Дивлюся на цікаві рухи у валютному просторі G10 прямо зараз. Австралійський долар, новозеландський долар і норвезька крона були найяскравішими учасниками цього року — зростаючи приблизно на 6%, 4% і 5% відповідно — і не важко зрозуміти чому, якщо заглибитися у деталі.

Що цьому сприяє, досить просто: трейдери переоцінюють весь глобальний прогноз щодо ставок. Усі ставили на зниження ставок, але зараз наратив змінюється. Інфляція залишається високою у цих економіках, багатих на ресурси, і центральні банки починають сигналізувати, що можливо доведеться тримати ставку на місці, а не знижувати її. Внутрішня інфляція RBA склала 3,4%, що вказує на можливе підвищення у травні. Норвегія у схожій ситуації, і очікується, що RBNZ також підвищить ставки.

Однак мене особливо зацікавило — австралійські ставки фактично перевищили американські вперше з 2017 року. Це досить значуща зміна, яка привертає капітал. У цих економіках міцна фіскальна позиція та пряма залежність від товарів, що отримує нагороду, оскільки ціни на нафту і мідь залишаються високими. Це класична історія валют, прив’язаних до товарів.

Ситуація з Федом додає ще один рівень. Ринки все ще закладають можливість двох або трьох знижень ставок цього року, але зростає кількість голосів, що вони можуть просто залишитися на місці. Деякі інститути навіть говорять про потенційний жорсткий поворот у політиці. Якщо це станеться, динаміка валют G10 може стати ще цікавішою — особливо для тих економік, які вже мають переваги у ставках і підтримку з боку товарних ринків. Це точно варто стежити, якщо ви слідкуєте за макроекономічними потоками.