Отже, я останнім часом дивлюся на акції TMC, і тут однозначно є щось, на що варто звернути увагу, якщо ви цікавитеся акціями глибоководного видобутку і готові ризикувати серйозно.

В основному, The Metals Company намагається зробити щось, чого ще ніхто не робив у масштабі — вони хочуть всмоктувати ці бульбашкоподібні нодулі розміром з картоплю з дна океану і переробляти їх у нікель, мідь, кобальт і марганець для батарей. Звучить шалено, правда? І в теорії це має сенс. Глибоководний видобуток може бути чистішим і дешевшим за традиційний наземний видобуток. Але ось у чому справа — ми буквально не знаємо, як глибоководний видобуток виглядає з комерційної точки зору, бо нікому ще не дозволяли це робити.

Зараз TMC торгується нижче $10, і вони прогнозують початок реальних операцій ближче до кінця 2027 року. Це і є те, що привертає увагу. Але перед тим, як зрадіти, є кілька дуже серйозних перешкод.

По-перше, їм потрібні гроші, щоб вижити до того моменту, коли вони почнуть отримувати дохід. У них було близько $165 мільйонів у ліквідності наприкінці минулого кварталу, що здається непогано, поки не зрозумієш, що вони постійно спалюють гроші. Цей запас не безмежний. По-друге — і це дуже важливо — їм потрібне регуляторне схвалення. Міжнародна організація морського дна має затвердити правила для глибоководного видобутку, але вони ще не визначилися. TMC також розглядає можливість отримання дозволів у США, але чесно кажучи, невідомо, чи це взагалі можливо з юридичної точки зору довгостроково.

Мабуть, найбільший червоний прапор? Їхня технологія ніколи не була протестована у масштабі. Ми говоримо про потенційні інженерні проблеми та технічні невизначеності, які можуть зірвати все, навіть якщо їх схвалять.

Глянувши на все це, я розумію, чому акції такі дешеві. Для агресивних інвесторів із дуже довгим горизонтом TMC може бути вартою невеликої позиції, якщо ви вірите, що акції глибоководного видобутку стануть популярними. Але якщо ви більш консервативний, вам, мабуть, спокійніше буде тримати металевий ETF. Тут занадто багато невідомих, щоб ставитися до цього легковажно.