Щойно я помітив щось цікаве щодо Novo Nordisk, чим більшість людей зараз, здається, ігнорує. Акції знизилися на 66% від свого піку 2024 року, і всі списують їх після слабкого прогнозу на 2026 рік. Але ось у чому справа — іноді ринок надмірно реагує, і це може бути один із тих випадків, коли недооцінені акції, які варто купувати зараз, ховаються на виду.

Дозвольте мені пояснити, що сталося. Novo була першою на ринку з ін’єкційними препаратами для схуднення на основі GLP-1, але вони не змогли швидко масштабуватися. На сцену вийшли Eli Lilly з Mounjaro та Zepbound — з кращою ефективністю, з кращим виконанням. Тож так, на перший погляд здається, що Novo програла гру. Прогноз на 2026 рік також сильно вдарив — очікується зниження доходів і прибутку.

Але тут стає цікаво. Novo щойно запустила таблетовану версію свого препарату на основі GLP-1 — і вони випередили Eli Lilly. Люди очевидно віддають перевагу таблеткам перед ін’єкціями. Попит був несподівано сильним. Це може змінити правила гри, якщо подивитися на розширення ринку. Крім того, вони працюють над більш конкурентоспроможною формулою, і тепер, коли виробництво нарешті відповідає попиту, вони стають більш агресивними щодо генеричних конкурентів.

Математика оцінки дуже важлива. NVO торгується за 13,5x прибутку проти 45x у Lilly. А дивідендна дохідність? 3,7% проти 0,6% у Lilly. Показник виплати близько 40%, тож це стабільно. Це саме той сценарій, коли недооцінені акції для купівлі зараз мають сенс для інвесторів, орієнтованих на доходи.

Подивіться, 2026 може бути важким, але тут є реальний потенціал, якщо стратегія з таблетками спрацює. Для контрінвесторів, що шукають дивідендний дохід, Novo Nordisk варто серйозно розглянути зараз. Ризик і нагорода здаються на їхню користь за цими цінами.