає низький рівень ризикової толерантності, і гонконгські акції можуть залишатися під впливом зовнішніх невизначеностей. Особливо чутливі до покращення ситуації у Перській затоці.

Dongwu Securities вважає, що геополітичний вплив на Близькому Сході триває, і гонконгський ринок залишається під тиском, тому потрібно чекати терпляче. Вони зазначають, що ринок знижує очікування щодо зниження ставок ФРС США, оскільки США ведуть політику «стагфляції». Конфлікт між США та Іраном залишається невизначеним, і наразі не можна підтвердити, що він закінчиться протягом 4-6 тижнів, що також вплине на гонконгські акції. Рекомендується контролювати позиції, зосереджуючись на нафтовому, військовому та захисному секторах, а також на «китайській новій енергетиці» та інноваційних ліках, які вперше увійшли до «нових стовпів індустрії».

Huatai Securities вважає, що оцінка та прибутковість індексу Hang Seng ще потребують часу для стабілізації, і з точки зору практики індикатори настрою ще не сигналізують про додаткові покупки.

Вони вважають, що недавні геополітичні коливання створюють додатковий тиск на ризикові активи, але очікування щодо конкуренції та відновлення споживчого попиту, а також активна модельна робота великих компаній є ключовими каталізаторами. Період з кінця березня до початку квітня є періодом активної перевірки. Перед цим, лише «дешеві оцінки» недостатні для підтримки тривалого зростання індексів.

Звертає увагу, що ця корекція більше зумовлена емоціями та короткостроковими структурними коливаннями, а не довгостроковим трендом слабкості. Якісні технологічні та інтернет-компанії з міцною конкурентною перевагою та захисними бар’єрами залишаються стабільними: велика база користувачів, багатий спектр застосувань, стабільний грошовий потік і постійні інновації бізнес-моделей формують основу їхньої довгострокової цінності. Невизначеність щодо розвитку штучного інтелекту може спричинити корекцію, але вона навряд чи призведе до тривалого зниження. У майбутньому, постійні прориви у технологіях штучного інтелекту та глибока участь китайських технологічних компаній у екосистемі AI залишаються головними рушіями зростання.

CITIC Construction Investment вважає, що геополітичні конфлікти спричиняють короткострокове коригування світових фінансових ринків, і тепер емоційний фактор вже досить відпрацьований. Якщо ситуація не погіршиться, ринок швидко повернеться до довгострокової тенденції, керованої внутрішньою економікою, політикою та ліквідністю. Наступним кроком буде зосередження на двох основних напрямках: економічній активності та визначеності, з акцентом на AI та транзакціях HALO.

Борисько Бао, голова Changli Asset, також вважає, що у першій половині року гонконгський ринок навряд чи повторить минулорічний бум, але структурні можливості залишаються. «Хоча оцінка гонконгських акцій залишається низькою, вона вже значною мірою відновилася. Прогнозується, що у 2026 році зростання прибутків складе 3-4%, що менше за 6% у 2025-му. Загалом, оцінки вже не зможуть суттєво розширитися. Водночас, A-акції торгуються вище 4000 пунктів, і важко очікувати нових сильних трендів, але структурні можливості все ще є.»

Головні новини

1. Член Політбюро ЦК КПК, віце-прем’єр Державної ради Хе Ліфенг 21 березня ввечері у готелі Дяоюань у Пекіні зустрівся з керівниками таких міжнародних компаній, як HSBC, UBS, Louis Dreyfus, Siemens Healthcare, Schneider Electric, Rio Tinto, Prudential, Yindurada, Standard Chartered, Shuzan Anuo, Tencel. Хе Ліфенг зазначив, що зараз китайська економіка стабільно зростає та рухається у напрямку нових та високоякісних розвитків. У період «14-п’ятирічки» Китай твердо продовжить розширювати високорівневу відкритість і сприяти високоякісному розвитку, що створить більш широкі ринкові можливості для транснаціональних компаній. Запрошуємо іноземні компанії збільшити інвестиції в Китай і поглиблювати взаємовигідне співробітництво. Керівники компаній висловили впевненість у китайській економіці та бажання продовжувати інвестувати та розвивати бізнес у Китаї.

2. Глава Народного банку Китаю Пан Гуншень 22 березня на форумі високого рівня з розвитку Китаю 2026 року заявив, що країна продовжить реалізовувати помірно м’яку монетарну політику. Вони використовуватимуть різні інструменти, такі як резервні вимоги, політичні ставки та операції на відкритому ринку, щоб підтримувати достатню ліквідність.

3. 21 березня за місцевим часом Трамп заявив, що обмежить Іран у відкритті протоки Геллмез 48 годинами і погрожує знищити його електростанції. Іран у відповідь запропонував чотири заходи, зокрема повністю закрити протоку Геллмез, завдати удару по всіх електростанціях, енергетичних та інформаційних об’єктах Ізраїлю, знищити всі компанії США, що працюють у Близькому Сході, та атакувати електростанції країн із військовими базами США.

4. 20 березня Трамп заявив, що, розглядаючи можливість поступового зменшення військових дій у регіоні щодо Ірану, вони дуже близькі до досягнення цілей. За повідомленнями іранських ЗМІ 22 березня, анонімний іранський чиновник у інтерв’ю ліванському телеканалу «Майдан» повідомив, що Іран висунув шість умов для припинення війни.

5. За даними Мінфіну США, 20 березня було схвалено 30-денний дозвіл на доставку та продаж суден, що перевозять іранську нафту та нафтові продукти.

6. У понеділок на ранкових торгах у Азії світові ціни на нафту зросли: WTI піднявся на 1,64%, до 99,837 доларів за барель; Brent — на 1,86%, до 108,39 доларів за барель. Ф’ючерси на американські індекси знизилися: Dow Jones — на 0,55%, S&P 500 — на 0,62%, Nasdaq 100 — на 0,78%. Світові дорогоцінні метали знизилися: срібло — більш ніж на 1%, золото — на 0,47%.

Новини компаній

China Petroleum & Chemical Corporation (00386): у 2025 році очікується дохід у 2,78 трлн юанів, чистий прибуток — 32,476 млрд юанів, прибуток на акцію — 0,268 юаня. За період, загальний видобуток нафти і газу склав 525,28 мільйонів барелів нафтового еквівалента (+1,9%), видобуток природного газу — 14566 мільярдів кубічних футів (+4%), що є історичним максимумом.

China International Travel Service (01880): у 2025 році загальний дохід становитиме 53,694 млрд юанів (-4,92%), чистий прибуток — 3,586 млрд юанів (-15,97%). Валова маржа зросла на 0,51 процентних пункту, обіг запасів — приблизно на 10%.

Tuhu-W (09690): у 2025 році дохід — 16,462 млрд юанів (+11,5%), валовий прибуток — 3,968 млрд юанів (+5,9%), скоригований чистий прибуток — близько 700 млн юанів (+12,2%).

Xpeng Motors-W (09868): у 2025 фінансовий рік дохід — 76,72 млрд юанів (+87,7%), чистий збиток — 1,14 млрд юанів (зменшення на 80,3%). Валова маржа автомобілів — 12,8% (у попередньому році — 8,3%), загальна кількість поставок — 429 445 автомобілів (+125,9%).

Hong Kong China Gas (00003): у 2025 році дохід — 54,326 млрд гонконгських доларів (-2,07%), чистий прибуток — 5,688 млрд гонконгських доларів (-0,42%).

Chifeng Gold (06693): у 2025 році дохід — приблизно 12,638 млрд юанів (+40,03%), чистий прибуток — близько 3,082 млрд юанів (+74,7%).

Sany International (00631): очікуваний чистий прибуток — від 1,6 до 1,85 млрд юанів (+49,8% — 73,2%).

Це стаття з “Tencent Stocks”, редакція: Лю Цзяінь.