Я щойно помітив цікаву річ щодо останніх розпродажів Bitcoin ETF. Замість того, щоб вважати це ознакою завершення бичого ринку, Ерик Джексон — засновник EMJ Capital — описує це як процес очищення ринку. У нього інша точка зору, ніж у песимістів.

За словами Джексона, інституційні інвестори виводять свої кошти з Bitcoin ETF, але це не є поганим. Насправді, це відкриває шлях для іншого типу капіталу — довгострокових інвестицій з боку суверенних фондів, корпоративних казначейств і пенсійних фондів. Цей процес очищення позбавляє від короткострокових трейдерів.

Головне тут у тому, що з 2021 року основними покупцями були трейдери на межі, тоді як приватні інвестори перейшли до технологічних акцій. Джексон вважає, що зараз Bitcoin функціонує як високоволатильний інструмент у технологічній сфері, а не як традиційний засіб збереження цінності.

Хоча чистий потік капіталу все ще виходить з Bitcoin spot ETF і ціни знижуються з жовтня минулого року, Джексон залишається оптимістом. Він вірить, що коли довгостроковий капітал — той, що не пов’язаний із технологічними акціями і має десятилітній горизонт — увійде на ринок, все стабілізується. Саме це і є сутністю очищення — усунення нестабільних факторів.

Є два позитивні сигнали, які Джексон спостерігає. По-перше, відновлюється пропозиція стейблкоїнів, по-друге, тиск з боку технологічних інвесторів на продаж зменшується. Якщо ці тенденції триватимуть, ринок може пройти повний процес очищення і перейти до нової фази.