Щойно я дізнався щось досить цікаве про те, як майнингові компанії переосмислюють свою стратегію у 2026 році. Bitdeer нещодавно очистив свій весь запас Біткойнів — мова йде про 943,1 BTC, які були ліквідовані в кінці лютого — і чесно кажучи, це сміливий крок, який кидає виклик більшості їхніх колег, застряглих у ментальності HODL.

Ось що відбувається: Bitdeer не відмовляється від майнінгу і не втрачає віру в Біткойн. Навпаки. Їхній власний хешрейт майнінгу щойно досяг 63,2 EH/s, що робить їх одним із найбільших самостійних майнерів у світі. Але замість накопичувати монети, як це роблять традиційні майнингові компанії, вони конвертують цей капітал у щось, що зараз, можливо, цінніше — землю з доступом до електроенергії. Ліквідність від продажу своїх резервів напряму йде на придбання інфраструктури для наступного покоління дата-центрів.

Якщо задуматися, це має сенс, враховуючи, як змінився майнинговий ландшафт. Після недавнього халвінгу складність мережі зросла більш ніж на 14% лише у середині лютого. Маржі звужуються. Для компанії масштабу Bitdeer справжнім вузьким місцем вже не є обладнання — це доступ до стабільної, доступної електроенергії. Забезпечення землі з уже наявною інфраструктурою для електрики дозволяє швидше масштабуватися, ніж конкуренти, які чекають на нові підключення до мережі.

Що справді привернуло мою увагу, так це те, як Bitdeer позиціонує себе поза межами просто майнінгу Біткойнів. Вони активно рухаються у напрямку штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень. Компанія вже почала розгортати системи NVIDIA GB200 у Малайзії і розглядає можливість перетворення кількох існуючих майнингових майданчиків у США та Норвегії у дата-центри, готові до роботи з AI. Ця гібридна модель дає їм гнучкість перемикати споживання енергії між майнінгом і AI залежно від того, що приносить кращий дохід у конкретний момент.

Ця стратегія ставить Bitdeer у зовсім іншу категорію порівняно з традиційними майнинговими компаніями. Marathon і Riot досі тримають Біткойни на балансах, вірячи, що накопичення перевищує реінвестиції. Але Bitdeer робить ставку на те, що володіння інфраструктурою — землею, чипами, контрактами на електроенергію — є більш стабільною основою для побудови багатомільярдної операції. Їхній CEO згадав, що баланс Біткойнів не залишиться нульовим назавжди, але наразі головне — розширення і укладання угод на енергетичному ринку.

Головне питання — чи стане цей підхід до перерозподілу капіталу новим стандартом у міру зрілості галузі. Зараз Bitdeer явно є винятком, але з ростом вартості капіталу і посиленням конкуренції я очікую, що більше майнингових компаній підуть цим шляхом. Це менше про песимізм щодо Біткойна і більше про розуміння того, де справжня цінність створюється у цій сфері — і зараз це інфраструктура.