Насдак нещодавно подав цікаву регуляторну заявку до SEC, плануючи запустити на індексі Насдак-100 продукт під назвою OROs, українською — результатно-зв’язані опціони. Кажучи просто, це грошове розрахункове бінарне опціон, що належить до європейського типу опціонів.

Я помітив, що цей продукт має досить особливий дизайн. На відміну від традиційних індексних опціонів, прибуток OROs не обчислюється за зміною ціни індексу, а є фіксованим бінарним результатом — або ви заробляєте фіксовану суму, або нічого не отримуєте. Конкретно, контракт у момент закінчення дає вам визначену суму виплати, залежно від того, чи закінчення ціни індексу Насдак-100 вище, рівна чи нижча за заздалегідь встановлену ціну виконання.

З огляду на технічні характеристики продукту, Nasdaq MRX (це американська біржа опціонів, що належить Nasdaq) планує випустити дві версії: одну — на основі індексу Насдак-100, іншу — на основі мікроіндексу Насдак-100. Множник для кожної угоди становить 100 доларів, ціна контракту коливається від 0,01 до 1,00 долара, мінімальний крок торгівлі — також 0,01 долара. Ця цінова структура дуже цікава, оскільки дозволяє залучити роздрібних інвесторів.

Є важливе регуляторне питання: ці OROs будуть класифіковані як цінні папери і регулюватимуться SEC, а не Комісією з товарних ф’ючерсів (CFTC). Це дуже важливо, оскільки визначає всю регуляторну рамку. У офіційних документах, поданих Nasdaq до SEC 2 березня, чітко пропонується нове правило — додати до правил торгівлі опціонами новий розділ "Опціони 3B", спеціально для регулювання таких грошових бінарних опціонів.

З точки зору управління ризиками, Nasdaq також встановила обмеження по позиціях. Вони пропонують обмежити кількість контрактів OROs до 25 000, що є більш суворим, ніж стандартні обмеження для інших широких індексних опціонів. Крім того, OROs не підпадають під стандартні винятки з обмежень по позиціях. Це свідчить про досить обережний підхід біржі до ризиків таких продуктів.

Що стосується регулювання, Nasdaq заявляє, що їхні існуючі програми моніторингу ринку, членство в Intermarket Surveillance Group і угода з FINRA щодо регулювання застосовуватимуться і до торгівлі OROs. Це означає, що ці продукти будуть під суворим контролем.

Я вважаю, що цей розвиток подій заслуговує уваги. Виведення OROs може відкрити нові можливості для ринку деривативів, особливо для трейдерів, які хочуть використовувати бінарні результати для хеджування або спекуляцій. Це також відображає зростаючий інтерес основних бірж до продуктів, прив’язаних до подій. Якщо SEC затвердить цю заявку, ми можемо побачити більше подібних продуктів на регульованих біржах.