Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як основні японські страховики коригують свої стратегії щодо облігацій. Fukoku Life Insurance, один із більших гравців у Японії, значно скорочує свої покупки внутрішніх облігацій цього фінансового року. Вони планують додати лише близько 110 мільярдів ієн до своїх активів, що суттєво менше порівняно з 480 мільярдами ієн, які вони прогнозували для минулого року. Це досить помітний зсув у їхньому інвестиційному підході.

Що привернуло мою увагу, так це їхнє пояснення. За словами їхньої команди з інвестиційного планування, минулого року вони активно виходили з іноземних облігацій, щоб збільшити частку японських облігацій, оскільки доходності зросли швидше, ніж очікувалося. Це тоді мало сенс. Але цього року? Наратив повністю змінився. Вони кажуть, що доходності наддовгострокових облігацій фактично стабілізувалися, тому немає особливого сенсу продовжувати гонитву за внутрішніми облігаціями так, як раніше.

Це насправді досить показовий сигнал про те, як ринок зараз сприймає японський сектор облігацій. Коли такі великі інституційні гравці, як Fukoku Life, фактично натискають на гальма щодо своєї стратегії заміни облігацій, це свідчить про те, що вони бачать обмежений потенціал зростання доходностей. Вони фактично кажуть: «Ми вже захопили більшу частину руху, то навіщо агресивно вкладати ще більше капіталу?» Це більш обережна позиція, і чесно кажучи, вона відображає те, що багато досвідчених інвесторів, ймовірно, думають про японський ринок облігацій на даний момент.