ІСЄБ опублікувала останнє дослідження, яке дійсно заслуговує уваги. Вони випустили детальний бюлетень про токенізований ринок капіталу, і те, що там говориться, досить цікаво.

Коротко кажучи, цифрові активи та технології блокчейн зараз не лише теорія — вони відбуваються насправді. Від пілотних проектів у Європі до реального масштабного впровадження. Розмір ринку сам по собі говорить — на початку 2024 року він становив лише 8,4 мільярда доларів, а тепер ми дивимося на 45 мільярдів доларів. Це швидке зростання і чітко показує, куди рухається ця технологія.

ІСЄБ також намагається залишатися попереду. Вони запускають ініціативу під назвою Pontes, яка з’єднає DLT-базовані ринкові платформи з їхньою службою TARGET. Це означає, що стане можливим безпосередньо розраховуватися токенізованими транзакціями у центральних банківських цифрових валютах. І це лише початок — вони працюють над більшою дорожньою картою під назвою Appian, яка створить цілісну інтегровану цифрову економічну екосистему по всій Європейській зоні.

Токенізовані облігації виглядають особливо перспективними. Дослідження показують, що використання смарт-контрактів для випуску прискорює процес і знижує витрати. Але, щоб бути чесними, ще є перешкоди. Ліквідність на вторинному ринку залишається слабкою, і це обмежує масштабованість. Випуск державних облігацій у блокчейні в липні був великим досягненням, але потрібно ще багато чого.

Фонди грошового ринку також помічають ці зміни. Токенізовані версії забезпечують швидке розрахування і цілодобовий доступ протягом тижня. І їх можна використовувати як заставу — що відкриває нові можливості. Але тут з’являється застереження — ці нові функції не усувають старих ризиків, вони просто перепаковують їх і іноді роблять ще гірше.

Ще одна цікава частина — євро-стейблкоїни. Стейблкоїни, прив’язані до долара, вже тримають мільярди доларів на ринку США. Питання в тому, що станеться, коли з’являться великі євро-стейблкоїни? І багато залежить від регуляторної рамки — для стейблкоїнів, випущених банками та е-мані компаніями, існують різні правила.

Загалом, усе це дослідження посилає чітке повідомлення: цифрові інновації та токенізація вже реальні, і Європа активно їх приймає. Але — і це важливо — нові технології автоматично не вирішують ризики. Вони часто просто переформатовують їх у новій формі. Тому регуляторам потрібно діяти.