Я бачив багато обговорень щодо підвищення цін на нафту і чи не очікує Канада ще один цикл інфляції, як у 2022 році. Але ось у чому справа — цього разу все здається інакшим.

Так, напруженість на Близькому Сході знову підняла ціну на нафту, подібний шок до того, що стався під час ситуації з Росією та Україною тоді. Обидві події порушили глобальні поставки енергії та добрив, підняли ціни на сировину до небачених рівнів. Природна реакція: люди побоюються стагфляції в Канаді та США, зростання цін на енергоносії, що тисне на споживачів, — весь цей спіраль.

Але справжня різниця? Ланцюги постачання. Вони зараз набагато стійкіші, ніж чотири роки тому. Це насправді має велике значення для динаміки інфляції.

У 2022 році, коли ціна на нафту зросла, це відчулося у всьому — затримки у виробництві, затори у доставці, зростання витрат скрізь. Цього разу глобальні мережі постачання адаптувалися, диверсифікувалися, стали менш вразливими. Тому навіть якщо ціна на нафту знову зростає, механізм передачі цього зростання на широку інфляцію в Канаді не такий прямий.

Не зрозумійте мене неправильно — підвищені витрати на енергію все ще важливі для споживчих витрат і прибутків бізнесу. Але страх перед широкомасштабною інфляцією, яка виходить з-під контролю? Тепер це менш ймовірно. Економіка має кращі амортизатори шоку, ніж кілька років тому.

Це варто стежити, але я б більше турбувався про галузеві впливи, ніж про інфляційний тиск у цілому.